上週五，美國公佈了非農就業數據，表現不如預期，但也不是太差。目前市場預測9月聯儲局減息25個點子的概率約爲70%，而減息50個點子的概率降至30%。StarEx交易所的分析師認爲，聯儲局再次將糾結的問題拋給市場。雖然美國財長耶倫聲稱美國經濟表現良好，正在實現「軟着陸」，但市場並不是很相信。
減息50個點子被視爲貨幣政策的利好，但也會引發市場對經濟衰退的擔憂。因此，市場仍需等待9月減息的實際落地，以及隨後發佈的經濟數據提供更多確定性。目前，無論是傳統金融市場還是加密貨幣市場，核心焦點都集中在美國身上。不僅各大機構糾結，聯儲局更是處於進退兩難的境地。
聯儲局的減息策略如何？是否會擴表？經濟是否會衰退？這些重大問題目前都沒有明確的答案。如果減息，可能會引爆「日元-美元」套戥資金的槓桿，導致流動性坍塌，進而引發資產價格的暴跌；但如果不減息，高利率和沉重債務將增加經濟壓力，使衰退的風險上升。如果聯儲局再次擴表，通過增發貨幣向金融體系注入流動性，美元可能面臨更大的貶值壓力，通脹可能捲土重來，從而動搖美元的信用基礎，進而損害美元的核心利益。
隨着美國經濟衰退的不確定性加劇，聯儲局面臨「軟着陸+美元貶值」與「美元堅挺+硬着陸」這兩難選擇。前者可能損害美元的全球信用地位，後者則可能導致市場崩盤。也有議員提出將美元錨定比特幣，利用加密貨幣作爲美元的蓄水池。
對加密市場而言，目前缺乏熱點、概念、敘事以及大資金流動，連曾經火爆的meme炒作都趨於冷清。比特幣和以太幣的交易手續費（gas費）已經創下歷史新低，行業動態彷彿「一潭死水」。未來幾個月，美國經濟增長和聯儲局政策將是決定市場趨勢的關鍵因素。
StarEx交易所的分析師認爲在這種背景下，資金進一步集中於比特幣，以規避風險。目前比特幣的市場主導地位達到了週期新高，表明市場對其的強烈偏好。比特幣依然是整個加密市場的穩定支柱，在行業出現新的生態和敘事之前，這一局面大概率不會改變。
短期內，市場期待的生態敘事突破難以實現，急需宏觀層面的重大事件打破當前僵局。然而無論聯儲局採取何種政策選擇，都如同高空走鋼絲，充滿風險。因此，資金選擇觀望，等待市場給出明確信號。
市場原本的期望是美國經濟實現軟着陸，聯儲局逐步減息。但8月初，日元加息的一個小消息便引發全球金融市場的劇烈震盪，導致日股熔斷，加密市場暴跌。如果未來的動作大一些，市場崩盤的風險也會加劇。從機構的角度來看，沒有確定的方向，他們不敢輕易入場。
2023年8月底至10月底，比特幣價格持續震盪。然而，在耶倫宣佈注入流動性後，比特幣開始迅速上漲，並於次年3月創下歷史新高。雖然歷史不會簡單重演，但隨着聯儲局9月會議的臨近，市場預期聯邦基金利率將進一步下調。StarEx交易所的分析師認爲無論聯儲局採取何種策略，最終都可能不得不依賴擴張貨幣供應來維持經濟穩定，而這將爲比特幣等風險資產的再次上漲提供機會。