最新盈利预测明细如下：華福證券有限責任公司李宏鵬,汪浚哲近期對昇興股份進行研究併發布了研究報告《24Q3業績維持韌性，海外產能持續推進》，本報告對昇興股份給出買入評級，當前股價爲5.45元。
昇興股份(002752)
投資要點：
事件：公司發佈2024年三季度報告
公司前三季度收入49.95億元，同比-3.43%，歸母淨利3.44億元，同比+24.77%，扣非歸母3.27億元，同比+20.94%。24Q3營收17.74億元，同比-2.98%，環比+14.8%，歸母淨利1.1億元，同比-6.27%，環比-1.7%，扣非歸母1.07億元，同比-7.34%，環比+5.2%。
Q3營收增速降幅收窄，經營整體穩健
三片罐：我們預期公司三片罐整體營收基本保持穩健，公司持續豐富客戶結構，通過加強與天絲紅牛的深度合作繼而改善三片罐產能利用率。7-9月三片罐主要原料馬口鐵偏弱運行，我們判斷公司或小幅調整三片罐售價，展望Q4，伴隨傳統旺季來臨+春節假期較早，下游植物蛋白飲料客戶有望在年末集中備貨，公司三片罐需求環比改善。二片罐：我們預期公司國內二片罐業務Q3略有承壓，主因終端需求增速放緩，24Q3啤酒產量同比下降5.3%。外銷方面，我們預期公司柬埔寨二片罐經營情況較好，後續隨產
能擴張持續推進，Q4增速有望延續。
終端需求偏弱+鋁價波動，盈利環比承壓
公司24Q1-3毛利率14.34%，同比+2.17pct，淨利率7.01%，同比+1.7pct。單季度來看，24Q3公司毛利率13.66%，同比-0.01pct，環比-1.81pct，24Q3公司淨利率6.25%，同比-0.28pct，環比-1.07pct。盈利能力下滑系二片罐主要原材料鋁價格在8-9月持續上漲，截至9月末A00鋁錠價格接近2萬元/噸。期間費用方面，24Q3公司期間費用率爲5.96%，同比+0.05pct，環比-0.72pct，其中銷售費用率0.55%，同比+0.05pct，管理費用率3.37%，同比+0.09pct，研發費用率1.17%，同比+0.21pct，財務費用率0.87%，同比-0.3pct。
盈利預測與投資建議
我們預計公司2024-2026年收入分別爲72.74/78.10/81.86億元，同比增速分別爲3%、7%、5%，歸母淨利潤分別爲4.23/5.51/6.17億元，增速分別爲27%、30%、12%，維持盈利預測。目前公司股價對應2024年PE爲12x，考慮到公司三片罐業務穩定，產能利用率逐步改善；二片罐伴隨行業集中度提升，長期盈利存在修復預期，繼續給予「買入」評級。
風險提示
行業整合不及預期，原材料價格大幅上漲，下游需求不及預期，大客戶集中風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東北證券陳淵文研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達80.83%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利3.92億，根據現價換算的預測PE爲13.35。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級5家；過去90天內機構目標均價爲6.74。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
