民生證券股份有限公司呂偉,郭新宇近期對達夢數據進行研究併發布了研究報告《2024年三季報點評:單季度業績高增,數據庫龍頭深度受益國產化大趨勢》,本報告對達夢數據給出買入評級,當前股價爲331.79元。
達夢數據(688692)
事件概述:公司2024年10月29日發佈2024年三季報,2024年前三季度公司營業收入6.29億元,同比增長40.96%;歸母淨利潤1.74億元,同比增長47.48%;扣非歸母淨利潤1.59億元,同比增長45.88%。
2024Q3單季度收入、利潤均高增,數據庫龍頭自身實力凸顯。2024Q3公司營業收入2.78億元,同比增長74.46%;歸母淨利潤7117.54萬元,同比增長58.6%;扣非歸母淨利潤6377.62萬元,同比增長50.25%。三季度公司收入利潤大幅增長,主要由於軟件產品使用授權業務和數據及行業解決方案業務收入增長所致。公司收入、利潤均實現大幅增長,體現公司自身龍頭地位及產品等方面的實力。
專注研發深化技術優勢,重要訂單持續落地。公司擁有完全自主知識產權,掌握了數據庫領域的核心技術,構建了中國數據庫的「代碼根」,目前公司已掌握數據管理與數據分析領域的核心前沿技術並擁有主要產品全部核心源代碼的自主知識產權。
同時,公司一系列重要項目的落地和實施,進一步體現了自身實力。1)在金融行業,達夢數據庫正式上線海通證券新一代核心交易系統,公司採用達夢數據主備集群DMDataWatch、單機版數據庫管理系統DM8以及達夢數據複製軟件DMDRS,目前已完成對經紀業務普通和信用交易全業務功能支持,應用高速消息總線和內存交易技術優化系統內部處理時延和委託吞吐能力,內部處理耗時低至微秒級,委託吞吐能力每秒達數萬筆;滿足千萬級客戶15分鐘內完成數據上下場的同步需求。2)在電力行業,2024年8月,公司中標國家電網有限公司2024年第四十七批採購(數字化項目第二次設備招標採購)調度類軟件關係數據庫標包。這是今年繼中標國家電網有限公司2024年第二十四批採購(數字化項目第一次設備招標採購)調度類軟件關係數據庫軟件全部標包之後,公司再次中標國家電網集採項目。公司已經連續16年爲國家電網有限公司提供數據支撐,市場佔有率多年保持領先,重點客戶的深度服務是公司長期發展的重要基礎。
投資建議:公司是國內領先的數據庫產品開發服務商,始終堅持原始創新、獨立研發的技術路線,自主研發出具有較高安全性的數據庫產品,積極參與上下游企業產品適配工作併成功應用於金融、能源、航空等數十個領域。公司作爲純自研數據庫產品的標杆,隨着信創市場發展的持續深化有望打開長期成長空間。預計公司2024-2026年歸母淨利潤爲3.62/4.35/5.00億元,當前股價對應PE分別爲70X、58X、50X,維持「推薦」評級。
風險提示:新技術推進不及預期;同業競爭加劇的風險。
該股最近90天內共有20家機構給出評級,買入評級16家,增持評級4家;過去90天內機構目標均價爲277.73。
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