高盛分析师Peter Callahan在最新报告中对这些即将公布的财报进行了预测性评分。高盛最看好Meta并给出其9.5分的全场最高分，其次亚马逊8.5分，苹果8分，微软7分，谷歌6分。英特尔等公司则被打出最低分2分。標普指數市值佔比45%的公司將於本週發佈業績，包括Mag 7中的五家。高盛認爲，投資者暫未看到關於Mag 7的滿意業績，科技巨頭家家有本難唸的經。最看好Meta，最不看好英特爾，預計AI基礎設施建設將是明年市場的最佳主題。
本週，美股業績期進入高峰期，$標普500指數(.SPX.US)$市值佔比45%的企業即將公佈最新業績。
其中，美股七巨頭中的五家大型科技公司將相繼發佈業績：週三（週二美股盤後） $谷歌-C(GOOG.US)$ 公佈業績，週四 $微軟(MSFT.US)$ 、 $Meta Platforms(META.US)$ ，週五 $亞馬遜(AMZN.US)$ 及 $蘋果(AAPL.US)$ 。與此同時， $PayPal(PYPL.US)$ 、 $美國超微公司(AMD.US)$ 、 $eBay(EBAY.US)$ 、 $英特爾(INTC.US)$ 、 $優步(UBER.US)$ 等美股公司業績本週也將陸續登場。
高盛分析師Peter Callahan在最新報告中對這些即將公佈的業績進行了預測性評分。高盛最看好Meta並給出其9.5分的全場最高分，其次亞馬遜8.5分，蘋果8分，微軟7分，谷歌6分。英特爾等公司則被打出最低分2分。
這些大型科技股的業績在美國大選及聯儲局決議之前密集發佈，或將掀起市場波動。高盛對這一「超級業績周」提出十大關注焦點與行業規律。
一、TMT（科技、媒體、通訊）業績表現良好
迄今爲止，TMT股票在第三季度業績中表現強勁。首批公佈業績的信息技術公司中，約爲78%的公司每股盈利（EPS）超過預期，通訊服務行業則約爲67%。
二、美股七巨頭
高盛指出，美股七巨頭面臨的挑戰在於，目前很難找到投資者認爲「良好」的業績——META面臨銷售額預期上調及2025年資本支出壓力，亞馬遜的四季度盈利指引存在爭論，谷歌旗下YouTube增速放緩且面臨監管壓力，微軟再次下調EPS預期，Azure的透明度也備受爭議，蘋果的四季度指引則存在不確定性。
三、投資者情緒
高盛指出，最受投資者歡迎的業績包括 $Meta Platforms(META.US)$ 、 $蘋果(AAPL.US)$ 、 $亞馬遜(AMZN.US)$ 、 $Reddit(RDDT.US)$ 、 $萬事達(MA.US)$ 、 $Booking Holdings(BKNG.US)$ 、 $DoorDash(DASH.US)$ ；
最具爭議的是 $安森美半導體(ON.US)$ 、 $F5 Inc(FFIV.US)$ 、 $藝電(EA.US)$ 、$Visa(V.US)$、 $eBay(EBAY.US)$ 、 $微軟(MSFT.US)$ 、 $Roblox(RBLX.US)$ 、 $優步(UBER.US)$ 、 $Atlassian(TEAM.US)$ ；
最不受歡迎的是 $美國超微公司(AMD.US)$ 、 $谷歌-A(GOOGL.US)$ 、 $Snap Inc(SNAP.US)$ 、 $環匯有限公司(GPN.US)$ 、 $Confluent(CFLT.US)$ 、 $Etsy Inc(ETSY.US)$ 、 $Procore Technologies(PCOR.US)$ 、 $意法半導體(STM.US)$ 、 $英特爾(INTC.US)$ 。
四、各行業觀察
高盛認爲，軟件行業的信心仍然低迷，而硬件行業由於PC週期、iPhone週期及非AI數據中心復甦，2025年可能表現強勁。互聯網行業的狀況則不明朗，支付行業的投資者相對放鬆，盈利問題暫時不需擔憂。
五、關注AI基礎設施建設
高盛認爲，2025年市場對AI在「基礎設施」層面擴展的興趣是一個重要或最佳主題，涉及從GPU到交換機、光纖、CPU等。與AI基礎設施相關的股票表現強勁，如 $康寧(GLW.US)$ 、 $百通公司(BDC.US)$ 、 $偉創力(FLEX.US)$ 、 $伊頓(ETN.US)$ 等。
六、半導體行業週期
作爲半導體行業的先行者$德州儀器(TXN.US)$上週率先公佈業績，該公司四季度營收指引未低於預期。高盛認爲，對於這一板塊的股票尚待觀察。
七、存儲行業
高盛對2025年存儲與半導體設備的前景感到困惑，例如ASML的業績暴雷，BE半導體的四季度指引低於市場預期，但LRCX等公司對2025年的增長依然樂觀。本週需要關注三星等公司的業績及其對HBM/存儲與代工行業前景的看法。
八、廣告行業
雖然關於第三季度廣告趨勢的討論較少，但對第四季度指引（選舉+假日）及由此產生的討論則增多，投資者想從GOOGL搜索、RDDT、META等公司業績中尋找更明確的線索。
九、軟件行業
高盛認爲，軟件行業目前開局良好，但本週將迎來更大考驗，幾家中小型公司（如 $Confluent(CFLT.US)$ 、 $Gen Digital(GEN.US)$ 、$Twilio(TWLO.US)$ 、 $Procore Technologies(PCOR.US)$ 、 $Paycom Software(PAYC.US)$ 、 $Paylocity(PCTY.US)$ 、 $Atlassian(TEAM.US)$ ）將發佈業績，投資者期待在四季度指引中看到穩定的跡象，以提升對2025年展望的信心。
十、部分「防禦性」或低波動股票陷入停滯
高盛指出，這一現象部分因美債利率的回升（10年期美債利率一度超過4.2%）以及對週期性風險的「緊張」。本週幾隻「價值」/「防禦性」的TMT股票發佈業績： $F5 Inc(FFIV.US)$ 、 $Check Point軟件(CHKP.US)$ 、 $MSCI Inc(MSCI.US)$ 、 $斑馬技術(ZBRA.US)$ 、 $自動數據處理(ADP.US)$ 、 $eBay(EBAY.US)$ 、 $GoDaddy(GDDY.US)$ 。
編輯/Somer
