最新盈利预测明细如下：天風證券股份有限公司鮑榮富,王濤,林曉龍近期對亞士創能進行研究併發布了研究報告《「大零售」揚帆起航，有望開啓新一輪成長》，本報告對亞士創能給出買入評級，認爲其目標價位爲9.43元，當前股價爲6.98元，預期上漲幅度爲35.1%。
亞士創能(603378)
行業首提「大零售」概念，品牌矩陣+全品類雙重驅動
在經歷從零售到新零售的探索後，亞士創能在2024中國國際塗料博覽會暨第二十二屆中國國際塗料展覽會商首次提出大零售概念，大零售以「大」字爲核心，緊緊圍繞「品牌」、「品類」、「渠道」三個方面建立核心競爭力。據貝殼研究院，當前我國家裝建材市場規模或超過四萬億，其中存量需求佔比超過60%，我們認爲隨着新建週期逐步觸底，存量市場將帶來新的增長動能，公司有望依託「大零售」戰略不斷提升自身市佔率，中長期仍具備較好的成長性。我們預計公司24-26年歸母淨利潤爲0.5/1.4/1.8億元，若後續地產需求有所改善，則我們認爲公司業績仍具備較好的增長基礎，參考可比公司，給予公司24年2.3倍PB，對應目標價9.43元，維持「買入」評級。
品牌：攜手RPM，打造多層級品牌矩陣
亞士大零售在堅持「亞士」主品牌調性和「一家公司，全面塗裝解決方案」品牌定位的前提下，構建以「亞士」主品牌爲核心，以其他定位高端或經濟性的多個零售品牌爲有效補充的亞士大零售品牌矩陣，其中在高端品牌方面，公司攜手全球第五大塗料與化工集團RPM，引進國際頂尖消費者品牌Rust-Oleum，當前高端塗料市場正處於快速發展期，但行業格局仍然較爲分散，亞士通過和Rust-Oleum的合作，一方面可藉助其再配方研發方面的優勢以及在產品色彩效果、環保性能等方面的優勢快速提升產品力，另一方面，又可藉助亞士在國內市場深耕多年多積累的渠道優勢快速打開市場。
品類：推出「七位一體」的產品與服務體系，重構零售模式
亞士大零售以「全品」能力爲基礎，推出七位一體的體系化、結構化的產品與服務體系，一方面依託自身塗料、防水、保溫節能材料、砂粉等產能佈局，另一方面通過與RPM合作，針對高端市場消費特點（如年輕消費者DIY需求等）引入其以自噴漆、修補漆、密封膠等爲代表的產品，進一步增加產品品類。我們認爲「全品類產品與服務體系」的打造，其優勢在於一是可以最大程度滿足不同顧客的選擇需求，加強消費粘性；二是在於能夠最大程度發揮渠道作用，實現降本增效；三是可以最大程度提升各種商家獲客能力與客單量等渠道運營效率，提升客單價，從而有望進一步增強盈利能力。
渠道：以「市代」爲核心，建立坐商加行商的銷售渠道模式
亞士主品牌大零售將以地級市爲業務單位，並長期堅定「市代」爲核心的大商路線，發展和培育「億商」，通過以「市代」爲核心合作伙伴，逐步建立、完善、深耕分銷、裝企、中小B等多渠道。我們認爲「市代制」模式一方面通過將經銷商的利益與公司深度綁定，增強經銷商粘性，降低渠道流失的風險，另一方面打破了傳統工程經銷商和零售經銷商的界限，實現多場景、多品類、多區域的全面下沉，進而推動公司大零售業務規模與效益的提升。公司計劃3年內落地300家地級市「市代大商」，10年佈局3000家大零售專賣店，並構建起10萬+銷售網點和100萬+工長觸達網絡，實現300億級營收規模。當前亞士大零售已在上海、江蘇、浙江、安徽、江西、福建、湖南、廣東、雲南、貴州等省份核心城市成功落地，我們繼續看好公司渠道擴張帶來的中長期成長性。
風險提示：經銷商數量增長不及預期、需求增長不及預期、行業競爭加劇。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，招商證券袁定雲研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲17.11%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.21億，根據現價換算的預測PE爲24.64。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲8.8。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
