（斯托克600指数、标普500指数年内走势，来源：TradingView）①歐美三季報開場的顯著差異，展現出歐洲經濟的疲軟現狀，前景也不明朗；②更大的不確定性在於下個月的美國大選，歐元面臨進一步快速貶值的風險。
財聯社10月18日訊（編輯 史正丞）全球股市的三季度業績期剛剛開了個頭，歐洲市場的「慘叫不斷」再一次提醒投資者，這個地區的估值顯著低於美股市場是符合邏輯的。
作爲背景，代表歐洲股票市場的斯托克600指數年初至今漲幅接近9%，不到標普500指數的一半。同時從滾動市盈率的角度來看，歐洲股票要比美國股票低接近40%。其中的原委不難理解：歐洲股票在宏觀經濟狀態方面，明顯要差一截。
（斯托克600指數、標普500指數年內走勢，來源：TradingView）
悲報不斷
根據統計，在首批報告業績的15家MSCI歐洲指數公司中，就有一半公司沒能達到利潤預期。更重要的是，一系列全球知名的行業巨頭，也紛紛傳出利空。
在本週發佈的業績中，法國奢侈品巨頭LVMH銷售額出現下滑，光刻機龍頭阿斯麥的訂單數據令市場大吃一驚，食品巨頭雀巢也下調了銷售和利潤指引。再往前數，歐洲汽車行業湧現出大量的警報，大衆、梅賽德斯-奔馳、寶馬都發布了盈利警告，汽車行業也是歐洲股票中今年表現最差的一個，跌幅達到10%。
法蘭西資產管理公司的策略師Francois Rimeu表示，現在顯然不是歐洲股票的最好環境，歐洲的宏觀背景糟糕，盈利趨勢與美國完全不同。
事實上，歐洲上市公司不僅正處於糟糕的環境中，面對的逆風也在不斷增強。
按照預期，歐洲最大經濟體德國將在今年迎來連續第二個經濟萎縮的年份，法國市場則受到政局動盪、主權信用評級展望下調等影響。外部環境，特別是需求側短期內也看不到立即轉好的跡象。
統計顯示，斯托克600指數中的消費類股票，包括奢侈品和汽車製造商，預期今年的利潤將下降17%。在整體悲觀的氛圍中也有例外，今年整個歐洲市場表現最好的金融板塊，有望在貸款損失準備金下降、手續費收入上升等利好下，實現約11%的利潤上升。
當然對於投資者來說，最關心的問題依然是「歐洲股票是否已經足夠便宜」。
法國Eleva Capital的高級投資組合經理Stephane Deo表示，估值無疑是有吸引力的，正是在市場過於悲觀時，你才會獲得賺錢的機會。
不過摩根大通策略師Mislav Matejka警告稱，歐洲市場的盈利增長預期面臨持續下調，目前並不清楚這種情況何時會改變。
問題不只是歐股
種種跡象也顯示，未來幾周歐洲（包括全球）還將面臨一次重大不確定性的考驗——特朗普是否會重返白宮？
與美國前總統有關的全球貿易風險，疊加歐洲經濟疲軟、加速減息的狀況，近兩週來推動歐元快速從1.12貶值至1.08。目前全球市場又在關注「歐元-美元平價」的前景，也就是歐元兌美元的匯率跌破1。
（2022年底曾經出現過這種情況，來源：TradingView）
現在包括德意志銀行、Pictet财富管理在內的分析師都認爲「這種情景並不是不可能的」，而摩根大通、ING更是擔憂，這種情況可能會在年底就發生。
在本週早些時候接受媒體專訪時，特朗普曾將關稅稱爲「字典裏最美麗的詞」。他還特意點名歐洲，直言“你知道什麼是困難的嗎？歐盟。他們對我們如此糟糕，以至於我們有了赤字。”
目前貨幣市場正在暗示，歐洲央行到明年四月前，每一次議息會議都要至少減息25個點子。
