要知道，紫金银行这一净利润增长几近停滞的“成绩单”，远远落后于高管薪酬的增速水平。投資收益扛起了增長「大旗」。
近日， 紫金銀行 （601860.SH）發佈2024年第三季度報告，前三季度營收34.61億元，較上一年同期的33.9億元，僅增加7100萬元，同比增長2.09%。
其中，歸母淨利潤13.51億元，較上一年同期的13.49億元，僅增加200萬元，同比增長0.16%，創上市以來的最低增速。
要知道，紫金銀行這一淨利潤增長几近停滯的「成績單」，遠遠落後於高管薪酬的增速水平。
《產業資本》據 數據統計，2023年，紫金銀行高管薪酬合計高達1619萬元，較2022年的1095萬元，同比增長約48%。而今年前三季增加的200萬淨利潤額，僅佔去年高管薪酬的12.8%，不及高管薪酬增長額的一半。
其中，行長史文雄以176.64萬元摘得榜首桂冠，略低於 常熟銀行 （601128.SH）行長薛文180萬元的薪酬。
同期，紫金銀行員工薪酬人均爲38.76萬元；扣除獨董、外部監事與董事的薪酬補貼後，該行負責日常經營管理的12名高管，人均薪酬仍高達120萬元。
截至今年9月末，紫金銀行資產總額2710億元，同比增長10%，居上市農商行資產規模第五名。
這意味着，在淨息差收窄的大背景下，中間業務體量又小，且高管薪酬高居不下的紫金銀行，僅靠投資收益是擺脫掙難錢之困。
淨利息收入下降5%
據公開資料，紫金銀行成立於2011年3月，由南京市轄區內原4家農村中小金融機構(南京市區農村信用合作聯社、南京市江寧區農村信用合作聯社、南京市浦口區農村信用合作聯社、南京市六合區農村信用合作聯社)，按照市場化原則於2011年3月28日組建而成。
2019年1月3日，紫金銀行成功登陸上交所A股主板市場，成爲全國首家A股上市的省會城市農商行，全國第6家A股上市農商行，江蘇省第8家A股上市銀行。
截至2024年9月末，該行總資產已達2710億元，同比增長10%，資產規模排在同省常熟銀行之後，居上市農商行第五名。
三季報顯示，前三季度，紫金銀行營收34.61億元，較上一年同期33.9億元的營收，僅增加7100萬元，同比增長2.09%。同期，上市農商行平均營收增速爲5.5%，該行「名列」倒數第三。
其中，歸母淨利潤13.51億元，較上一年同期13.49億元的歸母淨利潤,僅增加200萬元，同比增長0.16%。同期，上市農商行平均歸母淨利潤增速爲7.3%，紫金銀行處於「墊底」的倒數第一。
坐擁2700億元資產規模的紫金銀行，前三季度業績遠遠掉隊於同行均值，其營收與歸母淨利潤的增速在上市農行商中排名，分別位居倒數第三名和倒數一名。
從營收構來看，商業銀行的營收主要是利息淨收入和非利息淨收入。其中，利息淨收入是營收構成的主要部分。
實際上，利息淨收入來自商業銀行的貸款利息收入和吸收存款利息支出之間的差額。
2024年前三季，紫金銀行的利息淨收入爲28.8億元，佔到了營業收入的83%，同比下降了5%。這說明該行利息收入的增長已經跟不上利息支出的增長。
前三季，紫金銀行的利息收入爲66.68億元，同比下降3.09%；利息支出爲37.89億元，同比下降2.62%。利息支出的降速比利息收入降速低了0.47個百分點。
同期，紫金銀行淨息差爲1.49%，較今年上半年的1.52%，環比下降3個BP。
金融監管總局發佈的2024年二季度末商業銀行淨息差爲1.54%，農商行二季度淨息差均值爲1.72%。按照農商行標準對比，紫金銀行淨息差的差距十分明顯。
中金公司 研報認爲，2024年三季度淨息差壓力仍是「拖累」上市銀行營業收入的主要因素，預計2024年三季度上市銀行淨息差仍會下行。
《產業資本》對比前三季度的淨息差數據發現，紫金銀行淨息差走勢處於下跌加速中，第一季度淨息差跌至1.53%後，第二季度又下滑至1.52%，到了第三季度跌幅再次擴大至1.49%。
值得注意的是，在紫金銀行面臨淨息差壓力的同時，以投資收益爲代表的非利息淨收入增速則十分亮眼。
據三季度報，紫金銀行前三季度非利息淨收入爲5.81億元，較上一年同期的4億元，增加1.81億元，同比增長了45%。
同期，紫金銀行34.61億元，較上一年33.9億元的營收增加了7100萬元，不及非利息淨收入增加額的一半。這意味着，得益於前三季度非利息淨收入增長的拉動，才保住了紫金銀行營收2.09%的小幅增長。
衆所周知，非利息淨收入指的是手續費及佣金等中間業務淨收入和諮詢、投資等活動產生的淨收入。
細分來看，2024年前三季，紫金銀行的手續費及佣金淨收入1.39億元，佔營收比的4.02%，同比增加了3500萬元。
同期，投資淨收益4.04億元，較上一年同期的2.65億元，增加1.39億元，佔非利息淨收入1.81億元增加額的近八成。
這意味着，前三季度，紫金銀行非利息淨收入的增長，主要依靠的是投資收益和手續費及佣金淨收入。
據了解，紫金銀行爲代表的農商行的投資收益主要來自於債券投資。前三季度，該行持有的交易性金融資產高達到485億元，其中，約400億用於購買國債、地方債、金融債券和企業債等債券。
