金吾財訊 | 天風證券發研報指，華潤燃氣(01193)公佈2024年半年報。2024年上半年公司實現營業收入520.8億港幣，同比增長7.7%；股東應占溢利34.6億港幣，同比降低2.5%。若剔除匯率波動影響，股東應占溢利同比增長0.3%；剔除2023年同期重慶燃氣並表收益，股東應占溢利同比提升21.2%。
該行續指，零售氣量方面，2024年上半年，公司零售氣量同比增長5.3%至209億立方米。其中工業銷氣量同比增長3.7%至96.6億立方米；商業銷氣量同比增長8.1%至50.1億立方米；居民銷氣量同比增長7%至57.6億立方米。公司上游資源獲取能力逐步提升，氣源成本逐步優化。公司上半年自主統籌氣量達17.5億方，同比增長30%，預計節約成本0.3億元。同時增加年度合同指標量7.5億方。上半年公司銷氣平均成本爲2.94元/方，相較於去年同期下降0.14元/方。採購成本的下行助推銷氣業務毛差持續改善，上半年公司銷氣毛差約0.54元/方，同比增長0.04元/方。
該行表示，2024年市場逐步回歸常態，下游天然氣需求量的逐步恢復，順價政策持續推進將會對公司銷氣毛差產生正向影響，但是市場仍處脆弱平衡，面臨諸多不確定性。該行預計2024-2026年公司歸母淨利潤分別爲57.3、63.7、71.5億港幣，對應PE分別爲11.4、10.3、9.2倍，維持「買入」評級。
