從最初的「0到1」技術性突破，到現如今的「1到N」可持續增長，石頭科技顯然也收穫了自身的「黃金十年」，其中所蘊藏長期價值不言而喻。
8月29日，掃地機器人龍頭之一的石頭科技(688169.SH)發佈2024年上半年業績報告，以一貫之的增長力和成長力引人矚目。
2024年上半年，石頭科技實現營收44.16 億元，同比增長30.90%，歸母淨利潤11.21億元，同比增長51.57%。期內公司經營活動產生的現金流量淨額增長至10.31億元，歸母淨資產也進一步擴大至119.25億元，整體核心財務指標皆顯穩健增長之色。
透過業績來看，該公司此次業績繼續穩健增長，主要有兩方面原因：一是公司踐行的「走出去」戰略正在顯著發威，憑藉突出的產品性能和技術優勢，全球市場份額進一步擴大的同時，境外收入亦實現較快增長，帶動收入規模同比大增;二是全資子公司通過國家鼓勵的重點軟件企業認定，獲得所得稅優惠稅率，對淨利潤產生積極影響。
上述增長原因看似簡潔、直白，但從更深層次的角度來看，顯然意味着石頭科技作爲行業龍頭正邁着大步流星的步伐，繼續向更遠、更深、更高處錨定。
2024年正值石頭科技創辦十週年。回顧這十年間，從以技術力爲突破點，成爲行業領軍企業，到持續拓展品類，構建手持無線吸塵器、洗地機及洗烘一體機構第二增長曲線，再到內外銷雙輪驅動，全球化佈局成效日漸凸顯……這一路走來，石頭科技的戰略佈局沒有一步是白走的。在其勇於創新的發展精神及前瞻性的戰略目光指引下，該公司已然在長期主義道路上愈走愈遠。
現如今，不妨結合石頭科技的半年報，進一步探究石頭科技十年如一日的增長力究竟源自何處。
創新力深化龍頭效應，增長引擎實現「1到N」突破
作爲一家技術驅動型的科技企業，科技創新是公司的立身之本、活力之源，顯然貫穿了石頭科技這十年間的成長脈絡。
從縱向來看，石頭科技的創新力主要體現在掃地機器人的技術創新上，譬如從最早攻克LDS技術壁壘，推動掃地機普及，以及全球首創雙光源固態激光導航避障，再一次顛覆掃地機導航避障體驗。從橫向來看，其創新力則主要體現在品類突破上，即在洗烘一體機上進行革命性創新，以領先的分子篩應用開創了世界上第三種烘乾技術。
憑藉着卓越的產品品質和創新技術，石頭科技儼然已發展成爲掃地機器人市場上的領軍品牌。
根據歐睿國際數據顯示，石頭科技在2023年全球掃地機器人市場銷售額排名第一，進一步彰顯公司在行業內的領先地位。
當然，強大創新力不僅僅只是鞏固了石頭科技的龍頭效應，其帶來的正面作用也正全面體現在公司的產品生命力上。
石頭科技主營業務爲智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發、生產和銷售，主要產品包括智能掃地機器人、手持吸塵器、商用清潔機器人和洗地機。上半年，智能掃地機器人作爲公司的支柱業務，憑藉着卓越的產品品質和創新技術，依然牢牢佔據消費者心智，爲公司業績增長帶來強勁活力——期內，公司主營業務爲44.08億元，同比增長31.5%。
不僅如此，報告期內推出的新品智能掃地機器人G20系列、P20系列、洗地機A20系列等收穫了良好的口碑，進一步加深了用戶對公司品牌的認知程度，持續提升公司市場佔有率。據奧維雲網數據，在2023年，公司掃地機器人線上市場零售額份額達到23.89%，同比提升2.61個百分點。
與此同時，石頭科技拓展的洗衣機產品，正逐漸則成爲公司第二增長曲線。作爲公司新晉明顯產品，依託石頭科技技術領先的品牌形象，今年618期間銷售表現不俗，石頭科技全渠道銷額同比增長168.38%、銷量同比增長434.88%，其中內衣洗衣機m1pure，位居天貓洗衣機新品榜top1、天貓洗烘一體機新品榜top1，洗烘一體機h1air，位居天貓洗衣機新品榜top2、洗烘一體機新品榜top2。
針對於此，石頭科技CEO昌敬坦言稱,「石頭洗烘一體機對用戶來講確實比較新鮮，需要花費一定的時間和資源做好市場教育，但是依託石頭科技技術領先的品牌形象，以及分子篩烘乾技術的獨特優勢，石頭分子篩洗烘一體機一定能夠在洗衣機市場佔據一席之地，成爲支撐公司長期增長的另一大品類。」
當然，石頭科技通過強勁創新力驅動多元增長引擎煥發活力也並不是一蹴而就的，而是在大量投入和精心專研下所獲得的正反饋結果使然。
據業績數據顯示，從2019年至2023年累計研發投入超20個億，其研發費用分別佔總營收比分別爲4.59%、5.80%、7.55%、7.37%、7.15%。截至2024年上半年，公司研發投入4.10億元，同比增長42.92%;期內研發人員786人，同比增長57.52%，新增授權專利267項。
