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研报掘金丨申万宏源:恒瑞医药上半年创新药增长达到33%,维持“买入”评级

研報掘金丨申萬宏源:恒瑞醫藥上半年創新藥增長達到33%,維持「買入」評級

格隆匯 ·  09/27 02:09

申萬宏源研究研報指出,已集採仿製藥規模超百億,創新藥重回快速增長軌道。恒瑞醫藥(600276.SH)是國內創新藥的代表企業,也是仿轉創的成功代表。因而在國內仿製藥集採大背景下,公司能夠很快從集採帶來的負面影響中恢復增長。根據我們的測算,2021年開始到2024年H1,公司有近100億的仿製藥被納入集採,在存量仿製藥集採逐步出清的同時,公司也通過研發高難仿品種和改良型新藥來填補仿製藥板塊的下降。2024半年報顯示,公司的創新藥增長達到33%,成爲公司業績增長的主要驅動力。創新藥BD授權交易爲公司貢獻了新的利潤增長點。預計公司的BD合作有望實現常態化開展,爲公司貢獻新的利潤增長點。維持「買入」評級。

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