最新盈利预测明细如下：東吳證券股份有限公司孫瑜,羅頔影近期對巴比食品進行研究併發布了研究報告《2024Q3業績點評：門店業務持續承壓，團餐渠道收入改善》，本報告對巴比食品給出買入評級，當前股價爲16.11元。
巴比食品(605338)
投資要點
事件：公司發佈2024年三季報：
2024Q1-3：公司實現營收12.10億元，同比+2.04%；歸母淨利潤1.94億元，同比+25.68%；扣非淨利潤1.47億元，同比+19.92%。
2024Q3：公司實現營收4.47億元，同比-0.46%；歸母淨利潤0.83億元，同比+14.00%；扣非淨利潤0.59億元，同比+6.06%。
門店業務持續承壓，開店放緩，團餐收入環比改善。24Q3公司特許加盟銷售/直營門店銷售/團餐渠道銷售分別實現收入3.40/0.04/0.97億元，同比-2.1%/-34.4%/+9.2%。1）門店業務：截止2024Q3末，公司加盟門店數量達到5286家，比Q2末淨增加2家，其中新開門店231家，減少門店229家。24Q3加盟門店平均單店缺口預計高個位數。主要由於客流下滑、需求不振導致公司單店收入持續承壓，閉店數較多。公司在24Q3略放緩開店步伐，聚焦改善單店模型，單店缺口環比收窄。2）團餐業務：24Q3收入環比改善，整體平穩。
盈利能力穩健，扣非淨利率提升。公司24Q3歸母淨利率18.55%，同比+2.35pct；扣非淨利率13.17%，同比+0.81pct。其中24Q3實現毛利率26.79%，同比-0.13pct，主因豬肉成本同比提升。24Q3銷售/管理/研發/財務費用率分別爲3.96%/8.83%/0.68%/-1.64%，同比-1.11/+2.19/-0.01/+0.13pct。銷售費用率下降較多主因Q3開店節奏放緩，相關費用減少；管理費用主因公司終止股權激勵計劃，一次性計提費用1200+萬元導致，剔除影響後管理費用率同比下降。歸母淨利率提升較多主因公允價值變動影響。
盈利預測與投資評級：C端門店與B端團餐業務雙輪發力，驅動公司打開長期空間。考慮到下游需求疲軟，公司放緩開店節奏，我們略下調2025-2026年盈利預測，同時因今年公司公允價值變動超預期，略上調2024年盈利預測。我們預計2024-2026年公司歸母淨利潤分別爲2.4/2.4/2.5億元（前次爲2.3/2.4/2.6億元），同比+13.1%/-0.34%/+5.4%，對應PE爲16x、16x、15x，維持「買入」評級。
風險提示：早餐行業競爭加劇，門店擴張、銷售不及預期，原材料價格大幅波動，食品安全風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，光大證券李嘉祺研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.52%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利2.39億，根據現價換算的預測PE爲16.22。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級11家，增持評級1家，中性評級1家。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
