答：院内以集采为主，院外渠道与百强连锁开展合作，连锁渠道价格低一些，数量比较大。符合慢病领域产品制剂原料药一体化趋势。后续上量可期。公司已建立了一个院外的销售队伍，以百强连锁、县域连锁，以及第三终端为主。證券之星消息，2024年9月3日美諾華（603538）發佈公告稱公司於2024年9月2日接受機構調研，天風證券、精硯私募基金、中金醫藥、沙鋼集團投資控股有限公司、上海衍復投資管理有限公司、明亞基金管理有限責任公司、太平洋醫藥、臻禾投資、東方證券資產管理有限公司、金元順安基金管理公司、西安清善企業管理諮詢有限公司、財通證券資產管理有限公司、深圳前海瑞園資產管理有限公司、平安證券、上海森錦投資管理有限公司、平安基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司、廣發證券股份有限公司、長江養老保險股份有限公司、北京金百鎔投資管理有限公司、博遠基金管理有限公司、華西醫藥、招商證券、華創證券、國泰君安、開源證券、銀華基金管理股份有限公司、五地投資參與。
具體內容如下：
問：公司目前開展院外渠道的進度如何？
答：院內以集採爲主，院外渠道與百強連鎖開展合作，連鎖渠道價格低一些，數量比較大。符合慢病領域產品製劑原料藥一體化趨勢。後續上量可期。公司已建立了一個院外的銷售隊伍，以百強連鎖、縣域連鎖，以及第三終端爲主。
問：預期第十批國採的製劑品種數量？
答：預計第十批國採會有3到4個品種參與競標，具體需要根據中標情況披露，涉及類別爲呼吸類、高血壓類、糖尿病類。
問：未來三年國內製劑的申報節奏？
答：公司今年製劑獲批速度明顯加快，上半年在國內獲批12個品種，上週鹽酸度洛西汀腸溶膠囊獲批，預計全年16-17個品種獲批。未來每年的獲批個數都會維持在20個左右。
問：大客戶製劑發貨量及訂單量？
答：大客戶製劑訂單量目前大且穩定，隨着管線轉移完成會持續增長。今年上半年因爲小包裝需求增加，發貨有一定的延遲，目前公司也在客戶的協助下加速推進產線磨合，公司和KRK的製劑合作很有信心。
問：目前製劑產能規劃？
答：天康目前45億片合規產能的爬坡是未來幾年製劑團隊的主要工作。
問：Q2毛利率同比、環比下滑的原因？
答：主要還是PI價格下滑，公司爲維持市佔率也進行了降價。
問：公司各廠區產能利用率情況，新制劑產能爬坡情況？
答：目前PI產能利用率較高，製劑產能大包裝爬坡順利,小包裝目前在客戶團隊的支持下逐漸穩定。
問：目前宣美二期的產能是隻建設MSD的3個產品嗎，投入資金規模，3個產品銷售峯值？公司其他CDMO項目是否有訂單轉移的情況，是否受到了國際關係的影響？
答：MSD新的三個品種後續商業化計劃在502車間進行，其中一個算是MSD比較大的品種，人獸共用，目前全球的製劑銷售規模在5億美金左右。公司CDMO業務以兩個大客戶MSD和KRK爲主，其他CDMO項目合作也在推進中，公司新增多家國內領先醫藥企業CDMO合作，並簽訂合作協議。
問：後續沙坦價格如何展望，對拐點的預期？
答：近幾年價格一直在超預期下跌，難以預測。我們認爲現在已經是最低價了，基本上會穩定，或者未來是略有升的一個態勢。但從量上看，仍然維持穩定增長。
問：全年沙坦和非沙坦API出貨量和價格展望？
答：總量會快速攀升，價格預計企穩升。
問：除默沙東、KRKA兩大客戶外，對其它新客戶的拓展情況？
答：新客戶方面，目前歐洲地區、中東地區和國內都有新客戶的合作在開展中。
問：針對投資收益公司後續是如何考量的？
答：匯兌損益預計下半年會減少。
問：這次半年報中披露了與密西根大學的合作開發口服GLP-1遞送系統的合作以及與國內領先的mRNA藥物開發公司合作，開展一些核心技術的CDMO業務。想了解一下，這兩個比較前沿的信息業務後續的進展節奏，以及未來的業務展望如何。
答：與密西根大學合作的GLP-1項目目前進展順利，產品已經完成開發，體外實驗和初步動物實驗預計三季度完成。
