金吾財訊 | 浦銀國際發研指，過去兩個月裏，泡泡瑪特(09992)的Monsters系列IP的人氣急速躥升，在消費者之間的話題度和討論度遠高出該行的預期。這很大程度上歸功於明星效應以及Labubu在社交媒體上的快速傳播。Monsters系列的收入在1H24同比大幅增長292%，收入佔比升至13.7%，在所有IP中排名第二。基於近期熱度的持續上升，該行預計Monsters下半年的增速將遠高於上半年，收入佔比有望升至第一。同時，Monsters的大賣有望帶動公司整體的收入增速在4Q24繼續加速，也爲2025年的收入表現帶來較大的想象空間。
該行表示，泡泡瑪特股價YTD已大幅上漲近300%。這一漲幅令很多尚未持倉的投資者望而卻步。然而，基於該行對2025年較爲保守的盈利預測，當前股價表明公司2025年P/E僅有22.7x（PEG不到0.4x）。該行認爲，隨着公司長期增長趨勢和增長前景的確定性不斷加強，公司的價值會進一步得到市場的認可，估值水平依然有較大的上升空間。基於更樂觀的長期增長展望，該行上調了海外市場的長期增速預測，從而上調公司目標價至108港元（基於DCF），維持「買入」評級，並且維持泡泡瑪特可選消費首選地位。