由上，可以看到,通過科技創新構築技術護城河，石頭科技在強化公司的頭部優勢之餘，顯然也做到了從「1」到「N」的突破，構築了多條增長曲線。而隨着這些增長曲線不斷煥發增長活力，石頭科技有望驅動增長的「飛輪」促使整體業績邁入再上一階。
產品力夯實高品質形象，全球化佈局卓有成效
透過石頭科技的成長脈絡來看，「出海」無疑也是該公司獲取更多增量空間的一大方式。
據悉，自2019年隨着公司自有品牌規模不斷擴大，石頭科技便開始逐步擴張海外業務，重點發展美國、歐洲及東南亞市場。其不僅通過本地化運營、強化品牌推廣、提升售後服務等措施，逐步提高了海外市場佔有率。而且還通過參與國際知名展會和加強線上線下渠道建設，進一步提升品牌知名度和用戶口碑。
截至目前，石頭科技產品已經遍佈全球170多個國家和地區，已有超過1,500萬家庭使用石頭掃地機器人，市場佔有率在全球包括德國、韓國、土耳其在內的超過14個國家和地區躋身前三。
不過，需要注意的是，向海外某增長這一條路也並不是十分好走，機遇與挑戰往往也是共生共存。
從全球視角來看，全球市場規模較小且行業滲透率較低的表現，無疑意味着全球掃地機器人市場仍是一片待挖掘的「星辰大海」：據歐睿數據，2023年全球掃地機器人市場規模達到70.22億美元，整體市場規模並不算龐大。同時，2023年掃地機滲透率最高國家爲挪威，滲透率僅達到23.4%。長期來看，掃地機器人有望追趕洗衣機和洗碗機在部分國家透率表現，成長空間可觀。
雖然行業成長空間可觀，但並不意味着石頭科技的海外擴展之路便是「一片坦途」——即該公司一方面需跳脫海外老牌霸主iRobot的壓制影響，另一方面隨着科沃斯、追覓等國產龍頭品牌加大對海外市場的擴張，石頭科技亦需面對來自這些品牌搶奪海外市場「一杯羹」的壓力之舉。
但所幸的是，通過在產品力和渠道力的不斷加碼，對於石頭科技來說，海外市場顯然也是「機遇大於挑戰」。
據智通財經觀察，在佈局海外市場時，石頭科技一方面以潛在的市場規模、高品質形象爲切入點，以及持續的品牌投入和研發投入獲得了廣泛的消費者認可。另一方面通過發力海外線下經銷商和跨境電商的方式快速打破渠道壁壘，構建出完整且全面的全球銷售網絡。
數字是最好的試金石。
目前石頭科技已入駐全美20個線上線下渠道，並在今年成功入駐全美最大商超之Target189家線下門店，2024年，將陸續進入1000+家Target線下門店。澳洲地區則突破6大線下渠道，突破200家線下門店。土耳其線下進駐門店180家。北歐成功開拓140家店鋪設立石頭品牌專區。
同時，就在剛剛過去的2024年的PrimeDay大促中，石頭科技產品在北美和歐洲市場均取得了不錯的銷售成績，多個系列產品位居銷售榜首。其中，Q5Pro系列產品成爲美國亞馬遜掃地機類目銷量冠軍;QrevoPro系列產品在德國亞馬遜掃地機類目銷量排名第一。
受益於上述產品力和渠道力帶來的正面效應，石頭科技的全球化佈局顯然也步入了收獲期，助力公司上半年業績顯著增長。
據業績數據顯示，2024年上半年，該公司境內和境外收入貢獻佔比平分秋色，佈局均衡，共同促進公司業務可持續發展——期內，該公司錄得境內收入爲21.22億元，境外收入爲22.94億元。
顯然，我們可以看出，在公司前瞻性的戰略佈局和執行的高效性下，海外市場正逐漸成爲石頭科技不可忽視的一大增長動能。
結語
十年有多長?
在社會經濟學中，我們常把十年看作一個週期，將取得顯著成就或經歷繁榮的時期稱爲「黃金十年」。不管過去多久，「黃金十年」始終爲人稱道，在時間的洗禮與歷史的篩選中歷久彌新。
於2014年成立的石頭科技，從最初的「0到1」技術性突破，到現如今的「1到N」可持續增長，其顯然也收穫了自身的「黃金十年」，其中所蘊藏的成長潛力和長期價值不言而喻。
然而，市場似乎並沒有認識到石頭科技十年間穩健向上、不斷突破帶來的投資價值。
此前，石頭科技披露中期業績預告，市場由於過度出口關稅波動問題，並未對這一份穩健增長的成績單展現出應有的積極情緒。但結合最新業績來看，市場似乎是有點擔憂過度，上半年受益於海外消費需求快速增長，石頭科技境外收入實現較快增長，從而帶動公司整體業績穩步上行，這其中所體現的韌性增長力無疑跳脫了海外關稅問題的影響，彰顯了一個頭部企業應有的成長底色。
因此，透過這一份中期成績單所展現出的增長力來看，我們不妨對石頭科技給予多一些信心和耐心，靜待其長期價值釋放。