mRN藥物合作是目前與國內一家知名的生物醫藥企業合作，公司期望將其打造成一個平台性的合作項目。後續合約和合作協議的簽訂以及合作進展，公司將根據披露規則要求履行披露義務。問：從公司三個業務板塊，包括原料藥、製劑和CDMO，在短期、中期和長期維度上，我們未來的發展戰略是什麼，發展的側重點在哪裏，以及遠期的一些新的增長點。
答：（1）PI疫情期間，由於全球原料短缺，導致了各個國家都在擴大原料藥產能。如國內的製劑企業爲延伸原料藥產能，製劑公司可能增加了數百家原料醫藥企業。但這些原料企業其實都是虧損的。在此情況下，我們認爲今年的價格下跌，讓這類型公司出清這些產品，持續有很多公司停業或者更換品種。經過這一輪原料藥的競爭以後，能夠存活的原料藥企業能力的到提升，原料藥板塊當下是最困難的事情。我們還是非常看好原料這個板塊，市場會迎來強者恒強的一個局面。美諾華在原料行業的優點一爲核心產品，二爲豐富的產品管線，三爲較穩定的客戶基礎。具體的發展市場的話，最強的市場是歐洲，第二就是中國，第三就是亞非拉及新興市場。
（2）製劑美諾華一直在中國和歐洲兩個市場深耕，目前在兩個市場都取得了比較好的成績。在中國市場，公司獲批的產品的速度加快。在銷售方面，一旦進入國家集採，會對企業銷售額形成快速且穩定的放量。最近印度最大的製藥企業的產品被國家要求召，相關產品市場就會放出來，而且還會影響到該公司其他的品種。因此國家集採對產品的質量要求高。美諾華深耕產品質量，對產品的這個週期、質量管理，以及各項管控能力在集採的競爭力。中歐雙報策略，我們現在歐洲有多個產品已經在中國研發，向歐洲申報，已經在進行之中，例如2030年要上市的新品種，在持續推進中。展望未來幾年，這些產品在歐洲市場也會取得一個較好的發展。（3）CDMO公司現有的CDMO客戶產品目標市場廣切質量要求高，所以註冊和爬坡需要時間，一旦形成以後，對財務數據的貢獻率就會很大的提升。綜合展望這三塊板塊，在未來最先產生貢獻的是製劑，而後是原料藥的穩健增長，再後是CDMO貢獻增量。問：公司目前與太陽製藥的合作情況及進度如何？
答：太陽製藥的市場主要在歐美。我們有多個產品在進行合作，未來它可能會成爲一個戰略客戶，有多個產品與我們的管線較爲契合。
問：公司上半年的西格列汀銷售情況，以及如何展望未來的訂單情況。
答：上半年，公司該產品產能不足，下半年新產能投入使用，預計量會有較大增長。西格列汀現在價格應該是到底部了。國內的集採馬上要開始，所以中國市場未來三年有一個放量，歐洲市場也會逐步放量。
問：18．後續三年我們對研發費用這邊的一個預算大概是一個什麼情況？
答：公司每年的研發費用都是增長的，這是很明確的。製劑投入還是較大。高新醫藥企業，必須重視研發，研發是主要的投入之一。美諾華作爲一個生產型醫藥企業，對於研發這塊的投入是科學合理的，根據我們公司的營收增長情況，會增加我們的研發投入，創新是一個重點佈局的方向，也希望各位投資者關注我們的創新進展。
美諾華（603538）主營業務：主要從事特色原料藥、CDMO、醫藥中間體及製劑的研發、生產與銷售。
美諾華2024年中報顯示，公司主營收入6.08億元，同比上升4.4%；歸母淨利潤1894.25萬元，同比下降38.61%；扣非淨利潤1965.62萬元，同比下降23.64%；其中2024年第二季度，公司單季度主營收入3.45億元，同比上升2.73%；單季度歸母淨利潤489.92萬元，同比上升138.9%；單季度扣非淨利潤-87.11萬元，同比下降106.29%；負債率51.35%，投資收益-2805.67萬元，財務費用201.28萬元，毛利率29.51%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1976.05萬，融資餘額減少；融券淨流入6026.0，融券餘額增加。
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