■サイオス＜3744＞の今後の見通し
2. 成長戦略
同社は2024年12月期の成長戦略として、(1) SaaS・サブスク事業への継続投資、(2) APIソリューション事業の拡大、(3) 生成AIによる事業強化の3点を重点施策に掲げ、取り組んでいる。
(1) SaaS・サブスク事業への継続投資
SaaS・サブスク事業へ継続投資することで、持続的な成長を可能とする収益基盤の確立を目指している。具体的には、既に収益化している「Gluegentシリーズ」の開発に継続して取り組み、「LifeKeeper」は収益の安定化を図るためサブスクリプション販売を国内外で強化しつつ、機能拡充を進める方針である。
a) 「Gluegentシリーズ」
製品開発及びマーケティング強化に取り組んできた効果で新規顧客の獲得が進み、順調に成長が続いている。同シリーズの中でも注力している「Gluegent Flow」及び「Gluegent Gate」の合計ARR※は、2024年6月は前年同月比18.0%増（うちFlowが32.8%増、Gateが12.3%増）と両製品ともに2ケタ増となった。2020年6月の326百万円から右肩上がりの成長が続いており、2020年6月以降の4年間のCAGR（年平均成長率）は17.6%（Gluegent Flow/Gateの6月時点のARR）となっている。競合するエイトレッド＜3969＞は16.4%（2021年3月期第1四半期～2025年3月期第1四半期のストック売上高）、rakumo＜4060＞は20.4%（2020年12月期第2四半期～2024年12月期第2四半期のSaaS売上高）、HENNGE＜4475＞は21.5%（「Henge One」の2020年9月期第3四半期～2024年9月期第3四半期の売上高）と、ほかのSaaS企業と比較しても遜色のないCAGRとなっている。ただ、競合企業よりも規模はまだ小さいため、より高い成長率を目指す考えだ。
※ ARR（Annual Recurring Revenue）=月末におけるMRR（サブスクリプション契約等に基づき毎月繰り返し得られる収益の月間合計）×12ヶ月。
ARRの拡大戦略として、新規顧客獲得及び既存顧客へのアップセルの増加策と解約等の抑止策が重要となる。「Gluegent Flow」ではGoogle Workspaceに加え、Microsoft365との連携機能を強化することでユーザーの業務効率化、利便性向上を図っており※1、オンラインセミナーなどデジタルマーケティングの強化や販売パートナーとの連携強化により新規顧客の獲得につなげている。解約抑止策としては、カスタマーサクセス体制を強化し顧客のフォローアップを充実させており、前期に引き続き解約率は低水準で推移している。「Gluegent Flow」に関しては、SaaS比較サイト「BOXIL SaaS」のBOXIL SaaS AWRD 2024※2において導入事例セクション「中小企業部門」で1位を受賞※3したほか、IT製品の国内最大級のレビューサイトであるITreviewでも高い評価を獲得している。連携機能が充実していることや使い勝手の良いUI/UX設計、タスク管理が容易な点が評価されている。
※1 連携機能により自動でExcel等へのデータ出力やファイル保存が可能となった。
※2 BOXIL SaaS AWARDとは、「BOXIL SaaS」を運営するスマートキャンプ(株)が、優れたSaaSを審査・選考・表彰するイベント。年1回及び四半期ごとに優れたSaaSが表彰されている。
※3 導入事例セクションとは、同賞においてエントリー事例をもとに、企業の働き方改革やDX推進を支援したサービスを、スマートキャンプが企業や社会への貢献度を踏まえて選出し付与するもの。中小企業部門は従業員数101名から500名以下を対象としている。
「Gluegent Gate」は、ゼロトラスト※時代における情報セキュリティ対策の重要性が高まるなか、シングルサインオンによる最適なアクセス管理システムとして2011年のサービス提供開始以降、累計導入実績が25万ユーザーを超えるなど順調に拡大している。2024年7月には連携対象サービスにSCSK＜9719＞のERP「ProActive C4」を追加し、今後SCSKとセミナーやマーケティング活動を共同で展開することになっており、さらなる成長が期待される。解約抑止策としては導入前のコンサルティングから導入後の課題に対するサポートまで、継続的に顧客を支援できるカスタマーサクセス体制を構築しており、解約率も低水準で推移している。
※ 社内外のネットワーク環境における従来の「境界」の概念を捨て去り、守るべき情報資産にアクセスするものはすべて信用せずにその安全性を検証することで情報資産への脅威を防ぐという、セキュリティの新しい考え方。
b) 「LifeKeeper」のサブスクリプション強化
「LifeKeeper」については、クラウド環境での利用が国内外で広がるなかで、サブスクリプション契約（定額制、従量課金制）での販売を強化していく。海外においては、2024年12月期第2四半期の売上高は前年同期比8.5%増、2020年12月期以降の年平均成長率は43.4%と順調に伸長している。同社は国内でもサブスクリプション契約での販売を行うための開発を現在進めており、ストック型売上の比率を高めていくことで安定した収益基盤を構築していく考えだ。システム障害に関しては、2024年7月に1つのソフトウェア製品の不具合によって世界中のインフラシステムがダウンするという大規模システム障害が発生しており※、今後はこうした重大インシデント対策として、システム障害発生時にシステムダウンを回避する「LifeKeeper」に対する関心が高まることが期待される。
