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Estimating The Intrinsic Value Of Western Regions Tourism Development Co.,Ltd (SZSE:300859)

Estimating The Intrinsic Value Of Western Regions Tourism Development Co.,Ltd (SZSE:300859)

估算西域旅遊開發股份有限公司(SZSE:300859)的內在價值
Simply Wall St ·  2024/09/10 06:13

關鍵見解

  • 按兩階段自由現金流股本計算,西部地區旅遊開發有限公司的公允價值估計爲24.99元人民幣
  • 西部地區旅遊開發有限公司28.42元人民幣的股價表明其交易價格與其公允價值估計相似
  • 根據行業平均水平-1,046%,西部地區旅遊開發有限公司的同行似乎以更高的公允價值溢價進行交易

今天,我們將介紹一種估算西部地區旅遊開發有限公司內在價值的方法。, Ltd(深圳證券交易所代碼:300859),方法是計算預期的未來現金流並將其折現爲現值。這將使用折扣現金流 (DCF) 模型來完成。在你認爲自己無法理解之前,請繼續閱讀!實際上,它沒有你想象的那麼複雜。

我們普遍認爲,公司的價值是其未來將產生的所有現金的現值。但是,差價合約只是衆多估值指標中的一個,而且並非沒有缺陷。如果您想了解有關折扣現金流的更多信息,可以在Simply Wall St分析模型中詳細了解此計算背後的理由。

估計估值是多少?

我們將使用兩階段的DCF模型,顧名思義,該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是較高的增長期,在第二個 「穩步增長」 時期逐漸趨於平穩,最終值是第二個 「穩定增長」 時期。首先,我們需要估計未來十年的現金流。鑑於我們沒有分析師對自由現金流的估計,我們從公司上次公佈的價值中推斷了之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流萎縮的公司將減緩其萎縮速度,而自由現金流不斷增長的公司在此期間的增長率將放緩。我們這樣做是爲了反映早期增長的放緩幅度往往比後來的幾年更大。

差價合約完全是關於未來一美元的價值低於今天一美元的想法,因此我們需要對這些未來現金流的總和進行折現才能得出現值估計:

10 年自由現金流 (FCF) 預測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿FCF(人民幣,百萬) 114.2 億人民幣 1.441 億元人民幣 1.717億元人民幣 人民幣 1.962 億元 217.5 億人民幣 235.9 億元人民幣 2.519億元人民幣 266.0 億元人民幣 2786 萬元人民幣 2.903億元人民幣
增長率估算來源 美國東部標準時間 @ 36.18% 美國東部標準時間 @ 26.18% 美國東部標準時間 @ 19.18% 美國東部標準時間 @ 14.28% 美國東部時間 @ 10.85% 美國東部標準時間 @ 8.45% 美國東部標準時間 @ 6.77% Est @ 5.59% Est @ 4.77% Est @ 4.19%
現值(人民幣,百萬)折扣價 @ 8.2% 105 元人民幣 CN¥123 CN¥135 CN¥143 人民幣146元 人民幣147 CN¥145 CN¥141 CN¥137 CN¥132

(「Est」 = Simply Wall St估計的FCF增長率)
10年期現金流(PVCF)的現值 = 14億元人民幣

我們現在需要計算終值,該值涵蓋了這十年之後的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終值,其未來年增長率等於10年期國債收益率2.9%的5年平均水平。我們將終端現金流折現爲今天的價值,權益成本爲8.2%。

終值 (TV) = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r — g) = 2.9億元人民幣× (1 + 2.9%) ÷ (8.2% — 2.9%) = 56億元人民幣

終端價值的現值 (PVTV) = TV/(1 + r) 10= CN¥5.6b÷ (1 + 8.2%) 10= 25億元人民幣

因此,總價值或權益價值是未來現金流現值的總和,在本例中爲39元人民幣。爲了得出每股內在價值,我們將其除以已發行股票總數。相對於目前28.4元人民幣的股價,該公司在撰寫本文時表現接近公允價值。但請記住,這只是一個近似的估值,就像任何複雜的公式一樣,垃圾進出。

大
SZSE: 300859 貼現現金流 2024 年 9 月 9 日

重要假設

現在,貼現現金流的最重要輸入是貼現率,當然還有實際現金流。投資的一部分是自己對公司未來業績的評估,因此請自己嘗試計算並檢查自己的假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的週期性,也沒有考慮公司未來的資本需求,因此它沒有全面反映公司的潛在表現。鑑於我們將Western Regions Tourism DevelopmentLtd視爲潛在股東,因此使用權益成本作爲貼現率,而不是構成債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了8.2%,這是基於1.080的槓桿測試版。Beta是衡量股票與整個市場相比波動性的指標。我們的測試版來自全球可比公司的行業平均貝塔值,設定在0.8到2.0之間,這是一個穩定的業務的合理範圍。

西部地區旅遊開發的SWoT分析有限公司

力量
  • 過去一年的收益增長超過了該行業。
  • 債務不被視爲風險。
  • 股息由收益和現金流支付。
  • 300859的股息信息。
弱點
  • 與酒店市場前25%的股息支付者相比,股息很低。
  • 根據市盈率和估計的公允價值,價格昂貴。
  • 分析師對300859的預測是什麼?
機會
  • 預計年收益的增長速度將快於中國市場。
威脅
  • 對於 300859 來說,沒有明顯的威脅。

後續步驟:

儘管重要,但DCF的計算不應是你在研究公司時唯一考慮的指標。DCF模型不是完美的股票估值工具。相反,它應該被視爲 「需要哪些假設才能低估/高估這隻股票的價值?」 的指南例如,如果稍微調整終值增長率,則可能會極大地改變整體結果。對於西部地區旅遊開發有限公司,我們整理了你應該考慮的三個相關要素:

  1. 風險:我們認爲,在投資西部地區旅遊開發有限公司之前,您應該評估我們標記的兩個警告信號。
  2. 未來收益:與同行和整個市場相比,300859的增長率如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他高質量的替代品:你喜歡一個優秀的全能選手嗎?瀏覽我們的高品質股票互動清單,了解您可能還會錯過什麼!

PS。Simply Wall St應用程序每天對深交所的每隻股票進行折扣現金流估值。如果您想查找其他股票的計算結果,請在此處搜索。

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