最新盈利预测明细如下：天風證券股份有限公司鮑榮富,王濤,王雯,任嘉禹近期對中國中鐵進行研究併發布了研究報告《Q3收入業績承壓，新興業務快速成長》，本報告對中國中鐵給出買入評級，當前股價爲6.41元。
中國中鐵(601390)
三季度業績承壓，關注四季度訂單結轉速度
公司24Q1-3實現營業收入8184.79億元，同比-7.30%，實現歸母淨利潤205.70億元，同比-14.33%，扣非歸母淨利潤190.11億元，同比-15.87%，其中Q3單季度實現營收2751.94億元，同比-6.22%，歸母淨利潤62.92億元，同比-19.05%，扣非歸母淨利潤59.16億元，同比-19.70%，三季度收入業績均顯著承壓。截至24Q3末，公司在手未完工合同額爲63252.6億元，同比+7.6%，約爲23年營收規模的5.01倍，在手訂單充裕有望給後續收入增長及業績釋放提供較好支撐，在財政刺激預期升溫背景下，關注後續公司訂單結轉速度。考慮到公司業績不及我們此前預期，我們下調24-26年歸母淨利潤的預測至311、319、324億元（前值爲354、371、389億元），公司作爲央企基建主力軍，我們看好後續國企改革帶來的經營提質增效和報表質量改善，同時公司新興業務持續發力，礦產資源板塊有望打造第二增長曲線，維持「買入」評級。
工程地產持續承壓，新興業務快速成長
分業務來看，24Q1-3基礎設施建設、設計諮詢、裝備製造、房地產開發業務分別實現營收7132、129、198、219億元，同比分別-7.66%、-4.08%、-1.08%、-13.22%。訂單角度，24Q1-3公司新籤合同額15278.6億元，同比-15.2%，其中境內、境外分別新籤14046.3、1232.3億元，同比分別-16.1%、-3.2%。1）工程建造方面，24Q1-3公司新籤合同10857.3億元，同比-19.2%。細分領域中，鐵路、公路、市政、城軌、房建、其他業務分別新籤1695.9、927.8、1097.2、384.9、5814.7、936.8億元，同比分別-5.2%、-33.7%、-27.9%、-58.0%、-20.9%、+102.2%。2）地產開發方面，24Q1-3實現銷售金額227.6億元，同比-51.6%，新增土地儲備39.8萬平方米，同比+31.4%，三季度末在手土儲面積1197.1萬平方米。3）新興業務，24Q1-3新籤2110.5億元，同比+23.4%，其中水利水電、清潔能源、城市運營等新籤取得較快增長。
毛利率延續承壓，Q3現金流淨流出收窄
公司24Q1-3毛利率爲8.8%，同比-0.29pct，Q3單季度毛利率爲8.72%，同比-0.85pct。其中基礎設施建設、設計諮詢、裝備製造、房地產開發、其他業務毛利率分別爲7.56%、24.53%、22.73%、12.70%、17.28%，同比分別-0.41、-2.67、+1.18、-0.32、+0.98pct。24Q1-3公司期間費用率爲5.06%，同比+0.04pct，其中銷售、管理、研發、財務費用率同比分別+0.03、+0.02、-0.05、+0.04pct，24Q1-3公司合計計提了29.24億元的資產及信用減值損失，同比多計提損失5.85億元。綜合影響下24Q1-3淨利率爲2.74%，同比-0.24pct。現金流方面，24Q1-3公司CFO淨額爲-712.57億元，同比多流出375.34億元，Q3單季度淨流出同比收窄18.3億元。
風險提示：礦產資源價格大幅波動，訂單結轉速度不及預期，央企競爭加劇導致利潤率下降，基建投資增速不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國盛證券何亞軒研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達91.89%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利311.09億，根據現價換算的預測PE爲5.09。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級9家，增持評級6家；過去90天內機構目標均價爲7.28。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
