近日，中國中免(01880)舉行24年中報業績會。
智通財經APP獲悉，近日，中國中免(01880)舉行24年中報業績會。中國中免指出，面對二季度的壓力，公司在戰略層面注重抓住下半年的銷售旺季（十月至次年三月），組織了多項活動以提振人氣和吸引客流，例如海南灣十週年慶典、包機促銷、各類宣傳活動以及優質客戶服務升級。同時，強化銷售人員的專業培訓和服務意識，利用社交媒體和直播等方式加強與客戶的互動，尤其對鑽石卡、金卡、鉑金卡會員提供個性化服務，以應對即將到來的銷售旺季。
針對海南封關預期，公司已在多個方面進行了充分準備。一是加大綜合體建設和服務提升力度，打造更具吸引力的旅遊目的地；二是申請非旅遊景區資質，拓展文旅及文化體驗項目；三是推動威士忌博物館等新項目的開業，豐富業態組合。此外，公司還將密切關注政策變動，積極與政府溝通，確保離島免稅政策優勢得以延續，並根據政策變化調整經營策略，確保離島免稅市場的健康發展。
Q&A
問：能否簡要回顧一下公司上半年的經營情況以及主要的工作亮點？
答：公司在上半年面臨嚴峻外部市場環境，但仍紮實開展了各項工作。總體來看，儘管營收和規模淨利潤分別同比下降12.81%和15.07%，但通過優化商品結構、提升高毛利產品佔比、完善促銷管理機制等舉措，主營業毛利率達到了32.94%，同比提升了2.6個百分點。
問：公司在優化商品結構、推進國潮出海等方面做了哪些具體的實踐工作？
答：公司不僅引進了160餘個國潮香化家居百貨、營養保健、母嬰等品牌，還在與晉江市人民政府簽署戰略合作協議的基礎上，拓展上游品牌和下游渠道資源，助力國潮品牌在海外市場落地。此外，還通過舉辦大型營銷活動、加強線上線下協同、強化供應鏈管理等方式，提升客戶體驗和運營效率。
問：公司在海南地區的具體發展戰略是如何實施的，特別是在品牌引進、門店建設和銷售業績方面有哪些重要進展？
答：公司積極踐行和深耕海南戰略，上半年新引進品牌約50個，併成功實現海口國際免稅城prada、gucci等重點品牌的開業，使得品牌佈局得以持續完善。同時，公司強化誠信經營和服務質量，新開設三家SS店以滿足消費者的多元化、個性化需求，並利用海南自貿港優勢開設巴黎奧運會特許產品店，推進國潮香化運動、文旅等領域的全面合作。
問：公司在離島免稅市場的份額情況如何？入境和出境免稅業務有何發展特點？
答：上半年，中免海南離島免稅市場份額佔比達到83.9%，較去年同期提升了1.8個百分點。隨着國內旅遊業復甦和出入境遊客數量的增長，公司的境內和境外渠道都取得了顯著進步。境內渠道營業收入同比增長超過一倍，盈利能力持續改善；境外渠道則積極推進一帶一路國家戰略，實現了多家國際高端免稅店的成功開店和經營權的中標，顯示了公司強大的市場拓展能力和供應鏈管理水平。
問：面對消費行爲的變化，特別是海南地區和機場購物人群構成及其消費行爲的變化，中免將採取怎樣的應對策略？
答：對於海南地區和機場購物人群構成的變化，中免已做好相應的產品結構調整和商品引進準備。比如，針對高齡消費群體佔比上升的情況，增加保健品、運動產品等休閒類商品供應；同時，由於自由行出遊比例上升，加大了輕奢、運動休閒等商品在重點機場的投入力度，從而更好地適應了不同消費群體的需求。
問：目前北京和上海室內免稅店的面積較小，是否考慮在現有地址擴建或遷移至其他位置？關於室內免稅店的股權結構，未來是否有更大比例增加的可能性？以及與機場間的租金如何確定？
答：目前來說，我們確實關注到北京和上海室內免稅店的面積相較於海南較小，並且在品類放寬的新政策背景下，正在考慮是否需要增加面積並擴大體驗空間。具體決策將基於整體銷售規模和商品需求。關於股權比例，日上集團和中美公司分別持有50%和51%，未來可能會有所調整。關於租金，目前遵循的是出口店費用標準不得高於進口店的指引，具體的細節還需進一步與當地政府和口岸業主協商解決。
問：在機場免稅店中，出境和回國提貨的比例大概是多少？
答：實際上出境店提貨的比例較高，因爲出境時會產生消費及送禮需求，很多旅客會選擇出境帶走貨物。相比之下，回國攜帶的比例較低。
問：下一步是否會在北京和上海開設新店？如有新設，管理、採購、運營等各方面是否存在聯動和協同計劃？
答：我們已經完成了按出資協議的投資輸出，並進行了工商變更等相關工作。目前兩家店鋪正在進行人員和資源優化整合，並且已實現協同管理，在採購端和商品組織安排等方面加強合作。
問：機場業務方面，尤其是在疫情後線下機場的收入和利潤率恢復情況如何？
答：機場業務的整體收入和盈利都有明顯改善，通過引進新產品類別如電子設備、國潮產品等多品類發展，打破了過去依賴高毛利商品的局面，隨着新機場的恢復和整體改造進程加快，銷售和利潤均有加速度增長。
問：目前入境旅客是否受到出境回程行程的單獨額度限制？
答：從政策解讀來看，並不是獨立規定出境回程部分的購物額度，而是將入境旅客的所有旅行環節都納入入境總額度管理之中。
問：中免集團上半年合併層面所得稅稅負及各區域的具體稅負是多少？