※ 米CrowsStrike＜CRWD＞が提供する情報セキュリティ製品「Falcon」Windows版のアップデートファイルにバグがあり、インターネットを通じてアップデートされた製品を利用していた世界中の企業・公的機関でWindows端末が一時的に使用不能に陥るなど、製造、航空、物流、行政など幅広い分野に影響が及んだ。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）
■關於Cyber AI的前景展望
2. 增長策略
該公司將持續投資以下三項重點戰略，作爲2024財年的增長戰略：(1) SaaS和訂閱服務業務，(2) API解決方案業務擴大，(3) 通過生成人工智能進行業務增強。
(1) 對SaaS和訂閱服務業務的持續投資
通過對SaaS和訂閱服務業務的持續投資，旨在建立可持續增長的收入基礎。具體而言，該公司將繼續致力於開發已盈利的「Gluegent系列」，並計劃通過加強國內外的訂閱銷售和功能擴展，穩定「LifeKeeper」的收益。
a) 「Gluegent系列」
通過產品開發和市場營銷的努力，該公司獲得了新客戶並實現了持續增長。在「Gluegent系列」中，該公司特別注重「Gluegent Flow」和「Gluegent Gate」，這兩個產品的總ARR※在2024年6月同比增長了18.0%（其中Flow增長了32.8%，Gate增長了12.3%）。從2020年6月的3.26億元起，該系列產品的增長勢頭持續上升，2020年6月至2024年6月的四年CAGR（平均年增長率）爲17.6%（根據Gluegent Flow/Gate的ARR數據）。與競爭對手相比，Eightred<3969>的CAGR爲16.4%（2021年3月第一季度至2025年3月第一季度的存量銷售收入），rakumo<4060>爲20.4%（2020年12月第二季度至2024年12月第二季度的SaaS銷售收入），HENNGE<4475>爲21.5%（「Henge One」的2020年9月第三季度至2024年9月第三季度的銷售收入），Cyber AI的CAGR也不遜於其他SaaS公司。但是，由於規模相對較小，目標是實現更高的增長率。
※ ARR（Annual Recurring Revenue）= 月MRR（每月可持續重複收入）× 12個月。
作爲ARR的擴大戰略，重點在於增加新客戶並增加現有客戶的電芯，以及防止解約等措施。在「Gluegent Flow」中，除了與Google Workspace的協作外，還通過加強與Microsoft365的協作功能，實現用戶的業務效率和便利性的提高。另外，通過加強數字營銷和銷售合作伙伴的協作，例如在線研討會等，已經在新客戶的獲得方面取得了成果。作爲解約阻止措施，加強了客戶成功體系，充實了對客戶後續的跟進工作，並且繼續保持着低水平的解約率。關於「Gluegent Flow」，在SaaS比較網站「BOXIL SaaS」2024年的BOXIL SaaS AWARD中，在「中小企業部門」中獲得了第一名※3，同時也在國內最大型的IT產品評價網站ITreview上獲得了很高的評價。其充分的協作功能、用戶友好的UI/UX設計、以及易於管理的任務都受到了高度的評價。
※1 通過協作功能，可以實現自動將數據輸出到Excel等文件並進行保存。
※2 BOXIL SaaS AWARD是由運營「BOXIL SaaS」的Smartcamp株式會社評選表彰優秀的SaaS的活動。每年一次，以及每個季度都會評選出卓越的SaaS。
※3 導入事例セクション中的公司在同次獎項中基於提名案例進行評選，Smartcamp根據企業對勞動方式改革和DX推進的服務貢獻程度進行選擇並頒發。中小企業部門的對象範圍是101名到500名員工。
「Gluegent Gate」是在「Zero Trust※」時代，信息安全策略變得越來越重要的情況下，基於單一登錄的最佳訪問管理系統。自2011年開始提供服務以來，累計的用戶達到了25萬以上，並且一直在穩健地擴大。在2024年7月，將SCSK＜9719＞的ERP「ProActive C4」加入了合作伙伴服務，未來SCSK和一起舉辦研討會和營銷活動，期待進一步的增長。作爲解約阻止措施，從導入前的諮詢到對導入後的問題的支持，構建了持續支持客戶的客戶成功體系，並且保持着低水平的解約率。
※ 新的安全理念，拋棄了傳統的內外網絡環境中的「邊界」概念，對於需要訪問的信息資產都進行了驗證，而不是單純地信任，從而防止對信息資產的威脅。
b) 加強「LifeKeeper」的訂閱服務
關於「LifeKeeper」，在全球範圍內雲端環境的使用不斷擴大，同時加強了訂閱服務（固定費用制、按量付費制）的銷售。在海外地區，2024年12月第二季度的營業收入同比增長8.5%，自2020年12月以來的年平均增長率達43.4%。該公司現在也在國內推行訂閱服務的銷售，在不斷開發中，以增加存量銷售的比例，以建立穩定的收入基礎。關於系統故障，在2024年7月出現了一次軟件產品的嚴重故障，導致全球基礎設施系統崩潰※，未來對於這類重大事件的解決方案，人們對於「LifeKeeper」的關注度有望進一步提升。
※ 米CrowsStrike＜CRWD＞提供的信息安全產品「Falcon」Windows版更新文件存在漏洞，全球範圍內的企業和政府機構在使用通過互聯網更新的產品時，Windows設備暫時無法使用，涉及製造、航空、物流、行政等各個領域。
（撰寫：FISCO客座分析師佐藤讓）
