上市猪企24年9月出栏量为1243.10万头，同比-1.73%，环比-3.54%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望分别出栏535.80/251.05/119.24万头，同比分别-0.28%/+10.84%/-13.10%，环比分别-14.15%/+6.65%/-6.66%。9月上市猪企出栏量同比、环比均小幅下降，供应量小幅缩减。上市猪企24年前三季度累计出栏量为1.12亿头，同比+1.33%。24年前三季度上市猪企出栏量同比小幅增长，市占率有所提高。9月上市豬企出欄量同比、環比均小幅下降，供應量小幅縮減。
智通財經APP獲悉，西部證券發佈研報稱，上市豬企24年前三季度累計出欄量爲1.12億頭，同比+1.33%。24年前三季度上市豬企出欄量同比小幅增長，市佔率有所提高。單月來看，9月上市豬企出欄量同比、環比均小幅下降，供應量小幅縮減。9月豬價環比回落，同比上升，導致上市豬企9月營收環比下降幅度大於出欄量下降幅度，但同比仍然大幅提高。
西部證券主要觀點如下：
上市豬企24年9月出欄量爲1243.10萬頭，同比-1.73%，環比-3.54%。頭部企業中，牧原股份/溫氏股份/新希望分別出欄535.80/251.05/119.24萬頭，同比分別-0.28%/+10.84%/-13.10%，環比分別-14.15%/+6.65%/-6.66%。9月上市豬企出欄量同比、環比均小幅下降，供應量小幅縮減。上市豬企24年前三季度累計出欄量爲1.12億頭，同比+1.33%。24年前三季度上市豬企出欄量同比小幅增長，市佔率有所提高。
上市豬企9月營業收入爲257.08億元，同比+23.01%，環比-7.17%。頭部企業中，牧原股份/溫氏股份/新希望實現收入118.99/58.64/22.92億元，同比分別+20.56%/+34.22%/-0.78%，環比分別-15.15%/+0.02%/-7.80%。9月豬價環比回落，同比上升，導致上市豬企9月營收環比下降幅度大於出欄量下降幅度，但同比仍然大幅提高。上市豬企24年前三季度累計營收爲1992.74億元，同比+18.21%。上市豬企前三季度出欄均價高於23年同期，導致累計營收同比保持增長，增幅大於出欄量同比增幅。
上市豬企9月生豬銷售均價環比-6.60%，同比+17.56%。9月頭部上市豬企出欄均價回落至19元/公斤左右。上市豬企9月出欄均重爲103.92公斤，環比+1.40%，同比-2.51%，9月上市豬企出欄均重環比小幅增長，但壓欄現象並不明顯。
截至2024年9月底，母豬存欄數量爲4062萬頭，較2022年12月份的存欄高點(4390萬頭)下降-6.98%，目前存欄量相當於正常保有量的104.15%，產能供給處於合理區間上沿，處於綠色區域。
截至24年9月底，鋼聯/湧益統計的能繁母豬存欄量分別環比+0.53%/+0.60%。9月能繁母豬產能環比小幅增加，顯示隨着養殖行業利潤的持續好轉，養殖戶增加產能的熱情有所恢復。但行業的資產負債情況並未得到完全好轉，養殖戶加產能仍然較爲謹慎。
2024年8月國內生豬定點屠宰企業屠宰量爲2,442.00萬頭，環比+0.58%，同比-7.67%。根據湧益數據顯示，截至2024年10月10日，175kg生豬與標豬價差爲+0.45元/公斤，目前標肥價差小幅拉高。
投資建議：建議把握生豬養殖板塊佈局的機會，關注出欄增長確定性強、經營穩健的上市豬企。推薦牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、唐人神(002567.SZ)、華統股份(002840.SZ)、巨星農牧(603477.SH)，建議關注新五豐(600975.SH)。
風險提示：疫病風險，畜禽價格長期低位風險，原材料價格波動風險。
