受美國債務危機、聯儲局減息以及對沖價值的影響,高盛認爲,到明年年初金價還有超過8%的上漲空間,如果美國債務擔憂加劇,金價甚至能漲15%。
高盛繼續堅定看好黃金!
高盛分析師Stephen Quinn本週在一份題爲「Go for Gold」的報告中表示,商品中黃金價格上漲的可能性最高,維持2025年初觸及2700美元/盎司的目標價。按週二現貨黃金價格計算,高盛認爲,到明年年初,金價還有超過8%的上漲空間。
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該預測出於以下三個原因:
美國債務危機:我們認爲,由於對美國金融制裁和美國主權債務的擔憂,自2022年中期以來全球央行購金量增加了兩倍,這是結構性的,無論擔憂是否發生,這種情況都將繼續下去。
聯儲局減息:聯儲局減息將吸引西方資本重返黃金市場,而過去兩年金價大幅上漲的勢頭基本沒有出現這種現象。
對沖價值:黃金爲投資組合提供了重要的對沖價值,以抵禦關稅、聯儲局從屬風險和債務擔憂等地緣政治衝擊。
高盛認爲,在美國債務危機擔憂加劇的情況下,美國信用違約掉期(CDS)利差擴大1個標準差(13個點子),那麼金價甚至會有15%的上漲空間。
在7月份公佈的研報中,高盛指出,中國市場實物黃金需求仍占主導地位。考慮到中國消費者對於價格的高度敏感,高盛預計,上海黃金交易所(SGE)金價每下跌10%,中國實物黃金需求就會增加16%。
不過,由於中國黃金市場對價格非常敏感,而且正在消化最近的暴漲,因此,金價在下半年可能無法突破2700美元這一大關。當然,這種價格敏感性在金價大幅下跌的情況下,也很可能會重新激發中國消費者的購買興趣。
對於黃金走勢,有分析注意到,金價的強勁上漲勢頭通常伴隨着黃金波動性的上升(黃金呈現出上漲偏斜的交易特性),但最近出現了相反的情況,黃金波動性大幅下降。
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這意味着,如果金價如高盛預期的那樣上漲,那麼持有看漲期權的人可以選擇行使期權,以低於市場價格的成本購買黃金,從而獲得利潤。
不過,短期需要注意期權市場發出的「警告信號」,Quinn寫道:
在10月底,當偏斜交易接近目前的點位時,現貨黃金價格大約是1900美元。
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