得益於今年以來的債券投資牛市，紫金銀行前三季度持有的交易性金融資產較2023年同期的525億元，減少了40億元，投資收益卻多掙了1.39億元。從這個角度看，買債券的投資收益還是存在較大的波動。
但令人擔憂的是，農商行所依賴債券投資的收益，已經被監管機構關注到，今年以來多次指導規範農商行的買債行爲。
7 月份，華東某省央行地方分行對部分農商行進行窗口指導，要求農商行聚焦主業，壓降槓桿的同時，降低債券久期。
據相關報道，此前3月，爲防止農商行超長端持債過於集中並滋生利率風險，央行專門調研農商行參與債市情況，審視農村金融機構的債券投資。
回歸服務「三農」的本質，或許就是監管機構對農商行監管的初心。
據三季報，前三季度紫金銀行發放1451億元的對公貸款和墊款中，農、林、牧、漁等農業相關的貸款餘額13.19億元，不及對公貸款總額的1%。
同期，與地產相關的建築業與 房地產 的貸款餘額合計高達254億元，佔據了紫金銀行對公貸款17.5%的比例。
這意味着，作爲服務「三農」的紫金銀行，想要恢復業績的高增長，仍須在利息淨收入與中間業務上發力！
不良貸款撥備覆蓋率降39個百分點
事實上，紫金銀行通過投資收益避免淨利潤下降的同時，該行的不良貸款撥備覆蓋率則在持續下降。
貸款撥備是指商業銀行鍼對所發放貸款的不同風險類別，專門計提的壞賬準備金；貸款撥備與不良貸款額的比值，則被稱之爲不良貸款撥備覆蓋率。
據三季報，紫金銀行的不良貸款撥備覆蓋率爲215%，較2023年末的247%，下降了32個百分點，比2023年同期的254%，下降了39個百分點。
按照會計準則，計提的貸款撥備列入到利潤表的資產減值損失或信用減值損失科目中，衝減當期利潤；貸款撥備下降就意味計提的信用減值損失減少，則對利潤增長形成正反哺。
「雖然銀行對資產計提減值準備是合規操作，但靠前期超額計提撥備的釋放帶來的利潤增長不具備可持續性。」北京某 券商 銀行業分析師指出。
財政部在《金融企業財務規則(徵求意見稿)》中明確指出，以銀行業金融機構爲例，監管部門要求的撥備覆蓋率基本標準爲150%。
若銀行的撥備覆蓋率超過這一標準的兩倍，即達到300%或以上，應視爲存在隱藏利潤的傾向。
數據顯示，近兩年，紫金銀行的不良貸款撥備覆蓋率持續下降，由2022年三季度的264%降至今年三季度的215%，過去兩年累計降幅約50個百分點。
其中，今年前三季度呈加速下降的趨勢，同比降幅39個百分點，而前一年的降幅僅11個百分點。也就是說，今年降幅增加了三倍多。
據 數據，截至今年9月末，紫金銀行資產規模爲2710億元。其中，貸款總額1877億元，較兩年前2022年三季度的1577億元，增加了300億元。
其中，紫金銀行的不良貸款餘額由2022年三季度的18.48億元，增長至今年三季度的24.47億元，淨增加了約6億元。
三季報顯示，截至9月末紫金銀行的不良貸款率爲1.3%，較去年同期1.16%，增長了12%。同樣，創下近兩年來的新高。
實際上，在紫金銀行的資產規模和不良貸款額雙增長的同時，該行不僅通過不良貸款撥備覆蓋率調節利潤的空間會越來越小，還在行業中處於較低的水平。
同期，本省的 蘇農銀行 、 江陰銀行 和常熟銀行的不良貸款撥備覆蓋率分別爲429.56%、452.16%和528.4%。可見，紫金銀行資產的抗風險能力遠低於區域內的同行。
據了解，銀行的貸款可分爲5級，分別是正常、關注、次級、可疑、損失。其中，次級、可疑和損失類貸款屬於不良貸款。
2024年前三季度，紫金銀行的可疑類貸金額爲12.46億元，較上年同期的10.43億元，增加了2億元，同比增長20%；損失類貸款金額爲0.9億元，較上年同期的0.91億元，減少了100萬元；次級類貸款金額11.11億元，較上年同期的9億元，增加了2.11億元，同比增長23.44%。
從上述數據看，紫金銀行在次級類和可疑類貸款管理較差，增幅均超過兩成；損失類則相對管理較好，維持在較低的水平。
同時，前三季度，紫金銀行的關注類貸款創下上市以來的歷史新高，達到25.41億元，較上年同期20.33億元，同比增長約25%。
通常情況下，關注類貸款方面是不良貸款的主要來源，若不提高貸後管理水平，後期轉爲不良貸款的概率較大。
值得注意的是，紫金銀行資產質量風險面臨上升的同時，該行的薪酬水平卻處於長期增長的趨勢中。
《產業資本》據 數據統計，2023年，紫金銀行高管薪酬合計高達1619萬元，較2022年的1095萬元，同比增長約48%。而今年前三季增加的200萬淨利潤額，僅佔去年高管薪酬的12.8%，不及高管薪酬增長額的一半。
其中，行長史文雄以176.64萬元摘得榜首桂冠，監事長陳亞和原董事長趙遠寬分別以151.06萬元和147.47萬元，位居薪酬榜第二名和第三名。
同期，紫金銀行員工薪酬人均爲38.76萬元，較2022年的37.98萬元，增加0.78萬元；若扣除獨董、外部監事與董事的薪酬補貼，該行負責日常經營管理的12名高管，人均薪酬仍高達120萬元。
顯然，掙扎在淨利潤正增長邊緣的紫金銀行，未來又能否通過開源節流穩住業績增速？《產業資本》將持續給予關注。
