黃仁勳在Communacopia Tech大會上的演講展示了英偉達對於算力需求的強勁信心，同時公司表示Blackwell產品進展順利。
智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報稱，9月11日，美股科技公司大幅反彈，費城半導體指數上漲4.90%，英偉達(NVDA.US)上漲8.15%。當日黃仁勳在Communacopia Tech大會上的演講展示了英偉達對於算力需求的強勁信心，同時公司表示Blackwell產品進展順利，產品將在四季度發貨;同時8月美國CPI數據小幅超預期，降低了聯儲局大幅減息的可能性。民生證券認爲AI拉動下，當下數據中心相關仍爲PCB和銅互聯行業增長的主要推動力。
黃仁勳演講展示信心，Blackwell產品將在四季度發貨。此前市場擔憂GB200方案調整帶來Blackwell出貨時間的不確定性，而此次黃仁勳在Communacopia Tech大會上表示，目前公司正在擴大Blackwell產能，當下產品已經全面投入生產，並將在四季度發貨，4Q24及2025年Blackwell產品將持續擴大生產規模。此外，黃仁勳在此次演講中還表示：1)數據中心將從通用計算轉變爲加速計算：摩爾定律逐漸失效，CPU的運算速度提升開始放緩，數據中心必須採用加速計算來提升運算效率;2)算力資本開支的ROI問題有望得到解決：加速計算能夠採用Spark等提升20倍以上的處理速度，因此即使GPU相較於CPU的成本翻倍，採用加速計算仍然可以節省10倍成本，算力的投資回報率可觀。黃仁勳的演講在短期緩解了市場對於公司Blackwell產品出貨節奏擔憂的同時，還解答了算力資本開支投資回報的問題，正是由於加速計算能夠給客戶帶來效率的顯著提升，黃仁勳表示當前算力需求十分強勁。
核心CPI超預期，降低了市場對聯儲局的減息預期。9月11日美國披露的8月CPI數據顯示，美國8月總體CPI同比+2.5%，預期爲+2.5%，前值爲+2.9%;環比+0.2%，預期爲+0.2%，前值爲+0.2%，均符合預期;核心CPI同比+3.2%，預期爲+3.2%，符合預期;環比+0.3%，預期爲+0.2%，前值爲+0.2%，超預期。由於住房成本提升，美國8月核心CPI小幅超預期，降低了聯儲局大幅減息的可能性。據CME Group，目前市場預期9月聯儲局85%概率下調25個點子，15%概率下調50個點子。
投資建議：AI拉動下，當下數據中心相關仍爲PCB和銅互聯行業增長的主要推動力。建議關注：1)PCB：PCB具有利於安裝、維護以及低成本等優勢，仍然爲解決機櫃互聯的主流方案之一，建議關注：滬電股份(002463.SZ)、勝宏科技(300476.SZ)、景旺電子(603228.SH)等;2)銅互聯：高速銅纜可以在短距離通信的情況下，實現低成本、高速率、低功耗的加速卡互聯解決方案，在AI數據中心的滲透率快速提升，建議關注：沃爾核材(002130.SZ)、鴻騰精密科技(608858.SH)、精達股份(600577.SH)等。
風險提示：AI行業需求波動的風險;行業競爭格局變化的風險;產品研發進度不及預期的風險;宏觀經濟及下游需求恢復不及預期的風險。