如果情况更加乐观，政府推出每年10万亿元的消费刺激计划，预计美团2024至2026年的营业利润CAGR有望达到39.4%；如果政府推出每年1万亿元的消费刺激计划，这一数字则为26.9%。大摩認爲，到2030年，中國即時零售市場規模將增長至2萬億元，阿里巴巴和京東正在失去這一市場的份額，美團是最有可能抓住這一機遇的公司。目前，美團港股的價格距離大摩預測的300港元/股還需上漲75.64%。
大摩說，美團港股還要上漲75%。
11月21日，摩根士丹利股票分析師餘凱傑及其團隊發佈報告稱，目前，中國消費前景存在不確定性，基準情況下，政府每年推出2-3萬億元人民幣刺激計劃，預計美團2024至2026年的營業利潤複合年增長率（CAGR）有望達到35.7%，是中國互聯網巨頭中增長最快的公司。
如果情況更加樂觀，政府推出每年10萬億元的消費刺激計劃，預計美團2024至2026年的營業利潤CAGR有望達到39.4%；如果政府推出每年1萬億元的消費刺激計劃，這一數字則爲26.9%。
大摩認爲，憑藉中國出色的配送能力、便宜優質的庫存單位（SKU），以及創新商業模式，到2030年，中國即時零售市場規模將以20%的CAGR增長至2萬億元。
目前，阿里巴巴和京東正在失去即時零售市場份額，美團是最有可能抓住這一機遇的公司。因此，基準情況下，即時零售業務將爲美團帶來200億元的增量營業利潤，樂觀情況下，將帶來300億元。
目前，大摩維持美團港股目標價215港元/股，但到2025年，按照SOTP估值法，大摩認爲美團港股的價格上限可以達到300港元/股，且這一概率更高。
大摩預計，2025年的美團業務中，食品外賣和到店、酒店及旅遊 (IHT) 、即時零售（美團閃購和小象超市）的估值分別爲1100億美元（135港元/股）、750億美元（90港元/股）、320億美元（40港元/股），加上280億美元（35港元/股）的折現淨現金及投資，剛好300港元/股。
如果美團的海外擴張業務、美團優選業務等取得成果，股價還有進一步上行的空間。
截至發稿，美團港股報170.80港元/股，距離大摩預測的300港元/股還需上漲75.64%。今年以來，美團港股已經漲超了115%。
本文作者：餘凱傑、劉頌恩、費怡凡，文章來源：摩根士丹利，原文標題：《邁向300港元之路》
