根据相关监管规则的规定，上市公司发行股份购买资产的发行价格不得低于市场参考价的80%，而市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20/60/120个交易日的公司股票交易均价之一。10月31日晚間，日播時尚（603196.SH）披露資產重組預案，公佈實施購買鋰電資產四川茵地樂材料科技集團有限公司（簡稱「茵地樂」）控股權相關交易方案。此次日播時尚收購茵地樂，是其跨界新能源賽道的戰略佈局。日播時尚將通過收購茵地樂，涉足鋰電池材料行業，特別是鋰電池粘結劑領域，從而實現業務的多元化發展。
發行定價確定
根據重組預案，上市公司擬向福創投資、遠宇投資、旭凡投資等10名交易對方發行股份及支付現金，購買交易對方合計持有的茵地樂71%股權，發行價格爲7.18元/股，即不低於定價基準日前60個交易日公司股票交易均價的80%；本次交易完成後，茵地樂將成爲上市公司的控股子公司。
根據相關監管規則的規定，上市公司發行股份購買資產的發行價格不得低於市場參考價的80%，而市場參考價爲本次發行股份購買資產的董事會決議公告日前20/60/120個交易日的公司股票交易均價之一。此外，日播時尚同時擬向控股股東梁豐及其控制的上海闊元發行股份募集配套資金，發行定價爲7.79元/股，不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%，也是依據監管規則進行的定價。
截至預案披露日，茵地樂資產的審計、評估工作尚未完成，估值及交易價格尚未確定。相關工作完成後，日播時尚將與交易對方簽署相關補充協議，對最終交易價格進行確認。
標的公司「含金量」高
茵地樂是一家從事鋰離子電池專用粘結劑研發、生產及銷售的鋰離子電池材料企業，主要產品包括鋰電池負極粘結劑、正極邊塗粘結劑及隔膜粘結劑，自創立之初即深耕鋰電粘結劑領域，是行業首家主營PAA類鋰電水性粘結劑的企業，其主要子公司榮獲四川省企業技術中心及四川省專精特新企業。
茵地樂鋰電池粘結劑廣泛應用於動力電池、儲能電池和消費電池等領域，與行業內知名頭部企業建立了長期穩定的業務合作關係，並積極推進新產品開發、認證等相關工作。此外，標的公司同步推進全球化戰略並加快開拓海外市場，提升國際市場銷售和服務能力，目前已佈局美國、日本、韓國、印度及歐洲等多個國家和地區，成爲衆多優質海外客戶的合格供應商。
茵地樂技術路線佈局完善，PAA技術路線優勢突出。公司率先結合一體化、無皁乳液聚合等行業領先技術推出具有自主知識產權的PAA高性能鋰電粘結劑產品，產品性能和產品價格與進口產品相比均具有競爭力。據高工鋰電統計，2023年國內PAA類粘結劑市場中，標的公司的市場佔有率高達52.6%。
除PAA技術路線外，茵地樂在PAN類和苯丙類的粘結劑技術路線均有完整佈局，在新型電池如固態電池粘結劑領域亦有技術儲備和新產品佈局。
鋰電池水性粘結劑發展空間廣闊
據業內人士介紹，隨着鋰電池在我國大規模生產，鋰電池水性粘結劑作爲重要的輔助材料之一本土化需求日益增長，國內能滿足下游電池廠商定製化需求的企業優勢突出，茵地樂作爲高性能粘結劑代表企業已實現國產替代並佔據PAA粘結劑國內超50%的市場份額。
受益於新能源優質車型投放、充換電基礎設施數量增長、消費者對新能源車接受度提高等因素，全球新能源車市場需求持續增長。根據弗若斯特沙利文數據，2019年至2023年全球新能源汽車銷量由227.97萬輛增長至1,402.88萬輛，年複合增長率達到57.50%，全球市場滲透率由2.40%上升至14.50%。2019年至2023年，我國新能源汽車銷量由120.30萬輛增長至948.90萬輛，年複合增長率達到67.6%，市場滲透率由4.70%上升至31.50%。
新能源汽車銷量的增長帶動了動力電池裝機量的增長，2023年全球動力電池在電動汽車上的裝機量達706.0GWh，2019年至2023年複合增長率爲56.6%。在全球汽車產業電動化的浪潮下，動力電池未來仍有較大的增長空間。同時，儲能行業的快速發展將爲鋰電池鑄造第二成長曲線，根據弗若斯特沙利文統計，2023年全球儲能電池裝機量達190.3GWh，2019年-2023年複合增長率爲143.3%。鋰電池下游需求的持續增長將不斷帶動上游材料的發展。
隨着鋰離子電池產品的技術升級，電池材料性能的提升已從正負極、隔膜、電解液等主材領域的競爭轉向各類精細化學品輔材領域，包括各種新型的塗覆材料、粘結劑、電解質和添加劑等，因水性粘結劑對提升鋰電池的綜合電性能、循環壽命和快充能力等方面具有重要作用，鋰電池行業的發展將持續帶動水性粘結劑產品的需求上升。
業務轉型「關鍵一步」
9月24日，證監會發布《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》，明確支持跨行業併購、允許併購未盈利資產，並鼓勵私募基金參與上市公司併購重組。
分析人士表示，乘併購政策之東風，本次資產重組實施後，茵地樂作爲控股子公司將攜其技術優勢爲日播時尚未來業務發展奠定堅實的基礎，日播時尚或將成功實現業務轉型，業務成長性及盈利能力得以加強，未來發展空間得到拓展，公司將構築長期、健康、穩定發展的新質生產力，打造核心競爭力，同時穩步提升持續經營能力。
「日播時尚未來或將形成『服裝+鋰電粘結劑』的雙輪驅動發展模式。」業內人士指出，屆時公司既可減少對單一行業的依賴，降低受特定市場波動影響的風險，又引入了處於高速發展期的優質資產，爲後續長期高質量發展增添了更多的想象空間，公司整體的估值也有望得到重構。
