蘋果(AAPL.US)FY24Q4營收實現穩定增長，補繳稅費導致利潤下滑。16系列銷量優於去年同期，iPhone收入恢復增長。
智通財經APP獲悉，平安證券發佈研報稱，蘋果(AAPL.US)FY24Q4營收實現穩定增長；單財季來看，實現淨利潤147億美元，同比-36%，淨利潤下滑原因主要因爲公司計入了102億美元的一次性所得稅費用，該費用用於解決公司在愛爾蘭與稅收相關的長期案件。從各產品銷量上看，iPhone15系列銷量表現優於去年的14系列，iPhone16系列新品銷量同樣表現出色，共同支撐iPhone業務實現收入增長，iPad業務由於今年新發布的iPad Pro和Air機型填補了去年未更新新品而積累的需求，成爲單財季增速最快的細分硬件品類。
平安證券主要觀點如下：
事件：近日，蘋果發佈了截至2024年9月28日的FY24Q4業績，本季度公司實現營業收入949億美元，同比+6.1%，實現淨利潤147億美元，同比-36%。
營收實現穩定增長，補繳稅費導致利潤下滑。
2024財年，公司實現收入3910億美元，同比+2.02%，實現淨利潤937.36億美元，同比-3.36%，毛利率爲46.21%，較2023財年增加2.08pcts，淨利率爲23.97%，相較2023財年減少1.34pcts。單財季來看，FY24Q4公司實現營業收入949億美元，同比+6.1%，實現淨利潤147億美元，同比-36%，淨利潤下滑原因主要因爲公司計入了102億美元的一次性所得稅費用，該費用用於解決公司在愛爾蘭與稅收相關的長期案件。利潤率方面，FY24Q4公司毛利率達46.22%，同比+1.05pcts，環比-0.04pcts，淨利率達15.52%，同比-10.13pcts，環比-9.48pcts。
16系列銷量優於去年同期，iPhone收入恢復增長。
分業務來看，FY24Q4公司硬件業務合計收入達669.6億美元，同比+4.1%，服務業務收入達249.7億美元，同比+11.9%。硬件業務具體產品來看，FY24Q4公司iPhone/Mac/iPad/其他產品收入分別爲462/77/70/90億美元，對應的同比增速分別爲+5.5%/+1.7%/+7.9%/-3%。其中，iPhone15系列銷量表現優於去年的14系列，iPhone16系列新品銷量同樣表現出色，共同支撐iPhone業務實現收入增長，Mac業務在新款Macbook Air帶動下，整體表現相對平穩，而iPad業務由於今年新發布的iPad Pro和Air機型填補了去年未更新新品而積累的需求，成爲單財季增速最快的細分硬件品類。
多地區收入創第四財季新高，大中華區收入降幅逐季收窄。
分地區來看，美洲/歐洲/大中華/日本/亞太其他地區營收分別爲416.6/249.2/150.3/59.3/73.8億美元，對應同比增速分別爲+3.9%/+11.0%/-0.3%/+7.6%/+16.6%，其中，美洲、歐洲和亞太其他地區收入創第四財季季度新高，儘管大中華區爲公司唯一收入下滑的市場，但下滑幅度實現逐季收窄。
得益Apple Intelligence，iOS18.1升級速度遠超iOS17.1。
近日，蘋果向用戶推送iOS18.1、iPadOS18.1和macOS Sequoia15.1正式版系統更新，Apple Intelligence相關功能同步正式上線，支持包括AI寫作助手以及相冊智能搜索等功能，得益於相關AI功能，iOS18.1的用戶升級率是去年同期iOS17.1的兩倍，而iOS18.2計劃將於2024年年底發佈，屆時有望推出類似Image Playground等更多新工具。與此同時，蘋果還更新了搭載M4系列芯片的Macbook Pro、Mac mini、iMac等新品。
投資建議：當前蘋果持續加碼AI投入，軟硬件兩端共同發力，結合蘋果強大的品牌影響力及生態系統，有望率先開啓AI終端換機浪潮。考慮到AI對於終端產品零部件性能和質量的高標準，相關零部件環節有望迎來單機價值量提升，相關產業鏈公司有望持續受益，建議關注立訊精密(002475.SZ)、歌爾股份(002241.SZ)、藍思科技(300433.SZ)、領益智造(002600.SZ)、東山精密(002384.SZ)、鵬鼎控股(002938.SZ)、珠海冠宇(688772.SH)、信維通信(300136.SZ)等產業鏈公司。
風險提示：
1)產品技術更新風險：電子行業產品技術升級快、新技術與新工藝層出不窮。如果公司不能持續更新具有市場競爭力的產品，將會削弱公司的競爭優勢。
2)宏觀經濟波動風險：如因爲全球經濟增速放緩，市場需求將不可避免出現增速放緩甚至萎縮的情況，全球消費電子需求下降，預計消費電子行業的恢復可能不及預期。
3)貿易摩擦風險：如果各地貿易保護政策出臺，有可能給相關公司業績帶來影響。
