■今後の展望・課題
児玉化学工業＜4222＞の今後の事業について大きく期待されるのが、ガラス繊維マットプレス新工法による自動車部品での金属からの代替、三次元加飾工法による高度加飾分野への展開だ。
ガラス繊維マットプレス新工法の新製品は、トヨタ自動車の「レクサス LS」の後部座席構造材に金属代替部材として採用されたことで、技術の高さを示すとともに製品に対する信頼度が高まった。ガラス繊維マットプレス新工法は炭素繊維とのハイブリッド化のニーズが期待できることからも、自動車向けはもとより自動車以外の分野からも引き合いが出始めており、収益源としての期待が高い。また、三次元加飾工法による高度加飾分野においても、多くの有力車種に採用されている。
ADRによる再建が終了したことにより、今後は復配を目指すことになるが、同社は将来的に株主還元に積極的に取り組む意向を示している。
同社は2022年6月に2026年3月期を最終年度とする中期経営計画「KCI2025」を策定し、最終年度に連結売上高22,500百万円、連結営業利益2,250百万円の達成を目標に掲げた。
主要施策は、モビリティ事業では、商圏エリアの拡大、新規顧客の開拓、新規部位への参入で、リビングスペース事業では、新規顧客の拡大、新領域製品の拡大、オリジナル製品への参入である。アドバンスド&エッセンシャル事業では、新複合材製品の拡大、医療・介護市場への参入拡大、新環境対応製品の拡大を挙げている。
なお、同計画策定時に想定していた国内住宅設備市場やタイのマーケットなどは事業環境が大きく変化したことから、同計画の軌道修正・再構築を行う予定だという。特に、収益構造改善の切り札となった新規製品が1年～1年半遅れたことは誤算だったが、足元では量産化に成功し、今後同社の屋台骨を支えていくことになりそうだ。更新される中期経営計画の内容とその進捗に注目したい。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 水野文也）
■展望及課題
廣泛期望於児玉化學工業＜4222＞今後的業務發展是通過玻璃纖維墊片壓制新工法在汽車零部件中替代金屬，並在高度飾面領域中採用三維加飾工法來擴展。
玻璃纖維墊片壓制新工法的新產品作爲豐田汽車的「雷克薩斯LS」的後排座位結構材料，不僅展示了技術的高度，還提高了對產品的信賴度。由於玻璃纖維墊片壓制新工法具有與碳纖維的混合化需求，有望從汽車行業以及其他領域獲得引用，並具有很高的收益期望。此外，三維加飾工法在高度飾面領域也被多款主流車型採用。
由於通過ADR進行了重建，現在目標轉向恢復分紅，該公司表明將積極致力於未來的股東回報。
該公司於2022年6月制定了爲期至2026年3月的中期經營計劃「KCI2025」，並確定了2026財年的目標爲實現聯合營業額225億元，聯合利潤22.5億元。
主要舉措包括在移動業務中擴大商圈範圍，開拓新客戶，進入新部件市場；在生活空間業務中，擴大新客戶群，擴大新領域產品，進入原創產品市場；在先進和基本業務中，擴大新複合材料產品市場，進入醫療和護理市場，擴大新環境適應性產品市場。
據悉，在制定該計劃時考慮到的國內住宅設備市場和泰國市場等因業務環境發生重大變化，計劃將進行軌道修正和重建。特別是作爲改善盈利結構的法寶，新產品的量產推遲了一年至一年半，這是個失算，但是目前已成功量產，並有望繼續支撐該公司的發展。值得關注更新的中期經營計劃的內容和進展。
（作者：FISCO特約分析師水野文也）
