股市向來波譎雲詭,難以捉摸,然而說到翻臉,最快的當數2023年1月在港交所(00388.HK)上市的升能集團(02459.HK)。
2024年9月3日,這家據指從事石墨電極製造的港股上市公司,股價從上一個交易日的20.25港元,大跌98.40%,至收市時的0.325港元,市值從上一個交易日的204.53億港元暴跌至僅3.28億港元,一日間蒸發掉兩百多億!
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主要原因不難理解——其大股東Otautahi Capital Inc所持有的合共3.7億股,大約佔升能集團全部已發行股本約36.64%,於2024年9月3日被券商於公開市場通過按金證券帳戶強制出售,而導致股價出現下滑。
簡單來說,就是大股東Otautahi Capital Inc將其於升能集團的持股按時價及一定的折讓質押給券商,當其未能對相關的質押支付利息或是在按金短缺時及時追加按金,券商就會將其質押的股權拋售以確保自身的資金安全。
早在今年8月,香港證監會已經警告,升能集團的股權高度集中,Otautahi Capital Inc持有升能集團的大部分權益,不僅如此,還有25名股東也持有升能集團的權益(暫未知是否爲行動一致人士),在當時已合共佔了升能集團的85.32%權益,另外還有4.88%的權益沒有結存在港交所的CCASS系統(中央結算及交收系統)。
換言之,升能集團只有9894萬股,佔已發行股本的9.80%爲其他股東所持有。
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股權高度集中的危險就在於:由於控股股東掌握了大部分的股權,極容易操控股價,加上這些股份本來的成交量不高,控股股東以極低的成本進行買入或賣出操作,就能人爲地抬高或壓低股價,實現其自己的目的——例如將股價抬高可將上市公司的整體市值抬高,而獲得更多的融資;將股價造低,可便於自己買入更多股份,如此類推。
就以這次升能集團爲例,一旦控股股東大舉拋售,市場一下子湧現超多賣盤,而又缺乏買盤承接,自然就將股價壓低。
而在2024年9月4日早盤復牌後,升能集團的股價忽然又反彈超四成,現報0.475港元,與其之前的股價20港元以上仍差距甚大,市值僅4.8億左右,交易活躍度大幅上升,很大可能是投機炒家聞風而動,藉着消息面短線買賣炒作賺取差價所爲,風險極高,並不適合長線投資的散戶投資者。
還有哪些股權高度集中的股票?
除了升能集團外,香港證監會今年以來還點名四家上市公司,指其股權高度集中。
從事金融業務的國富創新(00290.HK)於8月9日被證監會指有20名股東合共持有35.54億股該公司股份,相當於其已發行股本的49.93%,連同由三名大股東合共持有的28.92億股(佔40.62%權益),相當於其已發行股本總數的90.55%,股權集中風險極高。
2024年3月21日在港交所上市的米高集團(09879.HK)更離譜,於2024年7月23日共有13名股東合共持有24.78%權益,連同一名控股股東的74.26%權益,已相當於該公司已發行股本的99.04%,也就是說,只有0.96%的股份由其他股東持有。
按現價7.79港元計,米高集團的股價已較招股價4.08港元上漲90.93%,而據其截至2024年3月末止的年度業績,這家主要在國內從事特種鉀肥生產和貿易的公司,收入按年下降20.2%,每股基本盈利按年下滑38.3%,也不知道如此高的股價能否撐得起其基本面。
另外,證監會於6月份也公佈了另外兩家股權高度集中的公司,包括從事跨境物流服務和船舶租賃服務的樂艙物流(02490.HK),2023年9月上市,當前由三名控股股東及另外十八名股東持有的合計股權高達99.50%,只有0.50%的股權由其他股東持有。
在證監會於2024年6月21日發出公佈後,樂艙物流的股價不跌反漲,一下子飆至7月初的32.25港元,隨後稍微回落至27港元,並一直在27港元左右橫盤。
不過,最驚悚的還是長久股份(06959.HK)。這家於2024年1月上市的質押車輛監控服務公司,其股價曾於2024年6月20日一度上至107港元以上。諷刺的是,證監會於6月19日發公告指其股權高度集中,大股東薄世久夫婦連同另外八名股東合共持有該公司的98.31%權益,而其街貨量只有1.69%。
長久股份的控股股東6個月的禁售期即將在7月屆滿,值得留意的是,該公司的控股股東也是另一家A股上市公司長久物流(603569.SH)的控股股東,於2024年6月30日持有長久物流的3.71億股,質押了2.04億股,佔比高達55%(而在2024年9月3日,質押的股份數達到2.25億股),這不由得讓人擔心起控股股東的財務狀況。
若其財務出現問題,適逢長久股份的第一階段禁售期即將屆滿,考慮到股權的高度集中,其控股股東若出售股份緩解財務壓力,將對股價帶來巨大壓力。
長久股份的股價也確實脆弱,在沒有基本面支撐,也沒有主力護盤之下,其股價一瀉千里。
見下圖,長久股份的股價在破100港元之後迅速回落,到現在只有7.59港元,可見股權高度集中的股份,下跌風險有多高。
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總結
股權高度集中的股份,存在很大的股價被操控風險,即使只有少量成交,其股價也可能大幅波動,這些波動是虛的,爲的是吸引接盤俠入場,證監會如此鄭而重之發佈公告絕非虛妄,要想保本,需聽勸。