來源：直通IPO；文/邵延港
福建富豪，又要IPO了。
9月11日，車聯網解決方案提供商慧翰股份正式登陸創業板。此次IPO，慧翰股份發行1755萬股，發行價格39.84元/股，募資總額6.99億元，與預計的7.13億元融資相差約1400萬元。
上市首日，慧翰股份開盤價爲67元/股，較發行價高開68%。截至午間休盤，慧翰股份報64.97元/股，漲63.08%，公司市值45.58億元。
慧翰股份是從科創板轉到創業板IPO。2020年4月，慧翰股份科創板IPO獲受理，並在同年8月過會。而在2021年2月，慧翰股份收到證監會現場檢查通知，一個月後，慧翰股份及其保薦機構主動撤回上市申請。
慧翰股份表示，撤回科創板IPO，是由於申報時的收入和利潤規模均相對較小。
2022年7月，慧翰股份衝刺創業板IPO，2023年6月過會，直到2024年5月才提交註冊。其衝刺創業板的過程也接近兩年時間。
值得注意的是，慧翰股份順利IPO，站在其背後控股比例超8成的福建富豪陳國鷹家族，也收穫了第二個創業板IPO。9月11日，陳國鷹名下第一家上市公司國脈科技的市值爲59億。
陳國鷹從信息通信技術領域發家，國脈科技主要做物聯網，將物聯網與汽車電子結合又做了車聯網，慧翰股份也是國內最早做推出車聯網解決方案的企業之一。
慧翰股份上市後，以當前市值計算，陳國鷹持股市值約28億，其家族所持有的兩家上市公司的股權市值約60億元。寧德時代、上汽押注的福建富豪
慧翰股份成立於2008年，慧翰股份是一家爲智能汽車及產業物聯網客戶提供智能網聯解決方案的服務商，主要從事車聯網智能終端、物聯網智能模組的研發、生產和銷售，同時爲客戶提供軟件和技術服務。
公司實控人是福建富豪陳國鷹家族，在IPO前，其通過國脈集團直接和間接控制慧翰股份82.58%的股權。在慧翰股份高管層中，陳國鷹的兒子陳維任董事，侄女婿隋榕華任公司董事長。
一個家族企業，必然有一個核心的靈魂。
陳國鷹1963年2月生於泉州惠安縣，15歲便考入廈門大學數學系，是一個少年天才。
大學畢業後，陳國鷹先後在北京郵電部郵電科學研究院、福建省郵電規劃設計院工作， 後來，他還曾到美國硅谷闖蕩了6年。後來決定回國創業，陳國鷹在1996年創建國脈科技，主要爲政府、電信、交通、醫療、教育、金融等不同行業的客戶提供物聯網技術服務。
2006年，國脈科技在深交所成功上市，陳國鷹擁有了第一家上市公司。如今，國脈科技已經由陳維接班。
國脈科技主要做物聯網技術服務，慧翰股份則是陳國鷹將其發家的信息通信技術與汽車電子相結合。2012年起，慧翰股份憑藉在車載通訊模組方面的技術積累，推出了第一代車聯網TBOX產品，這是中國市場上第一批車聯網產品。
隨着汽車智能網聯化的發展， 慧翰股份受到了資本市場的關注。
2014年7月，慧翰有限完成股份制改革，2015年3月，慧翰股份登陸新三板。根據慧翰股份公佈的公開轉讓說明書，在評估值爲4.26元/股的情況下，上汽創投以4元/股的價格，耗資2000萬元，認購了慧翰股份在新三板發行的500萬股股票。
在慧翰股份撤出科創板和衝刺創業板的間隙，公司進行了成立以來的第一次股權轉讓，和第二次增資擴股。
據悉，在2021年6-7月，上汽創投及其他幾家投資者，先後與陳國鷹簽訂股權轉讓協議，以7元/股的價格轉讓慧翰股份股權。其中，上汽創投轉讓350萬股，收回投資額2450萬元。上市後，上汽創投還持慧翰股份有150萬股股份。
而在7個月後，2022年2月，慧翰股份將註冊資本增加260萬元，對應擴充260萬股總股份。晨道投資、開發區國資公司、超興投資，以20元/股的增資價格，分別認購增發新股189萬股、50萬股和21萬股，投資額分別爲3780萬元、1000萬元和420萬元。
慧翰股份的估值也從7個月之前的 3.48億元增長到10.52億元。
