这个工大创业，是黑龙江国资背景，也就是说，这家老字号企业最后还是回到了国资手中。獸醫掌門人挽救不了的，還是得靠國資來嘗試。
11月10日， ST九芝 的控股股東李振國，最終還是艱難地簽下了轉讓協議。
公司的原二股東，黑龍江辰能工大創業投資有限公司，將以7.19元/股的價格，接受李振國所持上市公司5350萬股，大概6.25%的股份。
這個工大創業，是黑龍江國資背景，也就是說，這家老字號企業最後還是回到了國資手中。
清朝順治七年，也就是距今374年，九芝堂就成立了，當時還叫「勞九芝堂藥鋪」。
1999年，現代九芝堂在長沙國資委的支持下成立，並很快在深交所上市。
2002年，長沙國資把九芝堂賣了，湧金系掌門人魏東入主，直到2015年，才由李振國接手。
李振國其人，是個獸醫。
讀書時候就讀的東北農學院的動物飼養與動物醫學專業。大學畢業後，人生的第一份工作是：
養奶牛。
上世紀80年代，他被推薦到深圳組建深圳研究所，奇蹟般地解決了心腦血管疾病動物提取活性藥異種蛋白過敏問題，使得心腦血管疾病有藥可用——疏血通注射液出世了。
憑藉這個天才般的突破，他組建起了友博藥業，並通過借殼當時在困境中的九芝堂，成功上市。
2016年，爲友博藥業並表的首個完整會計年度，公司營業收入同比增長206.80%至26.74億元；歸母淨利潤6.52億元，同比增長38.38%。次年，公司業績達到巔峯，分別實現營業收入和歸母淨利潤37.97億元和7.12億元。
看起來，一家中醫注射巨頭就要產生了。
然而，不知道是巧合還是有意爲之，三年業績承諾期一過，公司業績就急轉而下。
2018年，公司的利潤只剩下3億元不到。
那問題就很簡單了，要麼是公司的經營出現了問題，要麼是之前幾年公司造假了。
那這時李掌門人在幹什麼呢？在減持。
由於之前入主九芝堂他是高槓杆進行交易的，這導致他需要持續面對股權質押違約而被質權方平倉的風險。
2020年開始，他拼命減持，套現了超過10億元。
可是這筆錢還是不太夠啊，怎麼辦呢？
他又直接通過非公司帳戶，把公司的代理權按金給套用了出來，並經過朋友的轉手，最終以借貸的形式回到自己手中。這個金額，達到了7000萬元。
他倒了好多次手，自以爲不會被發現，但在今年4月還是被公司查了出來。
爲此，九芝堂以及李振國等4名公司高管，被監管部門出具警示函。2023年度，公司被年審機構出具了否定意見的《內部控制審計報告》，今年4月26日起，被實施其他風險警示，變爲「ST九芝」。
這次把李振國踢出局，也算是清理掉了公司最大了「蛀蟲」。
然而，一些問題，可能不是國資入主就能很好解決的。
實際上，近幾年九芝堂的主打產品疏血通注射液本身就不夠能打了，畢竟現在新藥層出不窮，上世紀的老產品還能持續賣出已經很不錯了。
但這也使得九芝堂業績表現持續萎靡。今年前三季度，公司實現營業收入20.64億元、歸母淨利潤2.40億元，分別同比下滑12.94%和16.77%。
而且，截止第三季度，公司經營活動產生的現金流量淨額已經淨流出超7000萬元，同比去年同期降低259.19%。
這意味着應收情況出了大問題，
第三季度末，九芝堂的應收票據近5億元，比期初新增了1億元，比去年9月末的數據增加了近4000萬元；應收賬款超7億元，比期初新增超3億元。
一般情況下，形成應收票據與應收賬款的銷售多是對方對此項業務的達成並不太主動，或者說並不太積極，爲了減輕對方資金負擔，才採取這種「賒銷」的方式勉強達成的銷售。同時，按照行業近年來的通行規則，一般會在第四季度對這些應收票據與應收賬款進行「清零」或者集中處理。
也就是說，公司的產品已經出現嚴重滯銷了。
在連續2年的大庫存與大應收之後，今年年底九芝堂極有可能會迎來效期藥品的報損高峰期。而9月底九芝堂的應收和存貨合計已經接近22億元，即使發生15%的不良庫存或者不良貨款，足以抵消今年可能的全部利潤。
對於接下來的發展，ST九芝在2023年年報中稱，一要加強對 人工智能 、生物技術等前沿科技和產業變革的關注，培育引領性項目；二要拓展醫藥相關的產業鏈，尋找與現有業務互補的合作伙伴，通過資源整合、戰略合作等，實現新興領域的快速佈局；三要促進 知識產權 的轉化和應用；四要推動國際化發展。
如今國資的入主，在給ST九芝帶來更穩定的發展環境之餘，又會從戰略方向、經營模式等方面給其帶來怎樣的未來？是能力挽狂瀾，還是暴個大雷？對此，你怎麼看？
