具体来看，今年上半年，曲江文旅旗下多个子公司均处于亏损状态。公司旗下实际开展业务的参控股公司共有20家，其中仅有8家公司盈利，其余12家公司处于亏损状态。近期，曲江文旅發佈了2024年半年報，報告期內，曲江文旅實現營業收入7.7億元，同比增長11.9%；歸屬於上市公司股東的淨虧損1.87億元，由盈轉虧，接近2023年全年1.95億元的虧損金額。
此數據一出，令不少網友感到詫異：曲江文旅坐擁大唐芙蓉園、曲江海洋公園、大雁塔景區等多個西安的「網紅」景點，並不愁客流。人山人海的，曲江文旅怎麼會虧損1.87億元？原因是什麼？
上半年僅8家子公司實現盈利
具體來看，今年上半年，曲江文旅旗下多個子公司均處於虧損狀態。公司旗下實際開展業務的參控股公司共有20家，其中僅有8家公司盈利，其餘12家公司處於虧損狀態。
在衆多虧損的子公司中，大明宮遺址公園虧損最爲嚴重，其上半年實現營業收入6798.5萬元，淨利潤卻虧損5941.7萬元；大雁塔景區次之，實現營收2196.56萬元，淨利潤爲-761.85萬元；雁蕩山景區實現營收257.83萬元，淨利潤爲-588.54萬元。
渼陂湖景區實現營收0萬元，淨利潤爲-299.58萬元。曲江文旅指出，鑑於管理酬金回款情況，公司決定自2024年起不再對渼陂湖景區進行運營管理。
作爲西安的文化地標之一，大唐不夜城的火爆已經不能用「網紅」一詞概括。公開數據顯示，作爲2024央視總檯春節聯歡晚會西安分會場主陣地，大唐不夜城春節假期全天客流量在65萬人左右，晚間高峰時段能達到20萬人；「五一」假期熱度延續，日均客流量達45萬人次。
但在海量「流量」的背後，今年上半年大唐不夜城僅實現營業收入3938.3萬元，淨利潤卻僅爲23.53萬元，幾乎可以說是「入不敷出」。按此計算，大唐不夜城單日淨利潤僅1292.86元。
除大唐不夜城公司外，城牆景區公司、大唐文旅工程建設公司、海口海瑞公司、如華物業公司、無錫匯跑、曲江樂效、友聯旅行社也實現了盈利，8家公司合計盈利2628.96萬元。
而這並不是曲江文旅第一次出現虧損。從業績數據來看，在過去幾年裏，曲江文旅一直處於虧損狀態。2020年—2023年，曲江文旅扣非淨利潤分別虧損1.41億元、2792.32萬元、2.61億元、2.22億元，歸屬母公司淨利潤也僅在2021年實現了盈利，其他三年都處於虧損狀態。
截至今年上半年，曲江文旅的總負債達到26.92億元，資產負債率近三年來不斷走高，由2022年上半年的67.48%漲至今年上半年的80.94%。現金流方面，曲江文旅上半年的淨現金流爲-5463.66萬元，同比下滑178.98%，顯示出資金流的緊張狀況。
居高不下的應收賬款
業內人士認爲，持續虧損與曲江文旅的輕資產運營模式有一定關係。曲江文旅主營業務是景區運營管理業務，下面的景區均非其自有資產，因此其收入主要是收取相關管理部門所支付的管理酬金。
業績顯示，2024年上半年，景區運營管理業務約佔營業收入的63.05%。然而，其景區運營業務採取的是輕資產管理模式，景區並非其自有資產，其收入主要是收取相關管理部門所支付的管理酬金，不同景區的管理酬金收取方式有所不同。
如大唐芙蓉園景區的管理酬金來自門票收益，分爲基本酬金與分成酬金兩部分；大明宮遺址公園的管理酬金則是「一口價」1.281億元，且運營管理公司在景區內開展的經營性活動收入也歸其所有。
這種模式下，公司不投資建設景區，不承擔風險和成本，只代爲託管運營收取管理酬金和收益分成。這種方式雖然能夠快速響應市場變化、減少固定資產投入、提高資本運作效率，但也存在明顯的弊端。
由於景區門票收入不會直接流入公司，曲江文旅的實體資產控制力較弱，特別是在應收賬款管理上，一旦出現問題，便會對企業的現金流和盈利能力造成巨大壓力。
業績顯示，2021—2023年，曲江文旅應收賬款餘額分別爲10.73億元、12.20億元、14.55億元。但截至2023年年末，曲江文旅前五大欠款方合計欠款12.82億元，同比增長19%，佔應收賬款和合同資產期末餘額合計數的87.72%。
截至2024年上半年末，曲江文旅應收賬款餘額爲13.96億元，累計壞賬5.82億元，其中，西安曲江新區事業資產管理中心、西安曲江大明宮遺址區保護改造辦公室、西安曲江文化產業發展中心爲應收賬款前三大欠款方，均爲實際控制人曲江新區管理委員會下屬事業單位，合計欠款餘額13.54億元，累計壞賬5.75億元，佔應收賬款和合同資產期末餘額的82.11%。
對此，曲江文旅表示，一方面召開相應會議，明確要求對拖欠公司應收管理酬金進行梳理、核實和確認，並積極籌措資金，加快償還進度；另一方面，對於管理協議已到期的景區，公司不再接受委託，不再增加相應的應收賬款。
頻繁賣資產「自救」
爲緩解資金壓力，曲江文旅今年曾多次變賣旗下核心資產加速回款自救。
今年4月19日，曲江文旅宣佈將其持有的西安山河景區運營管理服務有限公司51%的股權轉讓給西安山河旅遊發展有限公司，股權轉讓價格暫定爲228.68萬元。
6月7日，曲江文旅宣佈擬將全資子公司西安曲江大明宮國家遺址公園管理有限公司100%股權轉讓給西安曲江大明宮投資(集團)有限公司，股權轉讓價款初步定爲4201.38萬元。
7月2日，曲江文旅又發佈公告稱，公司擬公開掛牌轉讓全資子公司西安曲江唐邑投資有限公司40%的股權及1.67億元債權。
業內人士指出，對於曲江文旅而言，曲江文旅需要採取有效措施，進一步加強成本控制，對各子公司的業務流程進行全面梳理，去除冗餘環節，提高運營效率，降低運營成本。例如，在景區管理中，可以優化遊客入園流程、設施維護流程等，以減少人力和物力的浪費。
同時，公司還需要不斷拓展新的業務領域，加強品牌建設和市場營銷，以實現可持續發展。未來，曲江文旅能否成功自救，走出困境，值得我們持續關注。
