剔除已终止经营的业务后，3Q24收入同比增长14.3%至54.7亿元（人民币，下同），得益于生物类似药、亿立舒等新品/次新品的快速放量，以及行业整治常态化后、整体医院端活动的复苏改善；经调整净利润增长58.0%至6.0亿元。收入和净利润增速均超该行的预期。管理层维持全年收入增速双位数的指引，具体品种2024年销售预期包括：生物类似药整体达到20亿元（vs．去年5亿元），其中贝伐珠7-8亿元、曲妥珠5亿元左右；亿立舒有望突破5亿元。2025年，新上市品种将贡献更多收入增量：帕妥珠首仿有望上市首年突破8亿元；从益方生物引进的KRAS已通过CDE审评、即将正式获批，获批时间早于此前预期的2025年初。交銀國際發佈研究報告稱，中國生物製藥（01177）3Q24收入同比增長14.3%至54.7億元（人民幣，下同），經調整淨利潤增長58.0%至6.0億元，均超該行預期。管理層維持全年收入增速雙位數的指引。此外，公司收購浩歐博（688656.SH）控制權，進軍免疫診斷賽道，收購價爲33.74元/股。完成後，浩歐博將成爲中國生物製藥首個在A股上市的子公司，該行認爲其產品組合將與公司的呼吸、自免等疾病領域後續管線的開發形成較好協同。
交銀國際主要觀點如下：
3Q24超預期，重申全年指引，明年增長路徑進一步清晰：
剔除已終止經營的業務後，3Q24收入同比增長14.3%至54.7億元（人民幣，下同），得益於生物類似藥、億立舒等新品/次新品的快速放量，以及行業整治常態化後、整體醫院端活動的復甦改善；經調整淨利潤增長58.0%至6.0億元。收入和淨利潤增速均超該行的預期。管理層維持全年收入增速雙位數的指引，具體品種2024年銷售預期包括：生物類似藥整體達到20億元（vs．去年5億元），其中貝伐珠7-8億元、曲妥珠5億元左右；億立舒有望突破5億元。2025年，新上市品種將貢獻更多收入增量：帕妥珠首仿有望上市首年突破8億元；從益方生物引進的KRAS已通過CDE審評、即將正式獲批，獲批時間早於此前預期的2025年初。
收購浩歐博（688656.SH）控制權，進軍免疫診斷賽道：
公司宣佈正式要約收購浩歐博最多55.00%的股權，其中：1）公司全資子公司北京潤康已同意收購29.99%股權；2）待上述股權轉讓後，公司51.02%持股的非全資子公司雙潤正安將向浩歐博其他股東提出收購要約，收購最多25.01%股權，其中浩歐博的兩家主要股東已承諾接受23.01%股權有關的要約（即要約完成後，公司將至少持有浩歐博53.00%的股權，並取得浩歐博的控制權）。收購價爲33.74元/股，相比浩歐博停牌前最後一個交易日收盤價有約5%的溢價。浩歐博位於蘇州工業園區，業務聚焦於免疫體外診斷領領域，擁有過敏和自免兩大產品系列；2023年收入和扣非淨利潤分別達到3.94億/4，330萬元，同比+23%/+17%，同時浩歐博原股東承諾2024-26年扣非淨利潤分別不低於4，547萬/4，774萬/5，013萬元，對應至少5%2023-26年CAGR。收購完成後，浩歐博將成爲中國生物製藥首個在A股上市的子公司，該行認爲其產品組合將與公司的呼吸、自免等疾病領域後續管線的開發形成較好協同。
