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大行评级|大摩:中国互联网估值仍合理 重申腾讯为行业首选

大行評級|大摩:中國互聯網估值仍合理 重申騰訊爲行業首選

格隆匯 ·  23:58

格隆匯10月15日|摩根士丹利發表報告指出,中國互聯網估值仍合理。由於支持政策需時轉化爲消費者和企業信心,因此相信即使對於某些週期性領域,今年下半年至明年的盈利預測潛在的上行空間仍不明朗。對於2025年中國互聯網的收入增長預測維持不變,該行料內地電商商品成交總額(GMV)增長7%,廣告收入增長8%,本地服務總交易額(GTV)升19%,在線旅行代理(OTA)收入升12%。按行業劃分,該行的偏好順序爲社交/遊戲(騰訊)、本地服務、OTA、電商、垂直行業、社交媒體/娛樂(不包括騰訊)、遊戲(不包括騰訊)及直播。該行認爲,騰訊在遊戲/社交(佔收入50%)的結構性利好、廣告/金融科技及企業服務(FBS)的宏觀可選性(佔收入的50 %)、各領域的市場份額增長,高盈利可見度及對資本管理承諾,維持騰訊爲行業首選,評級「增持」。該行其次看好美團及攜程,認爲在消費復甦方面,兩公司結構性利好、優越的增長和良性/改善的競爭,評級同爲「增持」。該行維持對阿里、百度、網易及騰訊音樂評級爲「與大市同步」。

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