值得注意是，在晨道投資的LP中，出資比例29.4%的寧波梅山保稅港區問鼎投資有限公司爲寧德時代的全資子公司。
在IPO前，晨道投資持有公司 3.59%的股份，上汽創投持有公司2.85%的股份，分別位列第四、五大股東，也是慧翰股份第一、二、大外部投資者。花2億募資買研發大樓，超80%產品外包生產
慧翰股份憑藉在車聯網領域多年的擴張，已經與上汽、奇瑞、吉利、比亞迪、廣汽、理想、蔚來、寧德時代、德賽西威、電裝天、安波福等多家自主品牌智能汽車廠商及其一級供應商建立了合作關係。
2021年、2022年及2023年，慧翰股份營業收入分別爲4.22億元、5.80億元、8.13億元；淨利潤分別爲5919.64萬元、8562.61萬元及1.28億元；而同期，慧翰股份主營業務的毛利率分別爲 30.14%、27.97%和 27.02%，呈下降趨勢。
從收入構成來看，慧翰股份主營業務的產品由車聯網智能終端、物聯網智能模組和軟件及服務構成。其中，車聯網產品收入分別爲2.70億元、4.33億元及6.37億元，收入佔比分別爲65.27%、74.99%及78.52%。
車聯網產品的銷售與汽車行業智能化、網聯化大趨勢有關，隨着車聯網滲透率持續上升，行業市場規模快速增長。據招股書，2024年前三季度，慧翰股份預計實現營業收入6.52億元至7.26億元，較上年同期變動17.93%至31.39%；預計實現歸屬於母公司股東的淨利潤1.11億元至1.25億元，較上年同期變動19.47%至33.88%。
在客戶構成中，2021年、2022年及2023年，慧翰股份對前五大客戶的銷售額合計分別爲3.28億元、4.73億元、6.57億元，佔總營業收入的比重爲77.67%、81.53%、80.77%。其中，對上汽集團的銷售收入佔各期營業收入的比例爲43.35%、44.63%、38.77%。
同上汽一樣，在2021年至2023年，寧德時代也是慧翰股份前五大客戶，保持着既是股東也是客戶的關係。
作爲車聯網系統提供商，慧翰股份採用自主生產和外協加工兩種生產模式，主要外協廠商爲青島智動、廈門盈趣。
招股書顯示，2021年、2022年及2023年，慧翰股份車聯網智能終端的總產量分別爲66.08萬個、112.58萬個及151.09萬個，外協產量分別爲50.25萬個、83.39萬個及122.24萬個，外協生產比例分別爲76.04%、74.07%及80.91%。
雖然外協生產可能會引發產品質量和良率下降、延遲向客戶交付產品的風險，但慧翰股份在2023年仍有80%的車聯網產品採用外協生產。
慧翰股份表示，公司定位於研發型公司，選擇外協加工方式符合行業慣例。此外，慧翰股份在招股書中表示，從2021 年以來，外協加工產品所需輔助物料逐步轉爲自主採購，僅部分包裝材料由外協廠商採購。
2021年、2022年及2023年，慧翰股份研發投入分別爲3286.75萬元、4191.35萬元和5418.32萬元。其中，公司研發人員的職工薪酬金額分別爲2145.73萬元、2709.98萬元和3427.34萬元，佔研發費用比例分別爲65.28%、64.66%和63.25%。
此次創業板IPO，慧翰股份計劃將募集資金投入智能汽車安全系統、5G車聯網TBOX研發及產業化項目，以及研發中心建設項目。
值得注意的是，慧翰股份研發中心建設項目擬投入2.62億元，其中2.04億元用於在福建省福州市購置房產作爲研發中心辦公樓，投資金額佔比78%。面對監管質疑，慧翰股份回覆稱，本次計劃使用募集資金購置研發辦公樓，有助於進一步增強研發工作的穩定性，避免場地租賃到期、搬遷等給研發工作帶來的不利影響。
慧翰股份如今順利在創業板掛牌，陳國鷹家族收穫第二個創業板IPO，這兩家物聯網相關的上市公司，也讓其創業生涯有了濃墨重彩的一筆。