答：上半年合併層面的所得稅稅率約爲19%，各區域存在差異，境內機場店和傳統門店所得稅稅負爲25%，境外免稅店主要在香港地區的稅負爲16.5%，而在海南地區由於優惠政策，整體稅負爲15%。
問：上半年所得稅稅負上升的原因是什麼？未來稅務狀況是否會回歸至常態水平？
答：稅負上升主要是因爲機場出入境流量的恢復帶動了高稅負企業的營收和淨利潤同比增長，尤其是上海地區的表現較爲突出。隨着下半年海南地區營收和淨利潤規模的優化與恢復，預計整體稅負會回到往年的平均水平。
問：中免在海外市場的拓展計劃有哪些？
答：海外拓展計劃主要包括在遊輪領域的店面開業，新開設精品店，引進國產運動品牌等，並已在東南亞地區積極佈局機場和室內店鋪，尤其關注通過免稅政策吸引更多外國消費者。
問：對於即將實行的封關政策及其對公司戰略規劃的影響是什麼？
答：海南將在七月份召開推進全面封關的會議，重點關注自貿港加工增值貨物監管、二線口岸應用及國際貿易單一窗口建設等方面的壓力測試和準備工作。公司將基於封關政策，繼續優化離島免稅政策，推進多業態發展的重大項目，確保海南作爲旅遊島的市場吸引力和零售收入增長。
問：對於已經設立在北上深等城市的室內免稅店，若需變更地址或擴大面積，是否需要重新申請審批流程？
答：目前對於在北京、上海等地現有室內店的遷移或擴建，相關部門尚未出台具體的管理辦法，因此具體操作需要等待相關部門出臺具體指引。
問：面對海南整體市場承壓的局面，中免有何應對思路？對下半年海南趨勢如何判斷？
答：儘管海南市場整體承壓，但中免已通過提前佈局商品多元化、品牌多元和優化購物體驗等方式保持了離島免稅市場份額的穩定。爲了突破當前困境，中免將重點做好渠道資源整合、精準引流與導流（包括與政府合作發放消費券及促銷措施）、豐富品牌組合和服務體驗（例如推出十週年活動、積分優惠、夜經濟開發等），並期待在危中尋機，發揮更大潛力。
問：室內店與機場店在商品佈局、銷售策略等方面是否存在顯著差異？
答：室內店相比機場店在空間佈局、顧客試用體驗和選品上有所不同。室內店提供更多個性化體驗時間和機會，而機場店則側重於快速決策和補充購買。對於某些品牌的擔憂，我們認爲過去幾年並非免稅渠道價格直接造成衝擊，而是由於多樣化選擇和多渠道發展的綜合影響所致。未來中免將繼續維護線上線下渠道的平衡，滿足不同顧客的需求，並注重復購轉化與新客吸引，幫助品牌實現合理定價與市場調節。
問：對於線上渠道的發展戰略及未來展望有哪些更新點？
答：過去幾年疫情期間，線上渠道對公司貢獻巨大，未來我們將繼續加強線上渠道建設，尤其關注三亞、海口等地購物中心的線上界面和品牌架構在全國的競爭優勢，持續關注並調整二期店鋪的品牌陣容，並推進泰國等地的業務進展。管理層對未來線上渠道的戰略方向持積極態度，旨在線上線下均衡發展，滿足不同消費者需求，並不斷優化復購轉化率，探索更好的經營方式。
問：疫情期間線上業務如何影響消費者的購物體驗及品牌選擇，並且在未來發展戰略中的作用是什麼？
答：在疫情期間，線上業務對於消費者體驗和品牌選擇產生了顯著影響，特別是在海南地區的免稅預定和會員購等服務得到了廣大消費者的青睞。數據顯示，線上線下的消費重合比例較小，反而吸引了不少新客戶。因此，我們將繼續優化線上線下融合，並將其視爲未來業務發展的重要渠道之一。
問：海南中免項目的品牌吸引力如何，尤其在高端奢侈品牌方面的表現如何？
答：儘管當前存在消費承壓的現象，但中免項目的二期已經成功引入了一系列高端知名品牌，其中包括衆多全球排名較高的國際大牌。這些品牌的加入不僅提升了三亞海棠灣的整體品牌形象，也爲顧客提供了更加豐富多元的選擇。
問：針對近期海南旅遊市場壓力較大的情況，公司在戰略層面和具體運營方式上有哪些新舉措以確保三四季度的表現穩定？
答：面對二季度的壓力，公司在戰略層面注重抓住下半年的銷售旺季（十月至次年三月），組織了多項活動以提振人氣和吸引客流，例如海南灣十週年慶典、包機促銷、各類宣傳活動以及優質客戶服務升級。同時，強化銷售人員的專業培訓和服務意識，利用社交媒體和直播等方式加強與客戶的互動，尤其對鑽石卡、金卡、鉑金卡會員提供個性化服務，以應對即將到來的銷售旺季。
問：關於股東回報，公司未來是否會採取更大力度的現金分紅或推出股權激勵計劃？
答：公司目前已有超過50%的現金回報，並計劃持續保持高額現金分紅。同時，公司正在研究並探討實施股權激勵的可能性，以回饋投資者並增強公司透明度和投資者關係管理，最終目標是通過良好的經營與銷售業績來保障股東利益。
問：面對即將來臨的海南封關時間節點，公司在經營層面有何具體的應對策略和準備工作？
答：針對海南封關預期，公司已在多個方面進行了充分準備。一是加大綜合體建設和服務提升力度，打造更具吸引力的旅遊目的地；二是申請非旅遊景區資質，拓展文旅及文化體驗項目；三是推動威士忌博物館等新項目的開業，豐富業態組合。此外，公司還將密切關注政策變動，積極與政府溝通，確保離島免稅政策優勢得以延續，並根據政策變化調整經營策略，確保離島免稅市場的健康發展。
