8月新能源車需求分化有所加大，中國市場在「以舊換新」政策發力以及強產品週期驅動下延續高景氣度，滲透率接近50%。
智通財經APP獲悉，中金公司發表研報稱，8月中國新能源車市場維持穩健增長，新能源車滲透率繼續創歷史新高，插混佔比顯著提升、該團隊認爲或受益於部分增程式車型熱賣，新能源車出口環比略有增長;歐美新能源車市場受補貼退坡、高利率等因素影響略顯疲軟。中游方面，10月排產環比穩中有增，上游降價導致電池等環節價格下行。充電樁方面，或因8月氣候炎熱、空調用電需求增加，中國市場充電利用率環比提升;頭部充電樁保有量及充電量格局維持相對穩定。
下游方面，8月新能源車需求分化有所加大，中國市場在「以舊換新」政策發力以及強產品週期驅動下延續高景氣度，滲透率接近50%;歐美市場需求仍然較疲軟，其中歐洲市場出現較大幅度的下滑，主要還是受到德國、法國等主要電動車需求國相關補貼政策調整的影響。中游方面，受國內新能源車、儲能需求景氣度向上，產業鏈各環節排產環比小幅提升，龍頭稼動率保持高位;價格方面，受碳酸鋰跌價影響，電池、正極、電解液環節價格環比小幅下滑，隔膜受供需影響價格進一步走低，負極價格整體平穩;格局方面，各環節集中度穩中有進。
新能源車：中國維持穩健增長，歐美市場略顯疲軟。銷量方面，8月中國新能源車市場維持穩健增長，新能源車滲透率繼續創歷史新高，插混佔比顯著提升、中金公司認爲或受益於部分增程式車型熱賣，新能源車出口環比略有增長;歐美新能源車市場受補貼退坡、高利率等因素影響略顯疲軟。
新能源車中游：10月排產環比穩中有增，上游降價導致電池等環節價格下行。分環節來看，1)電池：裝機量同比增長，價格隨上游降價而下滑，10月排產環比小幅增長;2)正極：8月產量持續增長，價格有所下降，10月排產環比增長;3)負極：8月產量同環比回升，價格企穩，10月排產環比保持平穩;4)隔膜：10月排產環比持平，價格持續下降;5)電解液：10月排產環比略增，價格環比略降;6)銅箔：10月排產環比持平，價格維持穩定。
充電樁：中國市場充電利用率環比提升、競爭格局維持穩定。建樁方面，8M24中國公共充電樁新增量同比下降11.9%，中金公司認爲或因宏觀經濟環境偏弱、下游建樁放緩，此外充電樁上網集中在季度末或影響單月數據。格局方面，頭部充電樁保有量及充電量格局維持相對穩定。充電利用率方面，8M24行業平均利用率爲9.0%、環比+0.3ppt，中金公司認爲利用率環比提升或因8月氣候炎熱、空調用電需求增加。
估值與建議
中金公司持續推薦各環節龍頭：1)電池環節：推薦寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ);2)材料環節：尚太科技(301359.SZ)。
風險
全球新能源車銷量不及預期，上游原材料漲價超預期。
