①在過去8年時間裏,特朗普政府和拜登-賀錦麗政府已經充分展現自己的政策取向;②整體來說,金融、科技等受到拜登政府重點監管的行業,更容易從特朗普「回滾」政策中受益,其他行業的利好相對沒有那麼明顯。
財聯社10月14日訊(編輯 史正丞)三週之後,牽動全球經濟體未來4年政策走向的美國大選即將舉行。目前特朗普與賀錦麗高度膠着的選情,也使得資本市場不得不做好「兩手準備」。
多家研究機構分析指出,包括電動車、大金融、科技、醫療、航空、傳媒等行業,都會因爲總統大選的結果面臨迥然不同的境遇。背後的原因與這些行業板塊可能會面臨的政策規則變動、併購環境和稅收政策變化等因素有關。
同時,華爾街也信奉“人事即政策”那一套,所以在下一任美國總統定下來之前,包括財政部、司法部、證券交易委員會、聯邦貿易委員會等十多個關鍵機構的主官任命也不會明朗。
金融業熱盼特朗普「鬆綁」
對於摩根大通等金融業巨頭而言,眼下正在面臨次貸危機後影響最大(限制最多)的金融業立法。
在拜登任期的最後一年裏,美國政府正在努力修改銀行業的資本運作模式和風險框架,同時削減銀行業對信用卡和透支取現的費用。這可能會直接威脅這個行業數百億美元的收入。
如果特朗普取勝,預期他將重新提名重要監管機構的負責人,特別是證券交易委員會(SEC)、貨幣監理署、消費者金融保護局。到現任聯儲局主席鮑威爾2026年屆滿後,他還將再一次提名美國央行的主管。
Wolfe Research美國政策研究負責人Tobin Marcus解讀稱,拜登政府在許多領域的監管議程都非常雄心勃勃,特別是金融行業。如果特朗普當選,他任命的官員將大幅回滾其中的許多內容。
許多銀行業高管和顧問們都表示,如果拜登時期的一些象徵——積極進取的消費者金融保護局、阻止大多數合併的監管和拖沓的交易批准節奏,能夠有所緩和,將會是「一種解脫」。
據一家「資產規模接近1000億美元」的銀行CEO匿名錶示,如果總統是共和黨人,對他們肯定有幫助,如果共和黨取得國會選舉的全面勝利,那對這個行業就更有利。
儘管如此,也有行業觀察者指出,特朗普(潛在的)2.0任期可能不會像他上一次那樣對金融業友好。他本人上個月也曾提出,要把信用卡利率限制在10%,同時他的副手萬斯也常常批評華爾街。
與此同時,在賀錦麗獲勝的情況下,她也不一定會(或者能)推進這些監管政策。如果民主黨無法掌控國會兩院,過於側重黨派政策的監管機構負責人將很難通過國會認命。
電動車
電動車政策也是美國兩黨存在的重大分歧,這也使得美國汽車行業處於「暫停」狀態。
大衆汽車美國公司負責人Pablo Di Si 9月底時表示:“現在我會做出任何關於未來投資的決定嗎?顯然不會。我們在等待觀察。”
在特朗普的領導下,共和黨普遍譴責拜登政府將「電動車強加給消費者」。特朗普曾承諾,當選後會撤銷諸多汽車排放標準和電動車生產、消費激勵措施。瑞銀分析師Joseph Spak表示,在共和黨獲勝的情況下...我們會看到更高的(政策)變異性和變化潛力。
與之相反,賀錦麗被普遍認爲會延續拜登《通脹縮減法案》下的激勵措施。雖然她也表示不太會支持「市場裏只能賣電動車」這樣的規定,但汽車行業高管們預期,賀錦麗可能會放鬆一些聯邦燃油經濟性法規,但不會對補貼政策進行較大調整。
航空業
在拜登政府中,運輸部長皮特·布蒂吉格以採取強硬政策保護航空旅客聞名。美國政府已經提議在退款政策、家庭作爲和服務費用披露等方面制定新規。同時民主黨政府也在打擊行業整合,並組織公司之間的合作。
普華永道旅行、運輸和物流行業負責人Jonathan Kletzel直白地表示,誰坐在運輸部長那個位置上會很重要。
在特朗普的上一個任期內,並沒有追求過類似的政策。同時行業也預期特朗普政府會對行業合併更加寬容,雖然美國市場已經處於四家公司控制四分之三份額的狀態下。
不過對於美國飛機制造巨頭波音來說,特朗普的關稅政策可能會造成「雙殺」——公司從海外進口組件的成本將會提高,同時作爲美國主要出口商,波音也可能受到全球貿易博弈的影響。
科技行業
科技巨頭們同樣也在關注白宮的人事變動。
特朗普和萬斯曾經表示,如果入主白宮,將會撤銷拜登設立AI行業行政命令,包括在商務部下設的人工智能安全研究所,後者正在評估OpenAI和Anthropic的人工智能模型。同時,他們也將挑戰SEC設立的上市公司網絡安全事件披露規則,強調這項規則「增加了網絡安全的風險」。
更關鍵的問題在於聯邦貿易委員會主席的選擇。在Lina Khan治下,美國政府對行業合併的態度變得更加謹慎。根據統計,科技行業的併購交易額在2021年達到1.5萬億美元的峯值,去年這個數字降到5440億美元,今年至今也只有4650億美元。
許多科技行業的人士都對Khan持有反對態度,同時也在期待哪怕是賀錦麗獲勝,也能在新內閣班子裏換掉Lina Khan。
醫藥行業
許多醫藥行業政策專家表示,雖然特朗普和賀錦麗都提出過要降低美國藥價,但後者更有可能減少患者支付的金額(醫藥巨頭收到的錢更少)。
在拜登政府牽頭啓動「醫保集採」的基礎上,賀錦麗還準備加速和擴大這項政策,並將允許醫療保險公司與醫藥公司直接談判藥品價格,這一舉動遭到製藥公司的強烈反對。賀錦麗也計劃將「每年2000美元自付藥品費用上限」政策覆蓋所有美國人。
反觀特朗普,他目前恐怕並沒有特別關注醫藥政策。在9月份與賀錦麗辯論時,他抨擊民主黨醫藥政策的同時,並沒有提出替代方案,僅表示有「計劃的概念」。
媒體行業
在傳統媒體付費觀衆減少、廣告收入降低、流媒體崛起的大背景下,媒體行業也在等待監管放鬆併購限制的時機。
華納兄弟探索公司CEO David Zaslav今年7月曾表示:“我們只需要一個放鬆監管的機會,這樣公司就可以整合並更好地完成我們需要做的事情。”
另一位媒體大亨約翰·馬龍也在近期表示,在當前拜登政府的司法部治下,一些交易是無法啓動的,例如電信和有線寬帶領域公司之間的合併。
當然,還有一大看點正是TikTok。目前該公司正在就拜登政府的禁令與其打官司,而特朗普此前已經轉變態度,公開支持TikTok,並表示若沒有這個平台,扎克伯格的Facebook和其他社交媒體面對的競爭就會減少。
編輯/Somer