“债券市场正在朝美联储的点阵图回归，”WisdomTree的固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，在数据显示经济有韧性的情况下，交易员再一次不得不重新调整押注。美國9月非農就業數據超預期，暗示招聘勢頭強勁，交易員下調了對聯儲局未來減息幅度的押注。
強勁的就業數據使得交易員下調了下一次政策會議上聯儲局以非常規步調大幅度減息的押注。數據公佈前，債券市場對年內剩餘時間減息軌道的預期曾再一次超過了聯儲局的觀點。
這樣的形態在過去也發生過。在今年年初，隨着通脹和經濟數據令人驚喜，美債早前的漲勢遭到侵蝕。
「債券市場正在朝聯儲局的點陣圖回歸，」WisdomTree的固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，在數據顯示經濟有韌性的情況下，交易員再一次不得不重新調整押注。
11月份減息50個點子的情景已被市場排除，合約顯示，市場目前預計減息幅度爲23個點子。與聯儲局會期對應的互換合約目前預計11月和12月總計減息幅度約爲53個點子，在數據公佈後減少了超過10個點子。交易員的最新預期與上月聯儲局官員所表明的水平相當。
「就像去年年底的漲勢，美債收益率水平需要得到數據走軟的證實，10年期升破4%並升向4.15%不會令人意外，」Flanagan表示。「短端可以保持在4%以下，因爲聯儲局可以按照他們的預期繼續放鬆政策。」
非農數據公佈後，對政策敏感的2年期美債收益率最初一度攀升17個點子，至3.87%，爲4月10日以來的最大漲幅。同時，10年期上漲12個點子，至3.96%。
歐洲國債隨美債大幅走低。德國2年期國債回吐本週的漲幅，收益率一度飆升13個點子，至2.21%。
交易員削減了對歐洲央行和英國央行的減息押注。不過整體前景保持不變，市場預期明年會有五到六次25個點子的減息。
「這份數據後，問題是聯儲局是否還會減息，」摩根資產管理的投資組合經理Priya Misra表示。「5%的聯邦基金利率仍然具有限制性，經濟正在放緩。」
Misra預計，聯儲局下個月將減息25個點子，不過市場仍需關注物價壓力。「如果通脹風險上升，那麼整個寬鬆週期就會受到質疑，」她說。
美銀和摩根大通的經濟學家在就業數據發佈後，也將11月的減息預期從50個點子調整爲25個點子。
策略師認爲：
「勞動力數據從各方面來看都超級強勁，9月就業增速高於預期，過去幾個月大幅上修，失業率較低，且薪資增幅高於預期。真的非常亮眼。雖然這肯定不意味着下月減息25個點子就是板上釘釘，但也提高了這一可能，對於這次會議的定價料保持在28個點子附近。」
—— 宏觀策略師Cameron Crise。
「總體而言，這是一份非常強勁的報告，」AmeriVet Securities的美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示。他表示，本週在數據改善的背景下，美國的收益率走高，而就業報告則進一步起到助推作用。
Faranello預計聯儲局將繼續減息，但在今天的數據後，圍繞利率的辯論將會更加激烈。
