投资者的好奇心并不是毫无缘由。巴菲特在1969年称市场过于泡沫化，也在2007年全球金融危机爆发前的几年里积累了大量现金。事后看，巴菲特这两次操作堪称“先知”，事先囤积的现金在危机爆发后都获得丰厚的回报。當股神巴菲特囤積的現金越來越多，其他投資者儘管身處牛市，也忍不住猜測巴菲特是知道了什麼其他人不知道的消息嗎？
當股神巴菲特囤積的現金越來越多，其他投資者儘管身處牛市，也忍不住猜測巴菲特是知道了什麼其他人不知道的消息嗎?
巴菲特掌舵的伯克希爾哈撒韋公司(BRK.A.US,BRK.B.US)最新持有3250億美元現金和現金等價物，比迪士尼、高盛集團、輝瑞、通用電氣和AT&T這幾家耳熟能詳的大公司的市值都高。伯克希爾哈撒韋公司在過去幾個月裏還積極出售了兩家公司的股票，即蘋果(AAPL.US)和美國銀行(BAC.US)。而且，這是該公司六年來首次停止回購自家股票。
投資者的好奇心並不是毫無緣由。巴菲特在1969年稱市場過於泡沫化，也在2007年全球金融危機爆發前的幾年裏積累了大量現金。事後看，巴菲特這兩次操作堪稱「先知」，事先囤積的現金在危機爆發後都獲得豐厚的回報。
新罕布什爾州基金經理兼巴菲特學家Adam J.Mead說：「他認識到市場會波動並走向極端的事實。」
股票價值提高，並不意味着正處於崩盤甚至熊市的邊緣。但估值拔高，有可能影響未來較長時間的回報率。高盛策略師David Kostin最近預測，未來十年，標普500指數的平均年回報率僅爲3%，不到戰後水平的三分之一。
在投資者高度樂觀的時候，David Kostin的報告顯得那麼「不合時宜」，但與其他預測是一致的。大型資產管理公司Vanguard最近預測，未來十年，美國大型股票的年回報率範圍爲3%至5%，成長型股票的年收益率僅爲0.1%至2.1%。
由於美國國庫券現在的收益率超過了股票的預期回報率，巴菲特似乎已經儘可能多地拿走了籌碼。但巴菲特公開表示，他很樂意花掉這筆錢。他在伯克希爾2023年的年會上表示，「我們真正想做的是收購偉大的企業。如果我們能以500億美元、750億美元、1000億美元收購一家公司，我們就能做到。」
上一次伯克希爾哈撒韋大手筆收購要回溯到2010年。當時，伯克希爾哈撒韋以260億美元收購了伯靈頓北方聖達菲。
儘管巴菲特異常謹慎，但個人投資者沒必要過於緊張，因爲個人投資者選擇更多。
Vanguard預測稱，非美國發達市場股票未來10年的平均回報率爲7%至9%，美國小盤股未來10年的回報率爲每年5%至7%。除了近年來對日本貿易公司進行非常有利可圖的押注外，巴菲特還將大部分資金留在美國，並可能繼續這樣做。
不過，伯克希爾的變化是不可避免的，因爲這位94歲的老人終將結束他非凡的職業生涯。
伯克希爾哈撒韋公司現在似乎無法沿用其長期以來的利潤分配方案。而且，現在的公司規模已經非常龐大，難以輕鬆擊敗市場。Adam J.Mead認爲，伯克希爾哈撒韋將不得不以某種方式回報投資者，可能是通過股息。
本文轉載自「萬得股票」，智通財經編輯：蔣遠華。
