Ray-Ban Meta的成功證明了智能眼鏡類產品成爲AI終端落地場景的可行性，未來隨着產業巨頭加速佈局與供應鏈降本增效的推進，AI+AR眼鏡有望快速發展。
智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研報稱，據The Verge統計，截至2024年5月，Ray-Ban Meta智能眼鏡的全球銷量已突破100萬台，預計2024年全年出貨量有望超過150萬副。隨着多模態AI的快速發展，在AI賦能下的AR眼鏡不僅能極大地提升交互能力，使其更加智能和人性化，還能拓展AR眼鏡的應用場景。從產業巨頭佈局來看，在XR領域市佔率第一的Meta也在AI+AR領域積極佈局。Ray-Ban Meta的成功證明了智能眼鏡類產品成爲AI終端落地場景的可行性，未來隨着產業巨頭加速佈局與供應鏈降本增效的推進，AI+AR眼鏡有望快速發展。
東吳證券主要觀點如下：
Ray-Ban Meta銷量破百萬，智能眼鏡正在成爲重要的AI硬件落地形式
「AI眼鏡」可以定義爲在普通眼鏡/墨鏡等的基礎上，導入多模態AI功能，是對端側AI應用場景重要探索。眼鏡+多模態AI是作爲個人AIAgent最好的形態之一，智能眼鏡正在成爲重要的AI硬件落地形式，尤其有望成爲通用的多模態AI助手的重要載體。
2023年9月，Meta與Ray-Ban第二代聯名產品Ray-Ban Meta發售，產品形態舒適時尚，接近傳統眼鏡的重量及外觀，硬件上搭載高通AR1芯片，1200萬像素攝像頭、全新定製設計的揚聲，五麥克風陣列，同時還集成了Meta的Llama模型，可以做到實時翻譯、回答用戶提問，用戶只需要說「HeyMeta」即可激活內置AI助手進行互動。據The Verge統計，截至2024年5月，Ray-Ban Meta智能眼鏡的全球銷量已突破100萬台，預計2024年全年出貨量有望超過150萬副。
AI+AR眼鏡或是產業下一步發展趨勢，行業巨頭積極佈局
根據IDC數據，2023年全球AR/VR設備出貨量同比下降8.3%至810萬台。具體來看，2023年VR設備出貨量同比下降10.7%至760萬台，而AR設備同比增長63.5%至50萬台，2024預計AR頭顯的總出貨量將達到84.5萬台，同比增長85.6%，增速遠超其他XR類產品。
隨着多模態AI的快速發展，在AI賦能下的AR眼鏡不僅能極大地提升交互能力，使其更加智能和人性化，還能拓展AR眼鏡的應用場景。從產業巨頭佈局來看，在XR領域市佔率第一的Meta也在AI+AR領域積極佈局。根據IT之家報道，Meta計劃2024年9月展示首款智能AR眼鏡「獵戶座」(Orion)，該款眼鏡預計將採用幾何光波導+LCoS全綵微顯示屏的方案。
AR顯示器件與光學方案是降本增效核心環節，MicroLED+光波導發展可期
AR設備主要構成器件包括芯片、感知交互、傳感器、光機模組、機框等，其中顯示器件與光學方案構成的光機模組是當前價值量最高的零部件，佔AR設備成本約50%，同時也是對產品使用體驗影響最直接的零部件，是產業鏈降本增效的核心環節。
當前AR眼鏡市場主要以使用Bird bath+Mircro OLED方案的觀影眼鏡爲主，由於Birdbath光學方案存在外界透光率低、模組體積較大、光損較高等問題，MicroOLED亮度較低，材料使用壽命有限。光波導方案在體積、清晰度、FOV等方面具備優勢，MicroLED發光亮度、響應速度和使用壽命上均優於MicroOLED，MicroLED+光波導或爲AR眼鏡最優光顯方案，後續有望在生產工藝及技術成熟後成爲主要發展方向。
投資建議：Ray-Ban Meta的成功證明了智能眼鏡類產品成爲AI終端落地場景的可行性，未來隨着產業巨頭加速佈局與供應鏈降本增效的推進，AI+AR眼鏡有望快速發展，建議關注ODM和聲學環節代表公司歌爾股份(002241.SZ)；ODM環節代表公司龍旗科技(603341.SH)、華勤技術(603296.SH)、億道信息(001314.SZ)；光學環節建議關注水晶光電(002273.SZ)、藍特光學(688127.SH)；SoC及存儲環節建議關注恒玄科技(688608.SH)、佰維存儲(688525.SH)；終端品牌環節建議關注創維數字(000810.SZ)、博士眼鏡(300622.SZ)等。
風險提示：眼鏡類產品應用場景拓展不及預期；下游需求不及預期；技術研發不及預期。
