最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司曾朵紅,謝哲棟近期對國電南自進行研究併發布了研究報告《老牌二次設備供應商，全面發展穩健成長》，本報告對國電南自給出增持評級，當前股價爲6.31元。
國電南自(600268)
投資要點
老牌二次設備供應商，80年全面發展。公司前身1940年的「水工儀器製造試驗工廠」，經國家電力公司南京電力自動化設備總廠獨家發起、以公開募集方式成立。歷經80多年的發展，已經成爲國內知名的電力自動化的解決方案供應商。公司業務從傳統的電網、電廠、水電自動化專業擴展至軌道、信息技術、信息安全、智能一次設備、電力電子等多個領域。公司經營風格穩健，我們預計公司23-26年營收CAGR爲7%。
網內二次份額穩步提升，發電側受益股東賦能。1）網內業務，24年國網電網投資超6000億，我國電網建設進入加速階段。公司網內二次設備覆蓋從特高壓-主網-配網全電壓等級。公司在主網側份額穩步提升，在國網市場份額從23年的9%提升至24YTD的11%，受清潔能源大基地建設併網+特高壓線路配套需求增加影響，電網招標需求向500kV和750kV傾斜，公司作爲「老六家」之一有望受益。2）網外業務，公司是華電集團的控股公司，深耕電廠端二次設備領域，具備火電、水電、核電以及新能源等二次設備及系統解決方案，隨着火電、核電等基荷電源覈准建設加速，公司電廠自動化業務有望保持穩健增長。
軌交+信息多業務協同，電力電子+一次設備有望貢獻新增量。公司業務覆蓋行業較多，1）軌交領域，公司是軌交自動化的系統解決方案供應商，鐵路投資有望進入加速階段，其中通信、信號及電力設備投資佔比在20%+，投資總量的增長有望帶動公司軌交業務的發展。2）公司信息及安全業務主要面向對內，主要需求來源於華電集團對信息化和安全檢測等業務的需求，我們預計未來業務增長有望保持穩增。3）電力電子和一次設備是公司積極拓展的業務，SVG、儲能PCS等有望隨新能源市場的發展迎來成長機遇，一次設備中直流屏等產品實現了海外市場的突破，有望爲公司帶來新的業績增長點。
盈利預測與投資評級：公司是老牌的電力自動化設備系統解決方案供應商，網內隨電網新一輪基建加速+網外水、火、核以及新能源的建設，公司作爲二次設備的老牌企業有望充分受益。我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲2.73/3.13/3.52億元，同比+20%/15%/12%，估值對應現價分別爲23x、21x、18x，首次覆蓋，給予「增持」評級。
風險提示：電網投資不及預期，發電側投資不及預期，競爭加劇等
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東北證券嶽挺研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲67%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.18億，根據現價換算的預測PE爲24.27。
最新盈利預測明細如下：
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
