微博的“Baa2”评级主要反映了其作为中国领先网络社交媒体平台具有强大的市场地位，以及公司通过积极成本优化保持高于行业水平的利润率的记录。久期財經訊，10月8日，穆迪確認了確認微博股份有限公司(Weibo Corporation，簡稱「微博」，09898.HK，WB.US)的「Baa2」發行人評級和高級無抵押評級，並維持展望「穩定」。
穆迪評級副總裁兼高級分析師Roy Zhang表示："評級確認和穩定展望反映了微博在商業週期中保持審慎財務政策的良好記錄，以及在持續自由現金流(FCF)和淨現金狀況支撐的穩健信用狀況。穆迪預計該公司在未來12-18個月內將保持良好的財務狀況。
評級理據
微博的「Baa2」評級主要反映了其作爲中國領先網絡社交媒體平台具有強大的市場地位，以及公司通過積極成本優化保持高於行業水平的利潤率的記錄。
評級還考慮了微博與阿里巴巴集團控股有限公司(Alibaba Group Holding Limited，簡稱「阿里巴巴」，09988.HK，BABA.US，A1 負面)的戰略合作，此舉有助於提高微博收入和現金流。
但微博面臨着中國競爭激烈的網絡廣告市場和監管風險，而且其母公司和控股股東新浪公司(SINA Corporation，簡稱「新浪」，SINA.US)的信用狀況相對較弱，該因素抵消了上述優勢。
微博可能會繼續產生正值FCF並保持淨現金狀況。自2022年以來，微博減少了對非核心業務的投資，從而大大降低了其執行風險。
2024年和2025年，由於經營環境充滿挑戰，消費疲軟導致廣告需求持續低迷以及人民幣匯率下調，微博的收入和EBITDA可能會基本持平。該公司積極的成本優化將繼續支持其利潤率。
今年7月，微博利用現金和內部現金流償還了8億美元債券。此次債務減免體現了該公司審慎的財務管理，並推動其去槓桿化進程從2023年底的4.0倍提高到2024年底的3.0倍。在未來12-18個月內，由於運營環境持續疲軟並制約了增長，該公司可能會繼續審慎管理其資本結構。
微博的流動性依然良好。截至2024年6月，公司擁有約28億美元的現金和類現金資產。其 4-5億美元的運營現金流和手頭現金很可能足以支付其短期債務、計劃資本支出和投資需求。
可能導致評級上調或下調的因素
鑑於經濟增長放緩和市場競爭激烈，短期內不太可能上調該公司評級。如果微博在實現增長目標的同時，繼續審慎地管理投資和其他現金使用，減少債務並保持穩健的淨現金狀況，則中長期內該公司可能會出現評級上調。
另一方面，若發生下列情況，穆迪可能下調微博公司評級：大舉投資新項目，並以犧牲其目前穩健的財務狀況或出色的流動性爲代價，或爲新浪提供償債和流動性支持。
如果該公司未能去槓桿化或無法抵禦競爭，同時其社交廣告業務受到嚴重影響，從而長期削弱其收入增長和現金流生成能力，那麼該評級也可能面臨下調壓力。
具體來說，評級下調的信用指標包括未來12-18個月內債務/EBITDA比率低於3.0倍、留存現金流/債務比率持續下降或該公司流動性顯著惡化。
若中國監管制度發生不利變化，從而影響微博公司的運營或業務模式，則也會對評級帶來負面影響。
微博是中國最大的網絡社交媒體平台之一。該公司通過其手機應用及網站Weibo.com提供服務，使用戶能夠創建和分享文字、圖片和視頻內容及直播，並進行社交互動。微博公司有着龐大用戶基礎，截至2024年6月，月活躍用戶達5.83 億，日均活躍用戶達2.56億。
微博由其母公司新浪於2009年建立。公司於2014年4月在納斯達克上市。
