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Suzhou Zelgen Biopharmaceuticals Co.,Ltd. (SHSE:688266) Shares Could Be 49% Below Their Intrinsic Value Estimate

Suzhou Zelgen Biopharmaceuticals Co.,Ltd. (SHSE:688266) Shares Could Be 49% Below Their Intrinsic Value Estimate

澤璟製藥-u股份有限公司(SHSE:688266)的股票可能低於其內在價值估計的49%
Simply Wall St ·  11/05 08:59

關鍵洞察

  • 使用兩階段自由現金流折現,澤璟製藥-U的公允價值估計爲127元。
  • 當前股價爲64.29元,顯示澤璟製藥-U可能低估49%。
  • 分析師對688266的目標價爲人民幣79.00元,比我們的公允價值估計低38%

澤璟製藥有限公司(SHSE:688266)的內在價值與市場價相差多少?根據最新的財務數據,我們將查看該股票是否公平定價,通過估算公司的未來現金流並將其折現至現值。我們將使用貼現現金流(DCF)模型進行分析。不要被術語嚇倒,其背後的數學其實相當簡單。

公司可以通過多種方式來評估,因此我們要指出DCF並不適用於每種情況。對於那些熱衷於學習股票分析的人來說,這裏Simply Wall ST的分析模型可能會引起你的興趣。

估計的估值是多少?

我們使用的是一種被稱爲兩階段模型的工具,這意味着我們的公司現金流有兩個不同的增長率階段。一般來說,第一個階段是較高的增長階段,第二個階段是較低的增長階段。在第一個階段,我們需要估算未來十年內業務的現金流。在可能的情況下,我們使用分析師的估算,但當這些不可用時,我們會根據上一個估算或報告值推斷出之前的自由現金流(FCF)。我們假設自由現金流縮減的公司會減緩縮減的速度,而自由現金流增長的公司在這一期間也會看到增長率的放緩。我們這樣做是爲了反映出,早期的增長往往比後期更容易放緩。

Generally we assume that a dollar today is more valuable than a dollar in the future, and so the sum of these future cash flows is then discounted to today's value:

10年自由現金流(FCF)預測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 (CN¥萬) -人民幣262.7百萬 人民幣22.1百萬 人民幣390.8百萬 人民幣735.4百萬 CN¥1.03億 人民幣13.3億 人民幣16.1億元 CN¥18.6億 CN¥20.8億 人民幣22.7億
成長率估計來源 分析師x1 分析師x1 分析師x1 分析師x1 估計 @ 40.18% 估計 @ 28.98% 估計 @ 21.14% 估計 @ 15.65% 估計 @ 11.81% 預計 @ 9.12%
現值 (CN¥萬) 按7.2%折現 -CN¥245 CN¥19.3 CN¥317 CN¥557 CN¥729 CN¥877 CN¥992 CN¥1.1k CN¥1.1k CN¥1.1k

("預估" = 由Simply Wall ST估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF) = CN¥6.6b

我們現在需要計算終端價值,它考慮了這一十年期之後的所有未來現金流。出於多種原因,使用的增長率非常保守,不能超過一個國家的GDP增長率。在這種情況下,我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(2.9%)來估計未來的增長。與10年的「增長」期相同,我們將未來的現金流折現到今天的價值,使用的權益成本爲7.2%。

終值(TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = CN¥2.3億× (1 + 2.9%) ÷ (7.2%– 2.9%) = CN¥540億

終值的現值(PVTV)= TV / (1 + r)10= CN¥540億÷ ( 1 + 7.2%)10= CN¥270億

總值或股權價值是未來現金流現值的總和,在這種情況下爲CN¥340億。最後一步是將股權價值除以流通股數。與當前股價CN¥64.3相比,公司的估值被認爲相當低估,股票價格目前的交易折扣爲49%。不過,估值是一種不精確的工具,類似於望遠鏡——稍微移動幾個度數就可能進入另一個星系。請記住這一點。

大
SHSE:688266 貼現現金流 2024年11月5日

重要假設

上述計算非常依賴於兩個假設。第一個是貼現率,另一個是現金流。投資的一部分是對公司未來表現進行獨立評估,因此嘗試自己計算並檢查自己的假設也很重要。DCF還沒有考慮行業的週期性或公司的未來資本需求,因此並沒有提供公司潛在表現的全面圖景。鑑於我們正在關注澤璟製藥-U作爲潛在股東,股權成本作爲貼現率,而不是考慮債務的資本成本(或加權平均資本成本,WACC)。在此計算中,我們使用了7.2%的貼現率,這是基於0.869的槓桿貝塔。貝塔是股票波動性相對於整個市場的衡量標準。我們從全球可比公司的行業平均貝塔獲得我們的貝塔,限制在0.8到2.0之間,這是穩定業務的合理區間。

澤璟製藥-U的SWOT分析

優勢
  • 現金超過總債務。
  • 688266的資產負債表摘要。
弱點
  • 688266未發現重大弱點。
機會
  • 預計明年實現盈虧平衡。
  • 根據當前的自由現金流,現金週轉足夠支持超過3年的運營。
  • 交易價格低於我們估算的公平價值超過20%。
威脅
  • 運營現金流無法很好地覆蓋債務。
  • 688266是否有能力應對威脅?

繼續前進:

儘管重要,DCF計算不應是您研究公司時唯一關注的指標。DCF模型並不是一個完美的股票估值工具。您最好是應用不同的案例和假設,看看它們會如何影響公司的估值。如果一家公司以不同的速度增長,或者其股權成本或無風險利率發生急劇變化,結果可能會顯得大相徑庭。我們能找出爲什麼該公司以低於內在價值的價格交易嗎?對於澤璟製藥-U,我們整理了三個您應該進一步檢查的相關方面:

  1. 財務健康:688266的資產負債表健康嗎?查看我們提供的自由資產負債表分析,其中包含對槓桿率和風險等關鍵因素的六個簡單檢查。
  2. 未來收益:688266的增長率與同行及更廣泛市場相比如何?通過互動我們的自由分析師增長預期圖,深入了解即將到來的年度分析師普遍一致的預測數字。
  3. 其他高質量替代品:您喜歡全面發展的好股票嗎?探索我們的高質量股票互動列表,了解您可能錯過的其他優質選擇!

市銷率。Simply Wall ST每天更新每隻中國股票的DCF計算,因此如果你想找到其他任何股票的內在價值,只需在這裏搜索。

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這篇來自Simply Wall ST的文章是一般性的。我們根據歷史數據和分析師預測提供評論,採用無偏見的方法,我們的文章並不旨在提供財務建議。它不構成對任何股票的買入或賣出建議,也未考慮到您的目標或財務狀況。我們旨在爲您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意,我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall ST在提到的任何股票中均沒有持倉。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
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