该行预计公司24-26年净利润分别为25.50、32.64、37.92亿元，同比-3.4%、+28.0%、+16.2%，当前收盘价对应24-25年PE为13.7、10.7倍，公司作为电动两轮车龙头企业，参考可比公司给予公司2024年14~15倍PE估值，对应合理价值区间11.47~12.29元，对应12.62~13.52港元(汇率：1元人民币=1.10港元)，给予“优于大市”评级。金吾財訊 | 海通證券發研報指，雅迪控股(01585)2024年上半年，公司實現營業收入144.14億元，同比-15.4%，歸母淨利潤10.34億元，同比-12.9%。
該行表示，2024年上半年，公司電動兩輪車(包括電動自行車&電動踏板車)收入97.86億元，同比-19.9%；電池及充電器業務實現收入40.65億元，同比-9.6%；電動兩輪車零部件實現收入5.63億元，同比+72.5%。短期公司業績有所承壓，主要是由於1)宏觀經濟存在不確定性及市場需求短暫轉弱，2)分銷商去庫存，因此2024H1公司電動兩輪車銷量同比下滑22.3%至638萬台，但是從月度數據來看，2024年5-6月，公司電動兩輪車銷量逐步回升，銷量走勢有望向好。
該行續指，長期來看，該行仍然看好公司在國內市場的競爭優勢及海外拓展空間。2024年上半年，電動兩輪車行業的起火事件引發公衆關注、相關政府部門高度重視，相關政府部門通過推出新的國家標準並更新現有標準，包括關於充電設施和電池等多個方面，以加強監管。該行認爲，公司注重產品品質，對於核心零部件持續投入以進行新技術的研發，有望通過優質產品持續增強自身競爭力。同時公司積極向全球推廣「雅迪」品牌，有望打開進一步增長的空間。
該行預計公司24-26年淨利潤分別爲25.50、32.64、37.92億元，同比-3.4%、+28.0%、+16.2%，當前收盤價對應24-25年PE爲13.7、10.7倍，公司作爲電動兩輪車龍頭企業，參考可比公司給予公司2024年14~15倍PE估值，對應合理價值區間11.47~12.29元，對應12.62~13.52港元(匯率：1元人民幣=1.10港元)，給予「優於大市」評級。
