金吾財訊 | 國元國際發研指，9月24日，證監會發布《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》，主要包括六方面內容，簡稱「併購六條」，進一步強化併購重組資源配置功能，發揮資本市場在企業併購重組中的主渠道作用，適應新質生產力的需要和特點，支持上市公司注入優質資產、提升投資價值。預期「併購六條」出臺將加快央企電力集團通過戰略性重組和專業化整合，進一步聚焦主責主業、優化國有資本佈局。國家能源投資集團作爲五大發電集團之首，有望積極響應併購重組政策，根據之前承諾和規劃，將清潔能源資產分批註入龍源電力(00916)，打造新能源旗艦上市平台。
該行指出，前期市場普遍對未來電價趨勢一直呈較爲悲觀預期，特別是今年風資源不佳加上限電上升，綠電板塊估值持續承壓下行，遠低於1倍市淨率水平。近期海內外減息背景下，電力運營商作爲重資產投入的利率敏感型板塊，有望受益利率下行帶來項目投資回報率提升和公司綜合財務成本下降，助力電力運營商業績穩定增長。目前市場資金面，情緒和信心全面回暖情形下，綠電板塊估值開始顯著修復，特別是對於像龍源電力A+H折價較大的國有資產公司，有望率先修復，且向上空間較大。
該行更新公司目標價10港元，相當於2024年和2025年12.5倍和10.4倍PE，目標價較現價有46%上升空間，維持買入評級。
