share_log

アクシスC Research Memo(7):人員増など先行投資で一時的に減益へ

Axis C研究備忘錄(7):由於人員增加等先期投資,暫時出現淨利潤下降

Fisco日本 ·  10/10 01:07

■電芯諮詢<9344>的業績動向

3. 2025年6月期的業績預期

2025年6月期的業績是,營業收入5,200百萬日元(同比增長11.4%),營業利潤700百萬日元(同比減少16.0%),經常利潤700百萬日元(同比減少15.8%),淨利潤636百萬日元(同比增長26.5%)。預計2024年7月1日吸收併合並劍橋研究所,2025年6月期由於採用非合併財務報告,業績短信未透露業績展望,但便利起見,使用在業績說明材料中披露的數據,與2024年6月期的合併財務報告進行比較增減率。此外,預計由於吸收合併,會計合併股份消滅差額利益172百萬日元有望產生特別收益,因此預計僅淨利潤將吸收人員增加等前期投資,實現兩位數增長。

同公司將繼續牢固抓住主要以諮詢公司爲核心的高端人才需求,同時大幅擴大業務公司的人才推介。此外,通過加強體制等措施,計劃通過進一步擴大從2024年6月下半年開始重返增長軌道的技能共享,以進一步擴大人才推介和技能共享的總體銷售計劃。利潤方面,爲了實現中期增長,將大幅增加業務公司的人才推介和技能共享,計劃在中期經營計劃期間,特別是在2025年6月期的第一年度先期增加員工。因此,預計2025年6月期的營業利潤和經常利潤將暫時處於盤整階段,以持續增長爲目標。

服務分項中,關於人才推介的營業收入(=平均年薪×平均手續費率×入職決定人數),考慮到大型諮詢公司招聘需求降溫,預計平均年薪基本與前期持平,平均手續費率預計低於諮詢公司前期業績。另一方面,由於加強業務公司向業務,預計入職決定人數將增長13.6%,人才推介的營業收入預計爲3,259百萬日元(同比增長3.1%)。關於FreeConsult Biz的營業收入(每人月均接單價格指標×自由諮詢人員的月均工作人數總和),每人月均接單價格指標預計與前期基本持平,而工作人數預計從前期調整體制開始的增長軌道前提下增長31.7%。因此,預計整體技能共享的銷售額爲1,941百萬日元(同比增長29.1%)。


注重金額增長的同時,也在推進比率改善

4. 中期增長設想

考慮到公司的優勢和中期經營計劃,預計諮詢公司人才推介將超過被認爲是10%+α的市場增長率。預計業務公司人才推介將受益於整合劍橋研究所的效果,以及利用諮詢公司人才和技能共享的跨銷售,預計會有顯著增長。關於技能共享,通過公司內招聘顧問和自由職業者對大規模項目的響應力量加強,繼續擴大業務公司展開可以期待高增長。因此,從中期來看,我們認爲公司設想的銷售增長是可以實現的。此外,取決於項目,通過併購或聯盟等方式,加速銷售增長也是可以想象的。

在利潤方面,面向大型增長的企業的人才招聘和技能共享雖然利潤可觀,但與諮詢公司的人才招聘相比,盈利能力並不那麼高,因此銷售毛利率可能仍然呈下降趨勢。另外,在中期經營計劃的首個年度需要進行人員等前期投資,因此在本次中期經營計劃中,預計2024年6月期爲基準的營業利潤增長率爲12.9%(3年加權平均),低於營業收入增長率17.1%(3年加權平均),這被認爲是一項合理的計劃。然而,從2025年6月期開始,由於銷售毛利率的下降趨勢減緩,且前期投資也將陸續完結,因此預計營業利潤增長率將達到30.9%(2年加權平均),超過營業收入增長率20.1%(2年加權平均)。因此,最終似乎更傾向於重視金額方面的增長,但另一方面也考慮到了率的改善目標。

(作者:華富證券客座分析師宮田仁光)

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
    搶先評論