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ZIM Integrated Shipping Services Ltd. (NYSE:ZIM) Shares Could Be 48% Below Their Intrinsic Value Estimate

ZIM Integrated Shipping Services Ltd. (NYSE:ZIM) Shares Could Be 48% Below Their Intrinsic Value Estimate

ZIM集裝箱航運服務有限公司 (紐交所:ZIM) 股票可能低於其內在價值估算48%
Simply Wall St ·  10/07 08:20

主要見解

  • 基於2階段自由現金流向股本的預期公允價值爲36.74美元的ZIm集成航運服務
  • 根據當前股價18.95美元,ZIm集成航運服務被估計低估了48%
  • 對於ZIm的16.64美元分析師價位目標,低於我們對其公允價值的預估55%

紐交所(NYSE:ZIM)的ZIm集成航運服務Ltd.在十月的股價是否反映了其真正價值?今天,我們將估算該股票的內在價值,通過估算公司未來的現金流,並將其貼現至其現值。我們將利用折現現金流(DCF)模型來做這個目的。實際上,並不是很複雜,儘管看起來可能相當複雜。

我們通常認爲,一家公司的價值是其未來所有現金流的現值之和。然而,DCF僅是衆多估值指標之一,它並非沒有缺陷。對於那些熱衷於股權分析的學習者來說,在這裏,Simply Wall St分析模型可能值得一提。

ZIm綜合航運服務是否被合理定價?

我們將使用兩階段的DCF模型,正如其名稱所示,考慮到增長的兩個階段。第一階段通常是一個更高的增長期,隨着第二個「穩步增長」期趨於終止價值而逐漸平穩。在第一階段,我們需要估計未來十年內該業務的現金流。在可能的情況下,我們使用分析師的估計值,但當這些不可用時,我們會從最後一個估計值或報告值的上一個自由現金流(FCF)進行外推。我們假設收縮自由現金流的公司將減緩其收縮速度,並且自由現金流增長的公司在此期間將看到其增長率減緩。我們這樣做是爲了反映增長在早期比後期更加緩慢的趨勢。

DCF的核心思想是未來的一美元比今天的一美元不值錢,因此我們需要將這些未來現金流的總和打折扣以得出現值估計:

10年自由現金流(FCF)預測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 11.1億美元 734.0百萬美元 5.66億美元 4.796億美元 431.9百萬美元 405.1百萬美元 3.905億美元 383.6百萬美元 381.7百萬美元 383.3百萬美元
增長率估計來源 分析師x1 分析師x1 估計 @ -22.89% 預計@ -15.27% 預計@ -9.94% 預計@ -6.21% 估計 @ -3.60% 預計下跌1.77% 按照-0.49%估算 估計爲0.41%
現值(百萬美元)折現率爲13%。 9.88億美元 578美元 395美元 297美元 238美元 美元198 169美元 147美元 美元130 116美元

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF)= 33億美元

第二階段也被稱爲終端價值,這是企業在第一階段後的現金流。 戈登增長公式用於計算未來年增長率等於10年政府債收益率5年平均值的2.5%的終端價值。 我們以13%的股權成本打折終端現金流到今天的價值。

終值(TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 美元383m× (1 + 2.5%) ÷ (13%– 2.5%) = 美元3.9b

終值現值(PVTV)= TV / (1 + r)10= 美元3.9b÷ ( 1 + 13%)10= 美元1.2b

總價值,或者股權價值,是未來現金流的現值之和,對於這種情況下爲美元44億。然後將股權價值除以流通股份數量。相對於當前股價每股19.0美元,公司似乎被低估了48%,低於當前股價交易價格。請注意,這只是一個近似估值,就像任何複雜的公式一樣,輸入垃圾,輸出也是垃圾。

大
紐交所:ZIm折現現金流2024年10月7日

假設

上述計算非常依賴於兩個假設。第一個是折現率,另一個是現金流。您不必同意這些輸入,我建議您重新進行計算並進行調整。DCF也沒有考慮行業可能的週期性,或公司未來的資本需求,因此它並未完全描繪出公司潛在的表現。鑑於我們正在考慮ZIm綜合航運服務作爲潛在股東,所以所用的權益成本作爲折現率,而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC),後者包括債務。在此計算中,我們使用了13%,這是基於1.980的槓桿β值。Beta是股票波動性的度量,與整體市場相比。我們從全球可比公司的行業平均beta得到我們的beta,其設定限於0.8和2.0之間,這對於一個穩定的企業來說是一個合理的範圍。

ZIm綜合航運服務的SWOT分析

優勢
  • 債務由現金流很好覆蓋。
  • 股息在市場上支付的股息的前25%。
  • ZIm的股息信息。
弱勢
  • 債務利息支付能力不太好。
機會
  • 預計明年盈虧相抵。
  • 根據當前自由現金流,財務運營資金足夠支撐三年以上。
  • 根據市銷率和估計的公平價值,TWKS的價值很好。
威脅
  • 雖然公司未盈利,但正在支付股息。
  • 營業收入預計在未來2年內下降。
  • 查看ZIM的股息歷史。

接下來:

儘管DCF計算很重要,但它只是評估一家公司所需考慮的衆多因素之一。DCF模型並不是投資估值的全部和終極標準。相反,應該將其視爲一種指導,即"爲使該股票被低估/高估,哪些假設需要成立?"例如,如果調整終期價值增長率,可能會極大地改變整體結果。我們能否找出公司爲何以折價交易於內在價值之下呢?針對ZIm Integrated Shipping Services,有三個重要因素需要評估:

  1. 風險:例如,我們發現了ZIm Integrated Shipping Services的兩個警示信號,您在投資之前應該注意這些。
  2. 未來收益:ZIM的增長率與同行業和更廣泛市場相比如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,深入了解未來幾年的分析師一致預測數據。
  3. 其他高質量選擇:你喜歡一個好的多面手嗎?瀏覽我們的高質量股票交互列表,了解還有哪些你可能錯過的好東西!

PS。Simply Wall St應用程序每天爲紐約證券交易所的每隻股票進行折現現金流估值。如果您想查找其他股票的計算,請在此處搜索。

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