特朗普对关税会有多认真？关税被广泛认为是通胀的根源，如果关税如期实施，通胀可能会达到1930年代以来最高水平。「特朗普交易」狂熱退潮，市場開始將焦點放在風險上，即關稅、赤字和美股估值過高。
「特朗普交易」狂熱退潮，市場開始將焦點放在特朗普當選的風險上，即關稅、赤字和估值過高。
隨着特朗普陸續任命新內閣成員，分析師們對政策細節的把握越來越清晰，美股這波漲勢已然消退。市場當下最關心的是關稅問題：
特朗普對關稅會有多認真？關稅被廣泛認爲是通脹的根源，如果關稅如期實施，通脹可能會達到1930年代以來最高水平。
先鋒集團全球經濟研究主管Kevin Khang警告，特朗普任期內可能會引發通貨膨脹，一方面是因爲關稅，另一方面是因爲驅逐移民會導致勞動力市場供應吃緊，尤其是在建築業和酒店業等長期人手不足的行業。此外，對經濟增長的預測更加謹慎，但潛在的關稅可能會產生多大影響，取決於政策的實際表現。
今年以來，受聯儲局減息預期的提振，標普500指數已飆升25%。但隨着越來越多的數據顯示美國經濟強勁，聯儲局官員公開質疑目前是否需要進一步減息。衍生品交易員目前正在定價2025年還會再減息幾次，如果減息落空，美股可能會下跌。
除了關稅問題，估值過高也令投資者感到不安。
高盛預計，明年標普500指數將上漲10%，主要得益於強勁的盈利增長。但高盛股票策略師David Kostin同時也警告，移民政策的變化、關稅和財政政策，可能導致通脹上漲。
該行對美股長期前景持悲觀看法，預計未來十年標普500指數的年化回報率僅爲 3%，主要是因爲從許多指標來看，股市已經顯得昂貴。 如果要繼續保持驚人的回報，盈利需要快速增長或估值需要推向新的高度。 高盛表示，標普500經週期調整後的市盈率目前處於1930年以來的第97百分位。
