金吾财讯 | 国元国际发研指，威胜控股(03393)上半年实现收入人民币37.42亿元，同比增长16%。截至2024年6月30日，公司在手订单约为人民币85.5亿元，其中电AMI为人民币29.3亿元，通信AMI为人民币35.1亿元，ADO为人民币21.1亿元，去年同期在手订单约为人民币68亿元，同比增长26%。
该行指，公司上半年收入增长低于预期，特别是ADO业务仅增长2%，主要因为新能源的业务竞争加剧，公司对在手订单项目进行了择优选择，根据项目交付周期，预计ADO业务全年依然可以保持两位数以上的增长。基于公司在手订单，该行初步预计公司2024年全年收入增长约20.5%。
该行续指，2024年公司资本开支有所上升，因此2023年派息率从过往的60%下调至49%左右，预期2025年资本开支较2024年将有所下降，因此派息率有望重回60%，目前2024年动态股息率约为7.23%，重回吸引。
该行更新公司盈利预测，预计2024年纯利同比增长30.3%。该行更新公司目标价7.6港元，相当于2024年和2025年10倍和7.8倍和PE，目标价较现价有34%上升空间，维持买入评级。
金吾財訊 | 國元國際發研指，威勝控股(03393)上半年實現收入人民幣37.42億元，同比增長16%。截至2024年6月30日，公司在手訂單約爲人民幣85.5億元，其中電AMI爲人民幣29.3億元，通信AMI爲人民幣35.1億元，ADO爲人民幣21.1億元，去年同期在手訂單約爲人民幣68億元，同比增長26%。
該行指，公司上半年收入增長低於預期，特別是ADO業務僅增長2%，主要因爲新能源的業務競爭加劇，公司對在手訂單項目進行了擇優選擇，根據項目交付週期，預計ADO業務全年依然可以保持兩位數以上的增長。基於公司在手訂單，該行初步預計公司2024年全年收入增長約20.5%。
該行續指，2024年公司資本開支有所上升，因此2023年派息率從過往的60%下調至49%左右，預期2025年資本開支較2024年將有所下降，因此派息率有望重回60%，目前2024年動態股息率約爲7.23%，重回吸引。
該行更新公司盈利預測，預計2024年純利同比增長30.3%。該行更新公司目標價7.6港元，相當於2024年和2025年10倍和7.8倍和PE，目標價較現價有34%上升空間，維持買入評級。
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