最新盈利预测明细如下：中銀國際證券股份有限公司蘇凌瑤,茅珈愷近期對恒玄科技進行研究併發布了研究報告《智能手錶SoC獲品牌認可，關注AI耳機和AR眼鏡的遠期空間》，本報告對恒玄科技給出增持評級，當前股價爲233.8元。
恒玄科技(688608)
恒玄科技發佈2024三季報，2024Q3業績維持同比較快增長趨勢。公司智能手機SoC獲品牌客戶認可。AI耳機和AR眼鏡則有望爲公司貢獻遠期增長空間。維持增持評級。
支撐評級的要點
2024Q3業績維持同比較快增長趨勢。恒玄科技2024前三季度營業收入24.73億元，YoY+58%；毛利率33.8%，YoY-1.1pcts；歸母淨利潤2.89億元，YoY+145%恒玄科技2024Q3營業收入9.42億元，QoQ+7%，YoY+44%；毛利率34.7%，QoQ+1.3pcts，YoY+0.2pcts；歸母淨利潤1.41億元，QoQ+18%，YoY+106%。公司2024前三季度營業收入同比顯著增長，系下游智能穿戴和智能家居需求持續增長。公司2024Q3毛利率環比小幅增長，系產品結構升級和上游成本下降。公司2024Q3歸母淨利潤環比增速超過營收環比增速，系規模效應帶來費用率降低
AI耳機賽道有望貢獻新的增長點。根據快科技消息，2024年10月10日字節跳動豆包發佈AI耳機Ola Friend，該產品可以接入豆包雲端大模型，並和手機豆包APP無縫銜接。用戶可以通過觸摸耳機或說出喚醒詞和豆包APP進行交流。OlaFriend耳機的AI功能包括語音獲取信息、輔助旅行規劃、語言學習支持、情感交流陪伴等等。我們認爲AI耳機後續有望爲可穿戴設備賽道帶來新的用戶產品體驗，而恒玄科技有望憑藉在TWS耳機市場的積累形成產品優勢。
智能手錶SoC獲品牌認可，AR眼鏡SoC有望貢獻遠期增長。2024年初以來，恒玄科技BES2700BP、BES2700iBP等芯片相繼進入三星Galaxy Fit3、OPPO WatchX、Vivo Watch GT、一加手錶等產品供應鏈，市場份額進一步擴大。根據我愛音頻網對截至2024年年中的11款智能手錶的拆解，其中採用恒玄科技芯片的比例達到6/11。我們認爲這顯示出恒玄科技SoC在智能手錶領域的表現受到了品牌客戶的認可。除智能手錶外，恒玄科技的SoC也開始進入AR領域，並已經獲得MYVU AR眼鏡的採納。我們認爲AR SoC有望在遠期爲恒玄科技提供新的成長賽道。
估值
預計恒玄科技2024/2025/2026年EPS分別爲3.28/4.85/6.37元。截至2024年10月25日，恒玄科技總市值約285億元，對應PE分別爲72.5/49.0/37.3倍。維持增持評級。
評級面臨的主要風險
行業需求復甦不及預期。市場競爭格局惡化。終端應用創新不及預期。原材料價格上漲。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，首創證券何立中研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.56%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4億，根據現價換算的預測PE爲70.85。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有24家機構給出評級，買入評級19家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價爲219.9。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
