本周最后一个交易日，各大股指的涨幅都超过2%。其中最强势的，属于科技概念，创业板、科创板、北证，涨幅更是超过7%。能否持續？
在經歷近兩週的調整之後，A股迎來強勢反彈！
本週最後一個交易日，各大股指的漲幅都超過2%。其中最強勢的，屬於科技概念，創業板、科創板、北證，漲幅更是超過7%。
各大科技板塊，可以說是雨露均霑，特別值得一提的，是半導體板塊。
這個板塊，在Wind行業指數，牢牢佔據首位，板塊中也有不少10cm、20cm的票。
爲何是半導體？
上午國新辦的新聞發佈會、下午高層重申科技創新戰略，是直接因素。
而底層邏輯，則來自半導體自身。只要這個底層邏輯沒有改變，半導體仍然有上漲動力。
01 底層邏輯
儘管10月8號，交易額創出3.45萬億歷史高位後，A股進入回調階段，交投熱情有所消退，但每天的交易額都超過萬億大關，可以說，現在的A股，已經擺脫了此前日均5000億的低交易額狀態。
隨着聯儲局9月份正式開啓減息週期，全球流動性寬鬆已經來臨，國內一系列的寬鬆政策跟着落地。
對於股市而言，最重要的是通過各類貨幣工具，給市場直接注入流動性，金額高達千億規模，並且將來還有可能繼續擴大投放的規模。
換句話說，目前的A股市場，是不差錢的。同時，廣大投資者的熱情，並未因爲行情回調而徹底消失。相反，大家只是暫時修整，蟄伏等到反彈機會。
另外，從各大股指走勢上看，對比10月8日的高位，回撤幅度都超過10%，創業板達到了20%，技術面上已經具備反彈條件，只要消息面上有利好刺激，就可以開啓反彈行情。
所以，大家可以理解爲何週五一個新聞發佈會，一個高層講話，可以觸發如此大規模的反彈行情。即使不是週五，即使沒有新聞發佈會，也沒有高層講話，有其他的消息面刺激，股市同樣會漲，上漲強度就取決於消息面的強度。
實際上，在流動性較爲充裕的當下，基本面好、業績好的板塊，以及科技成長類板塊，都很容易受到市場追捧。
目前看來，科技成長類的表現要更勝一籌。
現在，全球有如火如荼的AI革命，國內又大力推進高質量發展，高科技再次擔起戰略突圍，經濟轉型升級的重任，也成爲資本界、產業界競相追逐的對象。
當然，科技也有很多細分，雖然牛市中都可以上漲，但是基本面、可持續性、估值擴張能力、業績兌現能力，不盡相同。
作爲投資者，優先考慮基本面優質、業績好，且成長性、確定性方面都不錯的細分板塊。
半導體就是其中之一。
02 爲何是半導體？
首先，從長線看，A股的半導體公司，能夠長期受惠於國產替代紅利。
全球科技競爭加劇，半導體等核心領域的自主可控，既是我們國家突破西方科技卡脖子的重中之重，也是我們國家轉型升級，高質量發展的戰略方向，這將爲半導體提供持續的發展動力和投資機會。
其次，全球半導體週期已經在2023年觸底，隨即進入新的半導體週期上行期。
根據半導體的週期規律，未來2-3年依然處於上行期。同時，AI產業革命方興未艾，各種應用剛剛開始，AI PC、AI手機，以及其他即將出現的新的AI硬件，爲半導體產業帶來新的增長點。而且，半導體作爲這場革命中最重要的基礎設施，增長空間較以往歷次IT革命都要大，也很有可能將半導體傳統的上行週期拉長。
於是，英偉達、AMD、台積電等半導體公司股價迅速翻倍。
相對而言，國內芯片公司的股價漲幅，相對美股公司要低。
最大的原因，是A股相對低迷的整體表現。因爲市場氣氛低，所以估值一直被壓制，而美股半導體公司，得益於整體的美股氣氛好，加上週期向上，所以估值擴張很快，迎來戴維斯雙擊，直到現在依然如此。
不過，估值被壓制的因素只要解除，即股市整體氣氛向好，A股半導體也可以迎來重估。近段時間半導體板塊強勁的表現，主要來自A股走牛，一定程度上，也可以認爲是補漲。
實際上，國內半導體板塊的基本面已逐步改善，生產端、銷售端、出口端都出現了積極的跡象。
週五大漲9個點的設備龍頭北方華創，剛剛發佈的三季報預告顯示，營收中值預估增長38.8%，淨利潤中值預估增長53.9%。
