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天风证券:存量房贷利率调整怎么看?

天風證券:存量房貸利率調整怎麼看?

智通財經 ·  09/06 21:06

天風證券稱,結合今年最新的房貸政策和利率變化,再度調降存量房貸利率可能性確實存在。進一步考慮2023年調降存量房貸利率的實際影響,預計對債市負面影響有限。

智通財經APP獲悉,天風證券發佈研究報告稱,結合今年最新的房貸政策和利率變化,再度調降存量房貸利率可能性確實存在。進一步考慮2023年調降存量房貸利率的實際影響,預計對債市負面影響有限。至於市場關注調降存量房貸利率疊加減息對於債市的或有利好,還需要結合央行常態化監管和曲線管理加以考慮。

調多少?影響多大?

一是按照央行公佈的前期存量房貸利率4.27%,壓縮至今年二季度新增住房貸款加權平均利率3.45%,則可以壓縮82bp,對應每年減少借款人利息支出約3100億元。

另一種測算方法是基於交行2024年中報,2024年上半年存量中長期個人貸款年化平均收益率約爲4.0%,降至新增房貸加權平均利率3.45%,約壓縮55bp,對應每年減少借款人利息支出約2100億元。

對市場影響怎麼看?

2023年8月調降存量房貸利率前後,疊加了資金、政府債供給等多重因素,事後來看,調降存量房貸利率對債市的影響可能有限。

央行明確存量房貸調整是7月14日,權益市場地產指數從7月中旬開始對此展開交易,一直延續到8月初,隨後市場預期回落;8月31日央行公佈正式通知,包括後續進一步的地產增量政策,但是權益市場並未進一步展開交易。

從市場預期層面考慮,雖然調降存量房貸利率確實是讓利於民,但是平均到每戶金額相對有限,很難因爲存量房貸利率下降而帶動居民部門的有效需求,更何況存量調降並不意味着增量,對於地產需求增量影響預計也有限。

從機構行爲角度考慮,存量房貸利率調降,一定程度上影響銀行存量業務,可能進一步加大資產荒和利潤荒。

進一步考慮2023年調降存量房貸利率的實際影響,天風證券預計對債市負面影響有限。

至於市場關注調降存量房貸利率疊加減息對於債市的或有利好,天風證券認爲還需要結合央行常態化監管和曲線管理加以考慮。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
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