最新盈利预测明细如下：華源證券股份有限公司丁一近期對貝泰妮進行研究併發布了研究報告《敏感肌賽道優質國貨龍頭，期待業績企穩修復》，本報告對貝泰妮給出增持評級，當前股價爲50.64元。
貝泰妮(300957)
投資要點：
敏感肌賽道優質國貨龍頭。公司以「薇諾娜」品牌爲核心，致力於應用純天然的植物活性成分提供溫和、專業的皮膚護理產品，重點針對敏感性肌膚，持續進行產品研發和技術創新，向消費者提供符合不同皮膚特性需求的專業型化妝品。2011年，薇諾娜正式入駐天貓商城，2018-2024年連續入圍天貓雙十一美妝品類排名TOP10，2020年推出薇諾娜寶貝，隨後推出高端品牌AOXMED切入抗衰賽道。此外，公司還擁有貝芙汀、姬芮及泊美等品牌。
「產品+研發+渠道」構築核心競爭優勢。1)產品：主品牌勢能穩健，積極孵化新品牌打造多品牌矩陣。主品牌薇諾娜深耕敏感肌護膚細分賽道，堅持以「舒敏」爲點子，持續拓展「敏感PLUS」的產品策略，其核心大單品品牌勢能強勢，「面霜乳液+防曬」兩大超級爆款表現較爲穩定。此外，公司旗下專業皮膚學級護膚品牌薇諾娜寶貝及高端專業抗老科技品牌璦科縵逐步展現第二增長曲線潛力。公司堅持「聚焦主品牌、拓展子品牌」品牌矩陣策略，積極迭代升級主品牌產品配方及功效的同時逐步提升子品牌的品牌影響力和市場地位，成功搭建多品牌護膚產品矩陣；2)研發：以自主研發爲主，產學研相結合模式構築科研壁壘。公司擁有完整的研發體系及強大的研發團隊，截至2024H1，公司累計獲批發明專利60項，累計獲批實用新型專利95項。公司在敏感性皮膚領域的專業實力及創新水平居於行業前列；3)渠道：以線下渠道爲基礎，線上渠道爲主導，通過OMO深度私域運營成功帶動串聯線上線下融和，實現協同發展。線上方面，公司2011年入駐天貓，2012年成立電商事業部，敏銳抓住線上渠道紅利，同時公司十分重視消費者教育，與公信力較高的KOL展開深度合作，並聘請個人形象與品牌定位高度契合的明星代言；線下方面，公司與健之佳、九州通、一心堂、國藥控股等規模較大、實力較強的直供客戶合作，同時通過投放藥房渠道建立品牌專業度。
盈利預測與評級：我們預計公司24-26年實現營收66.0/75.9/85.9億元，同比增速分別爲19.6%/15.0%/13.2%，實現歸母淨利潤7.0/9.1/10.8億元，同比增速分別爲-6.9%/29.2%/18.8%，當前股價對應PE分別爲31/24/20倍。我們選取同爲國貨龍頭的珀萊雅、上海家化及醫美化妝品龍頭之一華熙生物作爲可比公司，根據wind一致預期，可比公司2024年PE均值爲35倍，考慮到公司爲敏感肌護膚優質國貨龍頭，產品競爭壁壘較高，消費者粘性強，隨着公司持續擴展品牌矩陣、優化產品組合及全渠道深化佈局，我們認爲中長期公司業績樂觀可期，首次覆蓋，給予「增持」評級。
風險提示：化妝品行業景氣度下降風險；化妝品行業競爭加劇風險；新品牌投入市場不及預期風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國泰君安訾猛研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲66.88%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利7.6億，根據現價換算的預測PE爲28.29。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有33家機構給出評級，買入評級24家，增持評級7家，中性評級2家；過去90天內機構目標均價爲57.29。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