對於半導體行業Q3業績，市場的預期較爲正面，對於Q4看法也頗爲正面。因爲下半年是傳統的消費電子旺季，又有新款旗艦手機發布、雙十一、國家對消費電子的補貼等積極因素影響，在下游市場需求復甦的推動下，半導體行業的庫存和利潤水平將繼續回升。
因此，週五半導體板塊的暴漲，相關的ETF，如半導體芯片ETF(516350)漲停，並非簡單的消息面炒作，而是有堅實的底層邏輯支撐的。
今年以來，資金借道寬基ETF持續「掃貨」A股，半導體成爲重點方向之一。作爲20CM的寬基ETF——科創板50ETF(588080)因份額大增，「舉牌」中芯國際。
在「什麼指數熱」顯示，本週芯片指數排行第一。
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03 能否繼續漲？
經過過去一段時間的大漲，市場對於半導體是存在一定分歧的。
這種分歧，並非否定半導體的長線價值，而是在大漲之後，有點高處不勝寒的感覺。海外方面，英偉達今年的漲幅已經接近兩倍，台積電也已經翻倍。國內方面，中芯國際月內翻倍。
所以，一週前阿斯麥業績和指引不及預期時，曾經引發整個半導體板塊的巨震。
這是炒至高位的正常反應。
不過，好消息在於，隨後公佈業績的台積電，用強勁的增長和指引，打消了市場的擔憂，使得市場相信半導體行業前景依然很好，隨即半導體板塊迎來大漲，不但收復了阿斯麥造成的下跌，有的公司甚至創出新高。
昨晚，又傳來一個利好。天風國際證券分析師郭明錤在新報告中表示，英偉達Blackwell 芯片的產能擴張預計在2024年第四季度初啓動。考慮到良品率和測試效率，預計2024年第四季度的出貨量將在15萬到20萬塊之間，預計2025年第一季度出貨量將顯著增長200%到250%，達到50萬到55萬塊。
這意味着，英偉達可能僅需幾個季度就能實現百萬台的銷量目標。
英偉達創始人兼CEO黃仁勳在此前的採訪中表示，公司即將推出的Blackwell芯片已全面投產、需求「瘋狂」。
美銀和高盛也再次發表看多英偉達的觀點，美銀甚至將英偉達的目標價調高到190美元。
作爲全球半導體設計和代工龍頭，英偉達和台積電的利好消息，將繼續帶動全球半導體行業實現增長，包括中國半導體行業。
從行業週期上看，國內的半導體行業仍處於長週期相對的底部區間，很多公司的股價尚未回到2021年的高位，加上最近兩週的回撤，一定程度也消化了國慶前的高估值，估值上仍然有吸引力。
當然，如果想在風險和收益實現平衡，使得投資更加穩健，就需要多對比不同的投資工具。
我們注意到，而通過ETF方式參與市場的投資者也呈現增長態勢。ETF在成本、選股、擇時等方面，都有自己的特徵。
例如半導體芯片ETF(516350)，年管理費爲0.15%，託管費爲0.05%，費率位居同類產品最低；其跟蹤中證芯片產業指數，指數囊括芯片設計、半導體設備、集成電路製造和封裝、半導體材料等上中下游環節，概念股包括北方華創、中芯國際、韋爾股份、兆易創新、寒武紀、長電科技等細分領域的龍頭。
04 結語
週五的大漲，證明了市場做多的熱情依然強勁。
一方面，市場本身不差錢，加上回調幅度已經不少，只要有利好刺激，是可以引發做多情緒的；另一方面，陸續的政策發佈會，也讓市場看到國家對於發展經濟、支持資本市場健康發展的決定和能力。
換言之，牛市的基礎還在，這個基礎，既來自流動性寬鬆，也來自經濟基本面改善的預期。
復盤過去每一次牛市，不管中外股市，科技板塊都有着強勢的表現。
在最近20年中，科技板塊是股市上漲的中堅力量。像美股，有蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、英偉達等，港股則有騰訊等一衆互聯網科技公司，以及比亞迪等新能源公司。
A股的科技成色近年來也越來越足，像鋰電池的寧德時代，成爲創業板股指上漲的重要推動力。
這一次大漲行情，承擔着國家高科技突圍，以及國家高質量發展重任的半導體，又會不會成爲下一個中堅力量？（全文完）
