最新盈利预测明细如下：國金證券股份有限公司趙中平,張楊桓,尹新悅近期對賽維時代進行研究併發布了研究報告《數智化驅動爲基，品牌出海聚力前行》，本報告對賽維時代給出買入評級，認爲其目標價位爲28.10元，當前股價爲22.16元，預期上漲幅度爲26.81%。
賽維時代(301381)
解析前期快速成長：順應亞馬遜平台規則，打造快反模式，組織不斷迭代。公司作爲服裝跨境品牌出海先鋒，背靠中國服裝產業鏈的製造優勢：
1）順應主平台亞馬遜選品機制，選取主打時尚感低+性價比高的服飾（家居服/男裝等）進行首批品牌孵化以提升成功勝率。
2）建立需求快速反應機制：數字化爲基，動態供應商管理+柔性供應鏈+倉儲物流體系，底層能力的高度複用有力支撐品牌孵化與佈局效率的提升，運營人員人效由18年的132萬元提升至23年的388萬元。
3）形成品牌孵化器：24H1旗下品牌收入TOP3的Coofandy（男裝）/Ekouaer（家居服）/Avidlove（內衣）收入增速+51.1%/+57.9%/+34.7%，培育20+個億級服飾&非服飾品牌。
渠道&品類成長驅動：主平台具備成長空間，橫向擴展產品矩陣。1）亞馬遜細分品類仍處快速發力期，公司在23/24H1亞馬遜平台增速+32.5%/+43.1%，根據久謙，24M1~M7亞馬遜女裝/男裝品類銷額84.9/33.5億美元，同比+59.0%/+48.9%，行業β紅利仍顯著。Temu、Tiktok等多平台成長後續接力。2)主品牌仍處溢價力逐步形成階段的成長期，中期在「小前端+大中臺」和「阿米巴模型」機制下，以品牌孵化爲看好戶外運動等非服飾品類品牌跑出。
盈利週期把握：短期海運擾動，中看品牌孵化週期，長看品牌溢價力。1）海運費變動影響：頭程運費佔收入比重5%~10%，海運費波動短期對毛利率產生影響；2）品牌孵化策略：公司每年選取具備一定客戶基礎的品類重點投入營銷資源擴大市佔率、塑造品牌力，預計未來將繼續呈穩步提升趨勢。
23年7月公司IPO上市，發行價20.45元，募資金額8.2億元，主要用於時尚產業供應鏈及運營中心繫統建設、物流倉儲升級建設等。
盈利預測、估值和評級
我們預計公司24-26年歸母淨利分別爲4.56/5.81/7.4億元，同比+36%/+27.3%/+27.4%，當前股價對應公司24-26年PE分別爲19.5/15/12X,PEG分別爲0.7/0.56/0.44X，考慮到公司已驗證可複製的品牌孵化能力，成長性、管理能力優於同業公司，給予公司24年PEG0.9X，對應目標價28.1元，首次覆蓋，給予「買入」評級。
風險提示
亞馬遜平台集中度較高風險；匯率波動風險；行業競爭加劇風險；品牌化轉型進程不及預期的風險；24年7月限售股解禁。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國泰君安劉越男研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.63%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4.53億，根據現價換算的預測PE爲19.61。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級10家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲28.18。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
