近日，國新辦新聞發佈會解讀金融支持經濟高質量發展有關情況，看好相關農業板塊龍頭進入價值修復通道。
智通財經APP獲悉，中金發佈研報稱，近日，國新辦新聞發佈會解讀金融支持經濟高質量發展有關情況，看好相關農業板塊龍頭進入價值修復通道。農業板塊已經跑出一批綜合競爭實力強、管理優勢突出、資產負債表穩健的領軍企業，如海大憑藉國內飼料競爭優勢出海降維打擊，牧原、溫氏在豬價上行期間優先修復資產負債表並穩健拓張，中長期資金有望優先配置。此外，在併購重組政策支持及生物育種產業化擴面提速背景下，我國性狀龍頭在轉基因加持下有望通過併購補齊品種短板，種業龍頭亦有望通過併購快速切入細分生態區。
中金主要觀點如下：
構建「長錢長投」政策體系，農業優質白馬估值有望修復
會議提出完善「長錢長投」的制度環境，並要求主要指數成分股公司制定市值管理制度。中金認爲，農業板塊已經跑出一批綜合競爭實力強、管理優勢突出、資產負債表穩健的領軍企業，如海大憑藉國內飼料競爭優勢出海降維打擊，牧原、溫氏在豬價上行期間優先修復資產負債表並穩健拓張，中長期資金有望優先配置。9月24日海大/溫氏/牧原市淨率(MRQ)分別位於上市以來5.3%/23.9%/3.8%分位數，且均爲滬深300指數成分股。
地產支持政策從範圍到力度均超預期，有望帶動肉類、寵物消費轉好
中金認爲，一方面，年初以來由於肉類消費恢復較爲平緩，相關肉類蛋白價格呈現不同程度下行。據iFinD，年初至今牛肉/羊肉/南美白對蝦價格-13%/-8%/-29%。另一方面，存量房貸利率下降有望釋放居民消費活力，地產鏈相關產業如進入修復通道，相關經濟活動的宴請需求、產業鏈人員的家庭消費需求或將回暖，進而帶動相關肉類消費需求回升。此外，認爲強韌性、高情緒價值的寵物消費增長勢頭也有望延續。
制定促進併購重組六條舉措，種業及性狀龍頭有望驅動行業格局優化
會議提出鼓勵加強產業整合，提高監管包容度，提升重組市場交易效率。中金認爲，在併購重組政策支持及生物育種產業化擴面提速背景下，我國性狀龍頭在轉基因加持下有望通過併購補齊品種短板，種業龍頭亦有望通過併購快速切入細分生態區，驅動格局優化。對標海外，美國種業及性狀龍頭孟山都依託併購打通「性狀+種子+農化」商業模式閉環，引領種業格局優化，21年美國/我國玉米種業CR2分別爲70%/10%。
創設兩項結構性貨幣政策工具，提出上市公司運用分紅回購在內的投資者回報方式，強化具備紅利屬性農業公司的投資價值。中金認爲，農業板塊亦有分紅較爲穩定、具備高分紅潛力相關標的：高分紅方面，北大荒分紅較高且穩定，2014-23年分紅率平均爲78%，平均股息率爲3.1%；高分紅潛力方面，牧原、溫氏未來資本開支收斂疊加超額盈利提升分紅預期，1H24牧原折舊金額已高於資本開支，2015-22年溫氏/牧原分紅率平均爲39%/26%，平均股息率爲2.4%/1.2%；溫氏等亦已發佈回購公告。
標的方面：養殖鏈推薦海大集團(002311.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、牧原股份(002714.SZ)；種植鏈推薦隆平高科(000998.SZ)、北大荒(600598.SH)；消費鏈推薦乖寶寵物(301498.SZ)。
風險因素：原材料價格波動、動物疫病風險、惡劣天氣、食品安全風險。
